调整行情先求不败！破局，就看它了？——道达对话牛博士

本周，A股市场展开调整。9大宽基指数中，除创业板指数外，其余宽基指数的周度表现均收绿。尤其是周五市场的大幅调整及上证指数的破位，让不少人对下周的行情充满忧虑。

那么，大盘何时能止跌？调整行情中应该注意什么？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到周末我们聊行情的时间。本周A股市场调整，外围市场也不平静，中东局势依然不明朗，对于下周的行情，你怎么看？

道达：周末，消息面出现了一些重要消息。

3月20日，央行将境内企业境外放款宏观审慎调节系数由0.5上调至0.6，整体提高境外放款余额上限。

2022年10月-2025年1月，央行曾三度上调跨境融资宏观审慎调节参数。在上调系数后不久，都出现了离岸人民币走势的阶段性转折，并出现了一波明显的升值。

3月22日，央行行长潘功胜表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

央行行长的表态，在投资者看来有安抚市场的味道。

不过，影响全球市场的中东局势，依然不明朗。

特朗普称正考虑逐步降级对伊朗的军事行动，伊朗外长说寻求彻底结束战争而非临时停火。

中东局势看似有降温的迹象，但之后美伊双方又放狠话。

特朗普向伊朗发出威胁，要求伊朗在48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁其各类发电厂；伊朗再发警告称，若伊能源设施遭袭，将打击美及其盟友三类关键设施。

本轮全球市场调整，与中东局势有一定的关系，之前市场低估了中东局势的影响。中东局势未降温，也在一定程度上提升了美联储停止降息的预期。

北京时间3月19日凌晨，美联储鲍威尔的讲话整体释放出鹰派信号，导致美股周五展开调整。

市场走势方面，我在周四的文章提到，中证500、中证1000、国证2000三大指数跌破了上方的箱体底部，这对其他指数会有一定的指引作用。结果，周五上证指数就实质性破位，也就是跌破了2月的阶段底部。

由于上证指数对整个大市有明显指引作用，因此，其破位意味着将向下寻找支撑，也意味着调整与震荡的时间将延长。

支撑方面，目前上证指数下方面临3800点-3930点震荡区间。由于周末投资者担忧情绪较重，下周一惯性下挫的概率较大。

2025年，上证指数出现了5个重要低点，其中有3个均出现在周一：一是1月13日的3140点，二是4月7日的3040点，三是11月24日的3816点。

另外两个低点出现在9月4日、12月16日，前者是AI硬件退潮时出现的，后者是二次探底出现的。

上述几次重要低点，均是担忧情绪释放后出现的，这意味着若明天惯性下挫，则有一定的概率出现阶段低点。

不过，由于上证指数跌破了2月的阶段底部，即便明天见到阶段低点，后续大概率也会以弱势震荡或弱修复为主。因此，总体仓位不宜太重，操作上尽量以自己模式内的交易为主。

行情能否出现大的转机，可能要看创业板指数。

自3月10日跳空上涨以来，创业板指数整体维持横盘整理形态，周五一度创下本轮行情的新高。

若创业板指数能再创新高，且稳定在最近半年的箱体上方，那么对市场会有积极的影响。若创业板指数完全回补掉3月10日的跳空缺口，则意味着市场基本进入到弱势行情中，操作上不宜激进。

牛博士：感谢达哥的分享，希望大盘明天能够止跌企稳。在机会上，下周有什么要注意的？

道达：我在之前的文章中提过，市场在走类似于俄乌冲突出现后的行情，包括化工、新能源等板块。

目前，化工的行情已经演绎且暂时告一段落，而新能源的行情还在演绎，比如光伏逆变器、新能源电池产业链总体表现不错。

A股历史上，春季行情结束后，市场展开调整，但在调整过程中会开始出现一些新的机会。比如2022年出现的是资源与新能源行情，2023-2024年均出现的是AI行情，2025年出现的是涨价题材行情。

因此，接下来需要观察能否有新的板块崛起。

就板块走势来看，电气设备、煤炭两个板块指数近期阶段新高，前者以海外需求为主，后者则是红利。

因此，涨幅不大的高景气赛道以及红利方向，要观察能否走出一波行情。

消息面上，第十一届钙钛矿与叠层电池（长三角）产业化论坛暨首届太空光伏技术与应用创新论坛，将于下周举行。

最后，达哥作一个总结：上证指数周五实质性跌破2月的阶段底部，意味着将向下寻找支撑、调整与震荡的时间将延长，且明天会有惯性下挫动力。下周重点观察上证指数能否止跌企稳，以及创业板指数能否担起行情破局者的角色。

操作上，不宜激进，仓位不宜过重，只做自己模式内的交易；心态上，淡定看待市场震荡。若交易能力较差，则以防守为主，先求不败而后求胜。

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（张道达）

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