比特币重挫 “数字黄金”难言避险

金融市场迎来“黑色星期一”。3月23日，国际金价大跌，伦敦黄金盘中跌幅一度超8%，击穿4100美元/盎司，已抹去2026年前期的全部涨幅。同时，A股、港股以及韩国、日本股市出现不同程度的跌幅。金融市场整体表现不佳，加密货币也未能走出独立行情。全球币价网站CoinGecko数据显示，3月23日，比特币延续近期下行走势，盘中跌破68000美元关口，达到近半个月以来的低位水平。不仅仅是比特币，以太坊、币安币以及瑞波币等市值排名靠前的加密货币同样处于下跌中。

截至3月23日17时，比特币报68548.62美元，24小时内跌幅为0.9%，年内跌幅已经达到22%。北京商报记者梳理发现，2026年以来，与前期“一骑绝尘”的金价走势有所不同，比特币在年初逼近98000美元高位后连续下挫，在2月6日最低跌至63000美元下方。进入3月后，比特币波动进一步加剧，尤其是在地缘冲突升级、美联储宣布不降息等关键节点。3月17日，比特币曾触及75632美元的月度高点，随后又连续回调，当前较该高点已下跌近10%。

对于比特币近期的市场表现，香港Uweb商学院校长、香港注册数字资产分析师学会学术委员会轮值主席于佳宁指出，近期比特币走弱并不令市场意外，它反映的是宏观风险溢价上升、机构资金边际摇摆以及杠杆交易集中出清的共同作用。

于佳宁进一步解释道，3月18日，美联储维持联邦基金利率不变，通胀预期升温，降息时点后置且次数减少，与市场之前押注的多次降息预期差距很大。同时，地缘政治冲突显著扰动霍尔木兹海峡运输和原油供给，推动油价上行，全球风险偏好收缩。另从数据上看，美国现货比特币ETF在3月19日至20日连续两天净流出，说明机构资金的增量已经转弱，在高波动时点难以形成足够支撑。

而按照过往经验，在地缘政治风险以及通胀压力等因素影响下，市场资金将更青睐于从高风险资产流向黄金、美债等相对安全的资产。但从实际情况来看，当前作为传统避险资产的黄金由于短期恐慌情绪集中释放陷入暴跌，被拥趸视为“数字黄金”的比特币同样未能承担这一职能，高波动仍是常态。

高波动叠加高杠杆，加密货币市场也迎来大幅爆仓。根据第三方平台CoinGlass数据，截至3月23日17时的最近24小时，全球共有174205人被爆仓，爆仓总金额为4.07亿美元，约合人民币28.11亿元。

于佳宁表示，比特币的定价仍然明显受到流动性环境、机构仓位结构和风险偏好的约束。2024年现货ETF大规模获批之后，大量对冲基金、量化机构和被动型基金涌入，这些资金在内部风控模型中把比特币归类为高波动风险敞口，一旦地缘冲突升级、利率预期收紧或市场波动率突然抬升，这些资金首先考虑的往往是降低组合波动和回收流动性，高弹性、高波动的资产通常会先被减仓，比特币自然也很难例外。

北京市社会科学院副研究员王鹏指出，与拥有数千年历史的实物黄金不同，比特币的价值建立在算法和相对年轻的市场信心上。此外，避险资产的核心是“稳”，而比特币极高的日内波动率和爆仓风险，使其在极端行情下无法满足资金的安全保护需求。

值得一提的是，2月6日，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，再度明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，任何单位和个人投资虚拟货币引发的损失由其自行承担。王鹏提醒，普通用户需保持高度警惕，严守合规底线，避免触碰“非法金融活动”。

北京商报记者 廖蒙