字节转身 沐瞳易主：一场60亿美元交易搅动全球游戏新秩序

3月20日，沙特主权财富基金PIF（沙特阿拉伯公共投资基金）旗下Savvy Games Group（以下简称Savvy）与字节跳动达成最终协议，Savvy将以超60亿美元全资收购上海沐瞳科技全部股权。

若交易落地，将刷新近年中国游戏厂商股权交易纪录，同时也标志着字节跳动彻底剥离核心游戏资产，延续六年的“游戏梦”正式落幕，完成从多元扩张到战略聚焦的关键转身。

回溯交易脉络，双方谈判早在2025年便已启动，对字节而言，这笔交易是一笔高回报兑现：2021年3月，字节以超40亿美元重金入局游戏赛道，全资收购沐瞳科技，彼时正是其试图在腾讯、网易垄断的游戏市场撕开缺口的关键时期。

当时的字节手握抖音、TikTok的流量红利，试图将流量优势转化为游戏赛道的竞争力，而沐瞳成为其海外游戏布局的核心突破口。

但字节互联网的流量打法和游戏赛道未能磨合一致，在字节的集团战略重心全面转向AI（人工智能）等因素影响下，字节最终选择出售资产回笼巨额资金，全面聚焦核心赛道。这场超60亿美元的资产出售，是字节全面收缩游戏布局的一步，同时也成为观察全球游戏产业格局变革与资本流向的重要窗口。

AI为核、游戏为尘

从最初字节对沐瞳的收购可以看出沐瞳的核心价值，是字节当时稀缺的东南亚深耕能力。

作为东南亚最大MOBA（战术竞技）手游研发与发行商，沐瞳旗舰产品Mobile Legends：Bang Bang（MLBB，国内称《决胜巅峰》）自2016年上线后，迅速成为东南亚“国民级游戏”。

然而，手握沐瞳这张出海王牌的字节，却在游戏赛道的布局上逐渐陷入战略摇摆。

自2019年正式成立游戏业务品牌朝夕光年以来，字节曾试图依托抖音、TikTok两大流量生态优势，复刻互联网领域的快速增长神话。通过收购、项目立项等方式入局游戏赛道，覆盖全球发行、休闲游戏、电竞生态等多个板块。彼时，沐瞳科技也是其撬动全球游戏市场的重要支点之一。

但字节的游戏扩张之路并不是一帆风顺，在国内游戏市场巨头环伺，并且纷纷涌向海外的背景下，即使是手握流量的字节也未能真正突围。

艾媒咨询CEO（首席执行官）兼首席分析师张毅在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，中重度游戏周期长、风险高、回报慢的行业属性，与字节跳动流量驱动、快速验证的互联网打法在基因上本就存在冲突，这成为其游戏业务难以突破的核心原因之一。与此同时，组织协同层面的短板也逐步显现，朝夕光年扩张过快、项目分散，沐瞳等海外核心资产与TikTok生态的协同效应未能如期释放，难以形成从流量到内容，再到商业化的闭环竞争力。

在此背景下，字节的游戏战略从激进扩张转向持续收缩。自2023年起，朝夕光年陆续关停多个中重度游戏项目、裁撤相关团队，收缩国内发行线，逐步剥离非核心业务。

张毅在采访中进一步分析，此次出售沐瞳科技，是字节战略重心彻底转移的明确信号，AI已成为字节当下核心押注的赛道。AI是当下很好的赛道，集团全面押注AI，游戏则从第二增长曲线转为非核心业务。出售沐瞳等优质资产，意在回笼巨额资金、降本减亏，同时也为AI方向腾出精力。

被收购并非沐瞳发展终点

对沐瞳而言，被Savvy收购并非是发展终点，而是依托资本实力实现全球扩张的新起点。

不同于字节将游戏视为非核心板块，Savvy作为沙特“2030愿景”在游戏与电竞领域的核心执行者，正全力推进全球化布局，此次收购正是其完善亚洲市场版图的关键一步。

据了解，沙特“2030愿景”提出，到2030年，包括游戏和电竞在内的产业对国内生产总值的直接和间接贡献要超过500亿里亚尔。2022年9月，沙特王储公布了游戏和电竞国家战略，计划投资378亿美元，成立250家游戏公司，创造3.9万个就业岗位，争取到2030年使沙特成为游戏和电子竞技领域的全球中心。

Savvy成立于2021年，由沙特PIF全资控股，目标是打造全球领先的游戏与电竞公司。

成立短短五年间，Savvy频繁出手大额并购，已构建起覆盖全球的游戏产业版图：2022年以超10亿美元收购ESL与FACEIT；2023年斥资49亿美元收购美国移动游戏巨头Scopely；2025年又以35亿美元收购Niantic旗下游戏业务部门。

尽管在欧美市场已具备一定布局，但Savvy在亚洲的存在感相对薄弱。亚洲游戏市场拥有庞大用户基数、成熟的免费游戏模式与强劲的研发能力，沐瞳在东南亚的深厚根基，恰好补齐Savvy的布局短板——东南亚是全球增长潜力显著的游戏市场。

对于沐瞳而言，Savvy的资本支持也将为沐瞳提供充足的发展弹药。作为沙特主权基金旗下平台，Savvy资金实力雄厚，且对游戏业务投入具有长期稳定性。相较于字节近年来因战略转移导致的投入收缩，Savvy将持续为沐瞳注入资金，支持其加大游戏研发投入、迭代产品矩阵、拓展新兴市场，甚至布局PC（个人电脑）与主机游戏领域，丰富业务布局。

同时，管理团队稳定是沐瞳发展的核心保障。核心管理团队将继续主导公司运营，确保战略延续性。张云帆在内部信中明确，沐瞳为全球玩家创造激动人心的体验的使命不变，将与Savvy合作抓住发展机遇，持续优化产品体验、拓展全球用户。

全球游戏资本流向发生结构性转变

整体来看，沐瞳作为东南亚市场的头部游戏厂商，其易主或将带动区域市场资本与资源重新分配。Savvy的入局将推动东南亚游戏产业向更高质量、更全球化方向发展，同时吸引更多全球资本关注区域市场，带动产业链上下游发展。

对中国游戏出海行业而言，此次交易也为企业提供了新的发展范式：在国内游戏市场竞争加剧、出海成本上升的背景下，中资游戏企业可通过“高价值资产变现+全球化合作”的方式，实现战略聚焦与资源优化。

张毅指出，一方面，国内互联网大厂正集体收缩出海重资产布局，优质游戏研发商开始转向“中东资本+中国研发+全球发行”的全新模式组合。另一方面，具备全球化运营能力、成熟出海IP（跨平台传播潜力的文创作品）的厂商正成为全球市场的稀缺资产，中东主权基金作为行业内重要的买方力量，显著提升了这类优质出海资产的估值。

值得一提的是，此次交易不仅是两家公司的战略调整，也是全球游戏产业格局演变的缩影。

从更长远来看，全球游戏产业的资本流向正在发生结构性转变。张毅表示：“全球游戏资本由过去的欧美巨头转为中东主权资本，（在这个过程中）中国游戏研发能力成为全球争夺的核心资源，中东、东南亚、拉美市场的战略权重正在提升，区域中心出现倾斜。电竞全球化运营能力，正在取代过去以流量制胜的模式，成为未来赛道的核心竞争力，这也是资本看重的方向。”

此次60亿美元交易，既是字节战略聚焦的必然结果，也是Savvy全球化布局的关键落子，更是东南亚游戏产业发展的重要节点。未来，沐瞳能否在新资本助力下实现全球突破，字节能否在AI赛道重塑竞争力，Savvy能否完善亚洲市场版图，将成为行业关注的核心。