宁德时代日赚2亿，曾毓群获81亿分红，10车企成打工仔

3月9日，宁德时代一纸财报，让整个汽车行业陷入了一种微妙的沉默。

4237.02亿元营收，722.01亿元归母净利润，同比大增42.28%！

当这家全球动力电池巨头用“日均净赚2亿元”的效率刷新历史纪录时，资本市场为之沸腾，股价单日涨幅超过5%。

但在产业链的另一端，那些日夜奋战在造车一线的整车企业们，却怎么也笑不出来。

根据已披露的业绩预告，上汽集团预计盈利90亿至110亿元，长城汽车99.12亿元，福田汽车13.3亿元。

即便把13家A股上市整车企业的利润全部加起来，也填不满宁德时代722亿元的盘子。

更令人咋舌的是，宁德时代创始人曾毓群凭借22.45%的持股比例，个人分红高达81亿元，这一数字甚至超过了不少主机厂整年的盈利。

这不禁让人惊叹，在如今车辆销售竞争如此激烈的情况下，新能源车企成为了给电池厂商打工的“牛马”

翻开宁德时代的财报，一组财务数据足以让任何一家车企感到窒息，截至2025年末，公司合同负债余额飙升至492亿元，较上年末增加214亿元，增幅高达77%。

这意味着，大量下游客户正通过预付款项，争相锁定宁德时代2026年的优质产能，车企们即便利润微薄，也得先把真金白银打到宁王的账上，求着对方给货。

这背后，是宁德时代难以撼动的市场地位，2025年，其全球动力电池使用量市占率提升至39.2%，连续九年排名第一，储能电池出货量也连续五年蝉联全球榜首，在动力电池这个新能源汽车的核心赛道上，宁德时代几乎掌握了定价权。

更令车企们感到无力的是，宁德时代的“造血”能力正在形成自我强化的闭环，财报显示，公司期末货币资金及交易性金融资产合计高达3925亿元，应付票据及应付账款合计2636亿元，而应收账款仅为1196亿元。

这意味着，宁德时代卖货回款的速度远超向供应商付款的速度，它向上游压着供应商的款，向下游催着车企的账，现金流充裕得像一座永不干涸的湖泊。

这样的财务结构，让宁德时代在原材料价格剧烈波动时依然游刃有余，2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格从每吨6万元一路飙升至年末的12万元，进入2026年甚至一度触及18万元。

对于大多数不掌握锂矿资源的车企而言，这是悬在头顶的达摩克利斯之剑，但对于宁德时代，通过宜春枧下窝锂矿的布局和成熟的原材料价格联动机制，它能够在上游涨价时迅速将成本压力转嫁给下游。

乘联分会秘书长崔东树在3月17日的一次技术沟通会上，用“惨不忍睹”来形容整车企业的利润现状。

他援引世界500强数据指出，上榜中国车企实现147亿美元利润，而宁德时代一家就独占71亿美元，“电池以外的整车企业只占了百分之十几的利润，基本没钱了”。

从行业整体数据看，这种失衡更加触目惊心，2025年，中国汽车行业总收入超过11万亿元，但总利润仅为4610亿元，利润率跌破4.1%的历史冰点。

而宁德时代一家公司的净利率就高达18.1%，是行业平均水平的4.4倍，当车企们在价格战的泥潭中挣扎求生时，电池厂商却在舞台中央独自狂飙。

当然，车企们并非没有反抗，为降低供应单一化风险、控制电池采购成本，理想、小鹏、零跑、广汽埃安在内的众多车企纷纷引入二供、三供，将订单向中创新航、国轩高科等二、三线电池厂商分流。

吉利自建神盾电池、广汽投产因湃电池、蔚来也在自研电池的道路上艰难跋涉。比亚迪则凭借垂直整合模式，在一定程度上免疫了这种“利润收割”。

但这些努力短期内很难撼动宁德时代的地位，2025年，宁德时代国内动力电池装车量市占率为43.42%，虽同比下滑1.67个百分点，但依然遥遥领先，而合同负债的激增更表明，大量客户仍在用真金白银投票，选择与宁德时代绑定。

宁德时代正在用第二增长曲线构筑更宽的护城河，2025年，其储能电池系统实现营收624.40亿元，毛利率高达26.71%，甚至超过了动力电池板块，随着全球储能需求的爆发，这一业务有望成为宁德时代新的利润增长极。

在低空经济、电动船舶等新兴领域，宁德时代的布局也已初见成效，峰飞航空搭载其电池的电动垂直起降飞行器已完成多次飞行试验，电动船舶累计应用近900艘。

曾毓群在2025年致股东的信中提出的“全域增量”战略，正在将宁德时代从一个电池制造商，推向一个覆盖陆、海、空全交通场景的零碳能源科技公司。

当然，宁德时代也并非高枕无忧。毛利率的微幅下降、二三线厂商的加速追赶、欧美贸易壁垒的持续加码，都是它必须直面的挑战，比亚迪第二代刀片电池的发布，更是在技术层面提醒着“宁王”，代际优势并非不可逾越。

但对于那些仍在盈亏线上挣扎的车企们来说，这些隐忧远水解不了近渴，当曾毓群的81亿分红落袋为安时，他们还在为下一个季度的毛利率能否转正而焦虑。

正如崔东树所言，电动化竞赛的上半场是“去掉发动机”，下半场则是“夺回定价权”，在这条产业链上，谁掌握了核心技术，谁就握住了利润的阀门。

而对大多数整车企业而言，从“打工仔”到“主人翁”的身份转变，注定是一条漫长而艰难的征途。