上海
3月23日，华润啤酒（00291.HK）公布2025年业绩，在经历了2024年的降速后，2025年国内啤酒上市公司的业绩企稳回暖。
业绩会上，华润啤酒管理层表示，未来5年国内啤酒高端化的趋势不会发生改变，但场景、需求、渠道等都在改变。
公告显示，华润啤酒2025年实现收入379.9亿元，同比减少1.7%，归母净利润33.7亿元，同比减少28.9%。主要是由于对白酒业务进行商誉减值28.8亿元以及产能优化减值等3.1亿元。如果撇除这一影响，华润啤酒归母净利润同比增长19.6%至57.2亿元。
从具体业务看，啤酒业务2025年实现销量1103万千升，同比增长1.4%，高端化依然是驱动增长的主要因素。2025年次高档（8元）及以上啤酒销量实现了单位数增长，喜力销量同比增长两成，老雪销量同比增长约六成。受益于高端化战略的持续发展，华润啤酒2025年的毛利率同比上升0.5个百分点至43.1%。
2025年以来，国内消费品行业，特别是新消费品牌的退烧，让市场对于啤酒高端化升级的趋势有所担忧。国家统计局数据显示，2025年，中国规模以上企业累计啤酒产量3536万千升，同比下降1.1%。但从多家啤酒企业的业绩表现来看，在2024年啤酒高端化降速后，2025年行业重新企稳。
燕京啤酒（000729.SZ）业绩预告显示，2025年预计盈利15.8亿元到17.4亿元，同比增长50%到65%；重庆啤酒（600132.SH）2025年实现营业收入147.2亿元，同比增长0.5%，归母净利润12.3亿元，同比增长10.4%，高档产品（8元以上）销量同比增长3%；珠江啤酒（002461.SZ）2025年实现收入58.8亿元，同比增长2.6%，归母净利润9亿元，同比增长11.4%，啤酒销量增速低于收入增速，侧面也反映了高端化的增长趋势。
业绩会上，华润啤酒董事会主席赵春武表示，国内啤酒的高端化趋势并未发生改变。从各家啤酒上市公司的业绩看，高端产品收入并未下降，但高端化正在进入下半场，产品结构分层上看，正在从由低到高的传统金字塔型结构变为均衡发展，这与日韩市场曾经的发展趋势相吻合。如果以日韩市场经验推测，未来5年国内啤酒高端化的势头仍将维持。虽然经济大环境有所变化，但作为低酒精度的酒精饮料，啤酒有自身独特的优势和作用，因此华润啤酒对于未来国内啤酒行业长期发展仍持谨慎乐观的态度。
不过在业内看来，上一轮啤酒的高端化是从“低端到高端”产品结构性升级，进而带动营收增长，而新一轮高端化则进入品质和体验升级阶段。
赵春武认为，啤酒高端化已经进入下半场，啤酒的需求、场景、渠道都在改变，特别是新消费人群的崛起，带动了啤酒消费精酿化、健康化、个性化的需求在上升。比如即时零售平台数据显示，夜晚10点之后，啤酒消费出现了一个新的高峰期，而且这一时段市场啤酒购买档次都较高，对冰镇和即时配送的要求也很高；另一方面，各种打酒站、啤酒交易所等新渠道的出现，也带来了全新的增量，而这些新场景、新渠道都是过去行业所没有的。
值得注意的是，过去啤酒企业大多采用大单品战略，满足大部分消费者的需求，而个性化、多元化的发展新趋势也意味着更激烈的市场竞争。
根据中酒协公布的数据，2025年啤酒口味的创新边界正在快速拓宽，茶饮、果味等细分品类啤酒增长迅猛。此外，低醇、无醇、低糖、低卡产品快速增长，添加维生素、矿物质、益生菌的“功能性啤酒”，以及融入药食同源理念的“中式养生啤酒”等新概念产品都在涌现。
记者了解到，目前啤酒企业也在加速在新产品、新场景和新渠道上争夺。比如2025年华润啤酒推出了茶啤、果啤，以及“张仲景药啤”“牡蛎肽啤酒”等创新产品，并通过对地方品牌重新设计，利用其独特的定位、地域IP特征，进行差异化竞争。2025年重庆啤酒也推出了30多款新品，其中包括精酿、茶啤以及超大规格包装产品，比如8.88升的超大瓶乌苏啤酒等，后者也在社交媒体上成为网红产品。
嘉士伯集团执行副总裁、重庆啤酒股份有限公司董事长乔若昂（João Abecasis）在业绩会上表示，中国是全球最大的啤酒市场，从趋势上看，中国消费者并非想喝得更多，而是想要喝得更好，且追求更多全新的体验。
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