首家外资银行获公募QDII托管资质，万亿级市场生态迎来新变量

首家外资银行获公募QDII托管资质

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

对于资管产品尤其是QDII的托管业务而言，外资银行在国内市场上实现了历史性的突破。

近期，渣打银行（中国）有限公司（下称“渣打中国”）宣布，为国泰海通资管发行的国泰海通港股优势精选股票型发起式证券投资基金提供托管服务，渣打中国由此成为首家托管公募QDII基金和发起式基金的外资银行。

“这一突破发生在QDII市场快速扩容的背景下。进入2026年，国内QDII基金规模正式迈入万亿元大关，达到1.03万亿元。基金托管业务本身利润不高，但是对外资行而言，可以衍生出诸如拉动机构开户、FOF等业务机遇，有利于机构业务的多元化。”3月20日，一家国有大行资金托管部相关负责人对《华夏时报》记者表示。

更有市场人士分析认为，随着渣打中国的入局，一众同样具备证券投资基金托管牌照的外资行，如法巴银行、汇丰、德意志、花旗等也有望布局这一赛道。

外资行正式布局

资产和财富管理的多元化布局，正让外资机构越来越重视在跨境投资市场暗藏的新机遇。

在去年12月中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清指出，当前我国居民资产中，股票基金等资产合计占比约15%，资产管理和财富管理服务的需求和潜力巨大，分散化、多元化配置理念日益普及。QDII基金因其跨境投资的特性，在托管需求上相较于境内基金呈现出显著的复杂性和独特性，包括境内外托管人协同，跨时区、多市场、多币种的结算、投资监督、核算、监管报告等等。

“渣打中国通过此次业务的落地，将其在其他QDII产品上已实践的服务方案拓展到公募QDII基金领域。中国财富管理市场的巨大发展潜力，为外资金融机构带来广阔的发展机遇，未来我们也将以超级连接器的战略定位，深耕中国财富管理市场，支持中国资本市场的高水平对外开放，助力境内投资者更好地进行全球资产配置。”渣打中国行长兼副董事长鲁静称。

此外，国泰海通资管方面也对《华夏时报》记者表示，此次国泰海通资管与渣打中国的合作，不仅是产品的创新，更是服务国家金融高水平开放战略、促进资本双向流动的重要实践，双方通过公募基金产品形式，扎实践行普惠金融，满足投资者跨境投资需求。

“作为管理资产规模超七千亿元的头部资产管理机构，与渣打中国合作推出首只由外资银行托管并代销的公募QDII产品，是公募业务在跨境发展上的重要一步。”国泰海通资管进一步指出。

也有外资银行管理层受访时对本报记者透露，托管是很多外资银行要做的业务，国内基金托管又是其中很重要的一部分，外资介入国内基金业务的机构只会越来越多，当然会未雨绸缪。

在其看来，渣打并非个例，外资行正在集体布局托管业务，尤其是有资质牌照的外资行，更会抢得先机。目前除渣打中国外，另有法巴银行、花旗中国、汇丰中国、德意志中国四家外资行拥有证券投资基金托管牌照。

“历来是外资银行在华战略布局的核心板块，而境内公募基金托管更是其中极具战略价值的关键赛道。随着金融开放持续深化，外资机构参与境内基金业务的准入门槛不断降低，市场参与者扩容已成确定性趋势。未来境内投资者通过公募基金布局港股、美股乃至全球市场时，将能享受到更高效的跨境结算、更专业的投资监督、更透明的资产核算。对整个行业而言，这是一次服务能力的升级，更是一次市场生态的开放——外资银行的全球资源，将为中国投资者的全球化配置提供更坚实的保障。”该人士指出。

外资行托管QDII有何优势

在基金运作中，基金托管人具有安全保管全部基金资产、执行基金管理人的投资指令、监督基金管理人的投资运作，以及对基金管理人计算的基金资产净值和编制的财务报表进行复核的职责。这意味着，具有基金托管人资格的机构，与基金公司之间的业务黏性强于没有基金托管资质的机构。

而对于机构投资人而言，外资行托管QDII究竟有何优势？

“外资行托管的QDII基金正展现出区别于传统中资托管行的独特价值，这种差异根植于全球网络布局、跨境服务经验及综合金融解决方案的深度融合。首先，外资银行在全球托管网络与清算效率方面具备显著先发优势。相较于中资行主要依托港股通及亚太区域清算体系，汇丰、渣打、花旗等外资行在欧美成熟市场拥有直接接入当地中央证券存管机构的本地托管分行，这种网络深度意味着投资标的若涉及美股、欧股等发达市场，外资行托管的QDII基金能够缩短资金结算周期甚至实现日内交割，降低预清算风险与资金占用成本。特别是在处理高频交易或大额赎回时，全球网络的实时响应能力可有效缓解跨境时差带来的流动性管理压力，这是中资行依赖代理行模式难以匹敌的操作效率。”上海一家跨境投资私募机构合伙人梁斌（化名）对《华夏时报》记者表示。

据梁斌透露，他们机构已经与外资行建立资金托管业务，由于QDII基金涉及美元、港币、欧元、日元等多币种转换，外资行凭借离岸人民币业务积累与全球外汇交易网络，能够提供更具竞争力的实时汇率报价与CNH流动性支持。

“在汇率对冲方面，外资行可联动离岸外汇掉期、远期及期权市场，为基金提供跨币种资金池管理与自然对冲方案，降低汇兑损益对基金净值的侵蚀。相较之下，中资行虽在在岸人民币汇率衍生品方面具备优势，但在离岸市场深度与多币种即时兑换效率上仍存在提升空间。”梁斌坦言。

值得关注的是，外资行正式进军QDII托管业务之际，其背后也反映了海外资金对于港股市场配置的长期看好趋势。

“回到投资层面，随着外资行托管首度破冰，跨境类产品再度成为市场关注点，但投资者可以发现，跨境类产品此次万亿突破具有显著的结构性特征。港股科技、创新药、油气等产品成为规模增长的主力军，反映出投资者对高弹性、高透明度指数化工具的偏好。”一位专注跨境资产配置的投资机构负责人向《华夏时报》记者表示。

该负责人称，从配置逻辑看，跨境ETF的分散化功能在全球宏观不确定性上升的背景下愈发凸显。特别是港股通科技类ETF，在南向资金定价权增强与AI叙事强化的双重驱动下，估值修复动能仍存。从资金面观察，南向资金正经历从“边缘参与者”到“核心定价力量”的历史性转变。年初以来累计净流入逾2000亿港元，且出现单日净买入372亿港元的历史天量纪录，内资持仓占港股通科技成分股流通市值比重已突破25%阈值。这种持续的“北水南下”不仅提供了充裕的流动性支撑，更重塑了估值逻辑。

招商证券最新研报则指出，去年四季度以来，备受关注的港股科技股板块正在经历预期的触底过程，但这一悲观的下修趋势目前已出现企稳迹象。随着科技巨头们在AI应用商业化上的努力开始兑现，大模型竞争百花齐放，正为未来的盈利复苏积蓄动能。同时，港股IPO海外基石投资者比例回升。这表明海外长期资本重返赛场，为市场注入新的活水。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳