三花智控2025年营收310亿元，同增11%，归母净利增逾31%｜财报见闻

三花智控交出了一份成色十足的年度答卷。

3月23日，三花智控发布2025年年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入310.11亿元，同比增长10.97%；归属于上市公司股东的净利润达40.63亿元，同比大幅增长31.10%，利润增速显著跑赢收入增速，盈利质量持续提升。

核心财务数据如下：

• 2025年全年实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；
• 归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%；
• 扣非后净利润为39.58亿元，同比增幅亦达26.95%；
• 经营活动现金流净额50.91亿元，同比增长16.58%；
• 总资产494.06亿元，同比增长35.90%；
• 归母净资产317.49亿元，同比增长64.52%。

资产结构方面，公司年末总资产达494.06亿元，同比增长35.90%；归属于上市公司股东的净资产跃升至317.49亿元，同比大增64.52%。这一跳跃式增长主要得益于2025年6月成功登陆香港联交所——H股全球发售及超额配售权的悉数行使，为公司注入了可观的权益资本，显著夯实了资产负债表基础。

作为全球热管理零部件领域的核心供应商，三花智控在制冷空调电器零部件与新能源汽车热管理两大主业协同驱动下，正加速向“多产业、多品类”的全球化工业集团迈进。公司同步宣布每10股派发现金红利2.80元（含税），以分红回馈投资者。

营收净利双增，净利率提升至13.1%，二季度为全年高点

2025年，三花智控实现营业收入310.11亿元，较上年增加逾30亿元。值得关注的是，净利润同比增幅达31.10%，远高于营收10.97%的增速，显示规模效应与成本管控成效显著，净利率水平从2024年的约11.1%提升至13.1%左右。

从季度节奏看，全年呈现“前高后低”走势。一季度营收76.69亿元、净利润9.03亿元；二季度冲高至85.93亿元和12.07亿元，双双录得全年峰值，与新能源汽车旺季备货及制冷空调业务夏季需求高峰高度吻合；三季度回落至77.67亿元和11.32亿元；四季度进一步降至69.82亿元和8.21亿元，季节性回落明显，主要受国内家电“国补”政策退潮后需求回落、出口市场承压等宏观因素影响。

双轮驱动：制冷零部件稳健，新能源汽车高歌猛进

制冷空调电器零部件仍是三花智控最重要的基本盘。2025年，极端气候带动全球空调需求增长，北美、欧盟环保标准趋严推动冷媒替代与能效升级，为公司电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器等核心产品创造了旺盛的替代性需求。尽管国内家用空调总产销量小幅下滑1.2%，中央空调内销同比下滑7.4%，但公司凭借与格力、美的、海尔、大金、松下等头部客户的深度绑定，以及向出口市场的积极渗透（中央空调出口同比增长12.7%），有效对冲了内销压力。

汽车零部件业务则是拉动利润高速增长的核心引擎。2025年全球新能源汽车销量达2262万辆，同比增长29.04%，其中中国市场销量1649万辆，同比增长28.2%，渗透率接近48%。三花智控深度嵌入比亚迪、理想、蔚来、小鹏、零跑等头部新能源车企供应链，同时覆盖大众、宝马、丰田、特斯拉等全球主流车企，电子膨胀阀、电子水泵、板式换热器等战略产品实现量价齐升，充分受益于行业高速增长红利。

H股上市：资本战略的关键落子

2025年6月23日，三花智控正式登陆香港联交所主板，股票代码2050，发售价22.53港元/股。本次全球发售H股（含超额配售权行使后）总计476,536,400股，成为公司资本运作史上的里程碑事件。

H股上市对公司具有多重战略意义：其一，大幅充实资本金，推动净资产同比增长64.52%，为全球产能布局提供充足弹药；其二，提升国际知名度与品牌影响力，助力开拓欧美日等成熟市场客户；其三，构建多元化融资渠道，降低单一资本市场依赖，增强长期财务韧性。

研发与新兴业务：机器人赛道的战略卡位

截至2025年末，三花智控拥有六大研发中心，累计获授专利4680项，其中发明专利2560项，研发投入在行业内保持高强度水平。公司坚持“量产一代、设计一代、构思一代”的产品迭代战略，确保在技术代际竞争中持续保持领先。

值得关注的是，公司正将长期积累的精密阀泵制造技术向仿生机器人机电执行器领域延伸，开辟第三条业务增长曲线。具身智能正成为全球科技竞争的新高地，机器人关节执行器对精密传动、力矩控制及微型化的极高要求，与公司在热管理零部件领域积淀的精密加工、自动化制造能力高度契合。尽管该业务尚处布局阶段，但若能成功卡位头部机器人客户，有望为公司在“后新能源汽车时代”打开全新成长空间。