LPR连续10个月按兵不动 房贷利率还会下调吗？

3月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布。根据全国银行间同业拆借中心公布的数据，3月1年期品种报3.0%，5年期以上品种报3.5%，均与上月持平。

全国银行间同业拆借中心LPR品种走势图。

银行各类信贷利率均是在LPR基础上加点形成，因此LPR的变化关乎企业贷、个人消费贷、个人住房贷款等各类贷款利率的走势。

当前，LPR已连续第10个月保持不变。业内人士指出，这符合预期。展望今年，LPR仍有下调的空间和可能性。届时，个人房贷等信贷利率也将随之调整。

3月LPR报价保持不变 当前货币政策处于观察期

根据全国银行间同业拆借中心公布的数据，自去年5月20日起，1年期和5年期及以上两品种LPR报价分别维持在3%、3.5%，此后长达10个月，两品种LPR报价均保持不动。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，LPR报价的定价基础没有变化。当前政策利率保持稳定，这意味着3月LPR报价的定价基础没有变化，这已在很大程度上预示本月LPR报价会保持不动。

LPR是在政策利率（即7天期逆回购操作利率）的基础上加点而形成。根据央行数据，自2025年5月以来7天期逆回购操作利率一直保持在1.40%，未做调整。

“当前报价还缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”王青表示，受央行在春节前通过MLF和买断式逆回购大规模投放1.9万亿中期流动性等影响，近期包括1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行。但2026年一季度净息差还面临一定收窄压力，这意味着近期商业银行在货币市场批发融资成本的小幅下行，尚难以推动报价行主动下调LPR报价加点。

招联首席经济学家董希淼也表示，从宏观经济看，1-2月经济数据好于预期，为政策提供观察窗口；且全年经济增长目标设定为4.5%至5%，短期内实施降息的紧迫性有所降低。从银行自身看，商业银行净息差持续处于历史低位，未来仍有缩窄压力，限制其压降LPR加点的空间。维持利率稳定有助于银行缓解经营压力，稳定信贷投放。

适度宽松的货币政策下 LPR今年仍有下调空间

展望未来，业内分析人士普遍认为，今年LPR仍有下调空间。

近期，中国人民银行党委扩大会议指出，今年要继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。

中国人民银行指出，今年将综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。同时，根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。

董希淼表示，2026年货币政策适度宽松的核心发力点将从“总量宽松”转向“总量+结构+价格”三轨并进，更加注重精准性与有效性。货币政策将“促进经济稳定增长”与“物价合理回升”作为重要考量。这表明央行密切关注当前的低物价环境，希望通过适度宽松的货币环境来修复社会预期，推动经济回升向好，实现经济增长与物价水平的动态平衡。

“如果经济面临新的下行压力或外部环境变化，全面降息降准仍有较大可能实施，但降准应先于降息。”董希淼预计，年内LPR下降幅度不会很大，或为5—10个基点。

王青则预计，综合考虑宏观经济金融走势，今年实施全面政策性降息的可能性较大，将在年中前后落地，降息幅度将在10—20个基点，届时将带动LPR报价跟进下调。

此外，王青还预计，2026年还需着力稳定房地产市场，监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键一招。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 赵琳