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智通财经APP获悉，在短期承压的同时，黄金市场正迎来更为强劲的长期支撑。机构分析指出，美国财政赤字持续扩大叠加通胀与地缘风险上升，正为黄金需求提供结构性支撑，尽管利率预期上行对金价构成阶段性压制。
Saxo Bank大宗商品策略主管Ole S. Hansen表示，随着美国财政状况从“已处于关键水平”进一步恶化，投资者正加大对“债务可持续性风险”的对冲需求，这将成为支撑黄金长期走势的重要驱动力。他指出，在政府债务不断攀升的背景下，黄金作为避险资产的吸引力正在增强。
近期市场环境的变化对黄金形成明显扰动。受中东局势升级影响，全球能源供应面临冲击，油价大幅上涨，引发通胀担忧升温。与此同时，美股主要指数走弱，而美债收益率则显著上行，其中2年期美债收益率三年来首次升破联邦基金利率水平，释放出市场对未来政策可能转向加息的信号。
在利率上行与政策预期转变的双重压力下，黄金价格出现回调。分析认为，较高的实际利率降低了黄金这一无息资产的吸引力，同时美元走强也对金价形成压制。
不过，从更长期视角来看，黄金的基本面支撑依然稳固。Hansen指出，当前宏观环境正逐步呈现出滞胀特征，即通胀高企、经济增长放缓以及政府债务持续攀升，这一组合传统上有利于包括黄金在内的实物资产表现。
此外，伊朗通过能源市场施加影响所带来的“溢出效应”正在扩大，使全球经济面临更高的不确定性，也进一步强化了避险资产的配置需求。
整体来看，尽管短期内黄金受到利率与政策预期变化的压制，在财政赤字扩大、通胀粘性增强以及地缘政治风险持续的背景下，其长期配置价值依然被市场看好。相关黄金及黄金矿业ETF也将继续成为投资者关注的重点资产类别。
截至周五发稿，黄金ETF(GLD.US)、VanEck Merk黄金股票基金(OUNZ.US)跌超1.8%，黄金矿业ETF(GDX.US)跌超3%，哈莫尼黄金(HMY.US)跌0.92%。
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