单日下跌超百点，沪指盘中跌破3800点！机构激辩后市走势

3月23日，A股市场遭遇显著调整。盘中沪指接连跌破3900点、3800点两个整数关口，最低下探至3794.68点，尾盘虽小幅回升，收报3813.28点，但单日跌幅仍超百点。深证成指、创业板指分别下跌3.76%和3.49%。

盘面上，全市场下跌个股数量超过5100只，市场情绪降至冰点。与此同时，从周期走势来看，A股周线已走出四连阴形态，调整趋势持续显现。

消息面上，美伊冲突或有进一步升级可能。据央视新闻报道，伊朗伊斯兰革命卫队3月23日发表声明再次强调，如果伊朗的电力系统遭受攻击，伊朗将以牙还牙，采取对等报复措施，打击以色列的发电厂以及为美国在中东地区军事基地供电的发电厂。

美国总统特朗普当地时间3月21日在社交媒体发帖称，如果伊朗未能在48小时内“完全开放”霍尔木兹海峡，允许所有船只通行，美国将把伊朗的发电厂作为打击目标。

市场分析普遍认为，当前市场的核心压力源在于地缘政治冲突的预期演变。越声理财投资顾问李浩楠向21快讯记者表示，地缘政治扰动是导致A股走势低迷的核心原因之一。美伊冲突不断升级，周一亚太股市全线暴跌，贵金属市场也同步受到影响，全球流动性预期反复使得资金阶段性调仓流出。叠加国内业绩披露窗口期，资金对经济复苏节奏与上市公司盈利预期存在分歧，整体偏向观望。再加上量化高频交易导致个股在日内的波动加大，早盘拉升、午后抛售的半日行情增多，进一步加剧了市场波动，多重因素共同导致了A股当前的弱势格局。

中金公司最新研报同样指出，随着局势演变，市场对冲突结束时间的预期已从最初的“速战速决”修正为“长期对峙”。根据Polymarket的博彩赔率显示，市场预期3月冲突结束的概率已由2月28日的78%骤降至3月20日的4%。

中金公司认为，随着预期的不断推后，交易焦点将从短期的情绪冲击，切换至更长期的次生影响，如流动性对资产的负反馈及高能源成本对通胀与供应链的压力。上周黄金、美债、美股及A/H股的波动同步加大，正是这一逻辑切换的市场映射。

事实上，当前A股的深度回调并非孤立现象。3月23日，亚太主要市场全线大幅收跌，形成区域性风险资产抛售潮。韩国综合指数暴跌6.49%，SK海力士跌超7%；日经225指数跌3.48%。

不过，对A股后续走势，部分券商机构仍较为乐观。李浩楠认为，当前A股的调整是技术面、资金面与情绪面共振的结果，3800点附近支撑力度较强，周一放量下跌意味着市场风险情绪或已得到充分释放，当前位置不必过度悲观。后续可重点关注量能变化、机构资金流向以及相关政策落地情况，市场在充分消化抛压后，仍有望重回震荡上行通道。

开源证券同样认为，2020年以来，面对一些能引发全球权益资产共振的公共事件时，A股的韧性较强，负向拖累通常在一周内结束。应对短期冲击时，配置上“宜静不宜动”；当冲击发酵期较长、影响范畴难以明确时，首选“降仓位、控风险”。

开源证券表示，在事件的冲击边界明确、或者影响消退后，即是回场信号。而高度上，指数大概率能修复冲击前的点位，因此，即使出现超预期的冲击升级，可视作仓位管理中持有现金获取的超额收益，可逐步增加仓位。

巨丰首席投顾张翠霞则认为，当前指数处于大二浪调整结构中，系列政策组合拳正在从‌流动性支持、制度改革、投资者保护‌三个维度推动市场生态优化，为A股重回升势提供坚实支撑。从财政与货币政策协同发力，定向投放中长期流动性、‌1.3万亿元超长期特别国债可用于补充金融机构资本金、新型算力基建等领域、企业贷款利率同比下降0.35个百分点；监管部门‌严打财务造假与操纵股价、‌加强对高频量化交易的监管‌、减少散户与机构之间的信息与工具不对称等，均有利A股市场一旦完成大二浪调整结构后，重回运行良好的主升三浪行情。

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