药师帮2025年净利同增409.7%，自有品牌孵化加速成盈利新引擎

2026年3月23日，药师帮（9885.HK）于港交所发布2025年度业绩报告：2025年药师帮实现营业收入209.7亿元，同比增长17.1%；净利润1.5亿元，同比增长409.7%；经调整净利润2.37亿元，同比增长51.2%。其中，高毛利业务厂牌首推实现交易规模24.45亿元，同比增长111.2%，盈利能力显著提升。

财报显示，药师帮下游已覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇。月均活跃买家数46.1万家，同比增长6.5%。月均付费买家数43.5万家，同比增长8.4%，付费率稳定在94%的高位，单个付费买家月均订单数约29.6单。

财务表现上，公司实现收入209.7亿元，同比增幅17.1%，远超行业增速。其中，自营收入增长18.2%，毛利率提升至7.7%；平台业务毛利率提升至83.5%。厂牌首推业务作为公司主力孵化的高附加值业务，其交易规模达24.45亿元，同比增长111.2%。

同时，公司实现净利润达1.5亿元，同比增长409.7%，经营性现金流入达6.38亿元。盈利规模的迅速增长，一方面源于公司规模效应的持续释放以及提质增效的管理策略，另一方面受益于高毛利业务的迅速增长，进一步改善公司整体的盈利能力。

夯实主业规模优势，筑牢供应链核心壁垒

2025年，受政策因素和市场波动影响，医药产业链各环节均面临多项机遇与挑战，数字化能力、供应链效率与专业服务水平成为企业核心竞争力。药师帮锚定趋势，持续夯实主业的规模优势，以“多元生态+数智基建”为驱动战略，系统完善品类供给矩阵与服务履约体系，在上游供应链体系中筑牢核心的竞争壁垒。

上游三方商家与自营业务共同构成了药师帮平台的多元供给生态。财报显示，药师帮上游商家已超11000家，数量庞大、类型丰富的供应商推动了平台在品类广度、品质标准、服务深度上的系统性升级。中药业务拓展提速，2025年已建立365个金方品种及898个等级标准，销售中药饮片约4万吨，同比增长32.8%。2025年，平台月均SKU数已增长至420万个。同时，公司借助数字化能力和大数据筛选，沉淀了一批兼具优质供应能力与强合规意识的上游商家，借助平台的供应链协同与深度的库存管理支持，三方商家在品类、服务、交付方面的整体水平得以进一步提升。

自营业务则通过供应链升级、数智化运营以及品质服务等措施，实现供给端的提质增效。2025年，药师帮与科赴中国、以岭药业等头部药企建立深度战略合作，打造高品质、高韧性、合规化的产业供应链体系；同时，通过全面迭代的智能运营中枢，持续提升整体履约效率与服务质量。报告期内，订单交付准时率稳步提升至96.7%。

“平台+自营”双轮驱动的提速增效，使得药师帮的主业优势获得巩固夯实，进一步筑牢上游供给端的核心壁垒。以“多元生态”为基础，平台融合数据智能与供应链网络，帮助下游实现动态库存优化和数字化经营，系统性提升下游用户的可持续经营能力。2025年，药师帮月均活跃与付费用户数实现稳健双增，充分验证了平台作为供需“连接器”与“放大器”的价值。

高附加值业务孵化加速，带动盈利能力持续提升

通过“深度合作药企”及“自有品牌”两大策略，厂牌首推作为自营板块中的高附加值业务，也在2025年实现孵化加速，其交易规模合计达人民币约24.45亿元，同比增长111.2%。

财报显示，2025年厂牌首推重点聚焦自有品牌在下游药店及基层医疗机构的覆盖，推动品牌影响力的深度渗透。凭借平台精准触达销售终端的能力，药师帮持续发掘和识别下游药店及诊所的真实需求，以此打造具有渠道爆品潜力的自有品牌产品。通过覆盖率的持续提升，自有品牌已成为公司实现差异化竞争与提升盈利能力的关键路径。

目前，药师帮已成功布局乐药师、元典、回泰等多个自有品牌，覆盖中成药、妇科用药、器械耗材、养生中药等多个高潜力品类，广泛触达单体、连锁、基层医疗机构等全类型客户。财报数据显示，2025年自有品牌相关SKU数合计超1200个，交易规模实现逾282.8%的爆发式增长，并推动自营业务向高毛利、高附加值方向转型，自营业务毛利率则由2024年的6.2%上升至2025年的7.7%。

未来增长双引擎：数字化基建与AI应用

2025年，国内医药行业仍处于转型“深水区”，宏观环境的复杂性与不确定性虽带来短期波动，但结构性机遇依然存在。此外，AI大模型、智慧医疗等新技术呈爆发式增长，产业数字化、服务精细化趋势明显，为具备技术与模式创新能力的参与者打开了新的增长空间。行业竞争呈现“价值深耕”的特点，数字化能力、供应链效率与专业服务水平成为行业竞争的关键。

数字化基建是药师帮的长期战略。2025年，公司持续加大技术投入，不断升级SaaS服务工具。目前，“云商通”已为超过9600家商家提供服务，助力其在库存管理、订单处理、市场分析等环节实现数字化跃升。“掌店易”用户数已超过73000家下游终端，提供一站式采购、库存管理、销售分析等工具，并已接入243个城市的社保系统。此外，针对连锁药店需求，药师帮专门打造了“PHDS 药房健康诊断系统”，有效提升连锁药店的经营效率与效益。截至2025年底，该系统服务约850家连锁总部用户。

2025年，药师帮将AI技术深度融入业务场景：在平台生态中，通过迭代销量预测模型与智能规划找货算法，构建了需求-供给的动态平衡机制；基于用户画像的精准补货与商品推荐，则优化了下游的采购效率与体验。在自营端，以AI优化运营流程，推出自营运营管家、AI采购等智能化服务，实现了库存周转、采购决策、成本管控的全链路数智化闭环，进一步实现降本增效。在SaaS服务端，AI技术嵌入到光谱云诊SaaS系统，实现AI辅助审方、AI辅助诊断等功能。此外，药师帮还与越疆科技达成战略合作，共同探索医药协作机器人在智能仓储、配送等场景的应用，为供应链智能化升级奠定基础。

展望2026年，药师帮表示，将坚持深耕主业、筑牢基本盘，推动核心业务实现高质量增长，进一步提升公司在院外医药领域的竞争力；同时，将深化数字化基建、探索AI前沿技术，加速升级智慧供应链能力、构建多元开放的平台生态，蓄力长期价值。

本文仅供参考，不作为任何投资建议。