今早，金价暴跌！油价暴涨！两者居然有因果关系！

周一，黄金白银大跌。现货黄金一度失守4340美元关口，跌幅超3%，日内重挫160美元，为1月初以来新低。

现货白银跌超4%，跌至65美元关口。

上周，黄金作为传统避险资产意外出现连续第三周下跌。其中，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格下跌9.62%，创下15年来最大的单周跌幅；白银期货主力合约价格下跌14.36%。

美伊冲突推升油价、美联储鹰派信号压制无息资产、资金转向高流动性美元美债，多重因素共同引发贵金属的剧烈波动。

21世纪经济报道此前报道，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表其实，近期贵金属特别是黄金的走势“反直觉”。在全球地缘摩擦加剧的背景下，传统的避险资产黄金不但不涨，反而下跌，这一是因为美联储的强势反应，市场降息预期由此大幅降温，带动美债收益率与美元指数同步走强，加之近期美国私募信贷挤兑引发流动性收紧，美元兼具避险与收益双重优势，分流避险资金，而黄金作为无息资产，持有机会成本随美债收益率上升而上升。此外，前期获利盘集中抛售引发技术性砸盘，共同导致金价承压下行，形成“油价涨、金价跌”的反常格局。

3月23日晚24点，国内将迎来新一轮成品油调价窗口。记者获悉，预计对应成品油上调幅度在2000元/吨左右，以70升的油箱来计算，私家车主加满一箱油将多花106元左右。若以50升油箱测算，预计多花75元左右。

预计届时将迎年内油价“五连涨”，但最终调价幅度需待发改委当日公布官方数据。

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今早（2026年3月23日）国际金融市场上演的“油价暴涨”与“金价暴跌”，不仅有联系，而且存在紧密且直接的因果关系。

二者的走势看似反常，实则背后由同一条逻辑链条驱动：中东地缘冲突升级 → 油价飙升 → 通胀与加息预期升温 → 美元走强 → 黄金暴跌。

逻辑和今天的最新情况如下：

1. 核心驱动力：中东局势升级引爆油价

今天油价暴涨的直接原因，是周末中东地缘冲突的进一步升级。

最新战况：美军增兵中东，并对伊朗的关键能源设施（如哈尔克岛石油枢纽）进行打击，伊朗则持续封锁霍尔木兹海峡作为反击。

供应中断：伊朗对沙特、卡塔尔等国的能源设施发动袭击，破坏了全球重要的液化天然气（LNG）设施。霍尔木兹海峡这一全球石油运输的“咽喉”被封锁，导致全球原油供应出现“历史上最大规模的供应中断”之一。

油价表现：在上述因素刺激下，布伦特原油价格已飙升至**111美元/桶**上方，全周涨幅超8%。

2. 传导路径：油价如何“绞杀”金价

传统的“打仗了，买黄金”的直觉，在当前被一个更强的逻辑取代了，那就是“石油美元”机制：

油价涨 → 美元需求激增：全球石油贸易以美元计价。油价越高，全球需要的美元就越多，直接推高了美元汇率。

通胀升温 → 加息预期抬头：能源价格飙升加剧了通货膨胀担忧。美联储因此释放强烈的“鹰派”信号，不仅暂停降息，市场甚至开始预期**加息**。美联储主席鲍威尔表示，若通胀无进展，将不会降息。

美元强 + 利率高 → 黄金崩盘：黄金是美元计价的无息资产。当美元走强、美债收益率（无风险利率）走高时，持有黄金的机会成本大增，资金大量从黄金流出，涌入美元资产。

因此，今天早盘COMEX黄金期货一度暴跌5.4%，跌破4400美元关口，创下1983年以来最大单周跌幅。

3. 总结

简单来说，本轮中东冲突首先打击的是石油供应，而不是直接引发金融避险。

市场的核心交易逻辑变成了“抢购石油美元”，而非“抢购黄金”。资金为了买油或追求高息美元资产而流向美元，导致原本应受避险情绪支撑的黄金反而遭到抛售。这在历史上是典型的由“石油危机”引发的“强美元”周期特征。

来源丨21世纪经济报道、央视财经 、津云

题图丨视觉中国

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