因为亏太多？“光伏旗手”郑澄然首次卸任产品，多只产品只剩五六毛

财联社3月20日讯（记者 封其娟）经历业绩腰斩、资金撤离之后，“光伏旗手”郑澄然首度卸任公募产品。

据广发基金最新公告，因工作安排，郑澄然已于3月18日卸任广发成长动力三年，由苏文杰独管。据查，这是郑澄然参管公募基金以来首只卸任的产品。以去年年末规模计算，郑澄然或仍在百亿基金经理阵营。

卸任背后，是规模、业绩均已“腰斩”的双重困境。郑澄然参管广发成长动力三年已超3年7个月，任职回报亏损近40%。最新单位净值已跌至0.5945元，沦为“六毛基”。作为一只三年持有期产品，封闭期满后即遭遇集中赎回，去年年末规模较成立初期缩水超六成。

在开放赎回前，广发基金已经增聘苏文杰，与郑澄然共管广发成长动力三年。

自2025年起，郑澄然其他3只在管产品相继增聘了基金经理。也正是在这一年，郑澄然旗下产品普遍从极致聚焦新能源赛道，转向行业分散配置。然而，大幅亏损已成事实，投资者信任修复艰难。广发成长动力三年之外，广发诚享、广发兴诚的单位净值也已腰斩，均成“五毛基”。

截至去年年末，郑澄然在管总规模较历史峰值缩水超七成，明星基金经理的光环效应减弱，市场选择用脚投票。总结来看，郑澄然旗下产品多在行业高点发行，享受过规模暴涨，也因重押的光伏赛道剧烈调整，而遭遇净值深度回撤与规模大幅缩水。

同时，也不难看出，广发基金正在通过增聘经理、推动策略分散乃至最终换将，试图挽救产品颓势、留住资金。

重押光伏多年，规模、业绩“腰斩”

广发成长动力三年成立于2022年7月，成立初期A、C类份额合并规模为35.79亿元。截至去年年末，该产品合并规模为13.28亿元，较成立初期减少22.51亿元，缩水超六成。

作为一只三年持有期产品，广发成长动力三年于去年7月26日届满三年封闭期并开放赎回。

产品解锁后，赎回压力随之集中释放。数据显示，广发成长动力三年的基金总份额由开放前的31.59亿份降至2025年末的20.02亿份，累计减少11.57亿份，缩水幅度为36.6%。据wind统计，该产品去年三、四季度，合计遭赎回11.71亿份，占开放前总份额的37.07%。与此同时，申购端表现持续低迷，同期申购规模仅约0.14亿份，净流出特征显著。

经梳理，按申万二级行业分类，广发成长动力三年的重仓配置历经了从 “重押光伏” 到多元分散的变迁，大致可分为三个阶段：

作为新能源赛道选手，郑澄然独管的广发成长动力三年2022年、2023年集中押注光伏赛道。截至2022 年三季度末、四季度末，该产品十大重仓股中光伏设备股分别有 8 只、10 只。2023 年全年延续高集中度态势，各季度末十大重仓股中光伏股均占据九席或十席。

到了2024年，广发成长动力三年尝试分散配置，各季度末十大重仓股中光伏设备股降至7-8只。同期，养殖股进入十大重仓股行列，占据1-3席，形成“光伏为主、养殖为辅”的格局。但光伏仍是绝对重仓主力，分散力度有限。

自2025年起，广发成长动力三年配置分散趋势显著加速，一至四季度末光伏设备股持续缩减至7 只、6 只、3 只、2 只，重仓比重明显回落。自一季度起，该产品十大重仓股走向多元布局，在光伏之外，逐步加大对医疗服务、电网设备、通信设备、有色金属、啤酒等多个行业个股的配置力度，单一赛道依赖明显缓解。

为应对产品业绩承压与规模持续流失，广发基金一方面推动持仓由单一赛道转向多元配置，另一方面密集增聘基金经理，形成共管模式。

2025年，郑澄然旗下3只产品先后增聘基金经理，广发成长动力三年增聘苏文杰，广发兴诚增聘刘彬，广发诚享同时增聘观富钦、叶帅。更早一点，广发新能源精选2023年5月增聘毛昆，与郑澄然共管。

截至目前，郑澄然在管7只产品中，独管产品有4只，即广发鑫享灵活配置、广发高端制造、广发成长新动能、广发碳中和主题发起式。

沦为“五毛基”，开始分散配置

实际上，郑澄然面临的管理困境，不单来自广发成长动力三年一只产品。

据wind统计，截至去年年末，郑澄然旗下8只产品在管总规模为141.68亿元，较历史峰值已缩水70.63%。截至2021年一季度末，郑澄然旗下4只产品在管总规模为482.35亿元。自此之后，郑澄然在管规模呈逐季度下滑态势。

自2020年5月起，郑澄然开始管理公募产品，至今共计参管过8只产品。而据choice统计，这8只产品中，任职回报亏损的有5只。最新数据显示，在郑澄然任期内，广发兴诚A、广发诚享A、广发成长动力三年A、广发高端制造A、广发成长新动能A，分别亏损了50.30%、47.57%、39.11%、23.64%、18.74%，任职回报多位列同类后10%。

与此同时，广发碳中和主题发起式A、广发鑫享A、广发新能源精选A的任职回报分别为92.31%、56.43%、27.4%。其中，广发碳中和主题发起式的任职回报位居同类前10%，后二者均位列同类前40%。

值得一提的是，作为一只新能源行业主题基金，广发碳中和主题发起式成立于2024年6月，成立时点恰好避开了光伏板块前期的持续大跌周期，赶上了后续的板块修复行情。

而其他产品没那么幸运，大多成立于市场高点，多只基金 “成立即巅峰”，规模持续缩水。

任职亏损最大的广发兴诚成立于2021年1月，成立最初合并规模为119.54亿元，而后规模逐季度下滑。不过一年时间，该产品规模便已腰斩，去年年末规模已经跌至18.74亿元，较成立初期减少100.8亿元，缩水84.32%。

广发兴诚的最新单位净值已跌至0.4970元，沦为“五毛基”。但该产品机构持有比例近年来有所提升。2024年年报、2025年中报显示的机构分别为26.89%、28.62%，过往这一比例均低于1%。

广发诚享成立于2021年2月，成立最初合并规模为79.23亿元，而后逐步下滑。截至去年年末，该产品规模为15.4亿元，已减少63.83亿元，缩水80.56%。广发诚享最新单位净值已跌至0.5243元，也沦为“五毛基”。

实际上，郑澄然旗下其他产品正遭遇机构持续撤离。广发高端制造成立于2017年9月，2021年一季度末的规模达到257.44亿元的历史峰值，但随后规模逐步下滑，去年年末规模已经跌至48.11亿元，较历史峰值减少209.33 亿元，缩水了81.31%。数据显示，该产品机构持有比例也在2020年年中达到60.58%的历史高点，之后逐步下滑，2025年年中这一比例为13.1%。

经梳理，自2021年三季度起，广发诚享、广发兴诚十大重仓股中，光伏设备股占比持续提升，2022年至2024年集中重仓光伏设备股，相关个股在十大重仓中占据主导。自2025年起，这2只产品逐步转向分散配置，开始多行业布局。

可以看到，郑澄然管理的广发鑫享、广发诚享、广发兴诚等多只产品，与广发成长动力一样，均经历了从聚焦光伏到行业分散的调仓路径。