以财政金融协同之力构建化解债务风险的长效机制

（来源：中国发展网）

转自：中国发展网

近日，南京财经大学财税治理研究院举办人文时政论坛，聚焦当前财政、债务热点问题进行交流。地方政府债务问题是中国经济高质量发展进程中的核心议题，关乎国家金融安全、区域经济稳定与民生福祉保障，更是推进国家治理体系和治理能力现代化必须直面的重大实践课题。自1994年分税制改革以来，地方政府财权与事权的不匹配逐步显现，加之城市化进程中的大规模基建投入、公共服务供给压力等多重因素，债务规模呈现逐年增长态势。如何立足中国国情科学认知地方债务的本质特征，如何把握财政与金融的内在联动破解债务治理难题，成为学界与实务界共同探索的方向。与会期间，南京财经大学朱军介绍并分享的专著《中国地方政府债务前沿问题》，以地方政府债务金融化为核心研究视角，突破单一财政或金融的分析框架，将前沿研究方法与中国现实问题深度结合，系统梳理地方债务的历史沿革、形成机制、风险传导与治理路径，兼具理论深度、实证厚度与实践温度，是一部立足中国、把握当代的财政金融领域精品力作，为破解地方政府债务治理难题提供了重要的理论支撑与实践指引。

财税金融作为国家治理的基础和重要支柱，其研究必须扎根中国大地、回应时代需求。长期以来，国内关于地方政府债务的研究多囿于单一学科视角，或侧重财政层面的收支平衡与体制机制分析，或聚焦金融层面的风险防控与市场监管，难以全面把握地方债务形成与演化的复杂逻辑。而朱军教授的这部著作，最鲜明的特色便是打破学科壁垒，将地方政府债务置于财政-金融协同的分析框架下，提出“地方政府债务问题本质是财政问题金融化与金融问题财政化的双向碰撞。该书从全局视角厘清了财政分权、金融市场、政府行为三者的内在关联。书中通过债务通缩理论、资产负债表衰退理论、金融加速器理论的多维解构，清晰揭示了地方政府债务通过土地财政与房地产市场、信贷扩张与影子银行、预算软约束与隐性担保三条路径关联金融稳定的内在机制，这种研究思路既契合中国地方债务发展的现实特征，也彰显了“借鉴前沿、立足本土”的研究导向，让对地方债务问题的认知跳出局部视角，形成更为系统、全面的判断，为后续研究提供了全新的思维范式。

立足实践、量化分析，是这部著作的另一大鲜明特质。著作始终以中国地方政府债务的实践发展为研究根基，全面梳理了我国地方债务从国债转贷、代发代还到自发自还、债务置换与法定化的六阶段演进脉络，清晰剖析了城投债、非标融资、资产证券化等债务金融化的具体路径，深刻揭示了财政风险向金融风险传导的内在机理。不同于脱离实践的理论空谈，这部著作通过对相关地级市的实地调研案例，将规范分析与实证研究有机结合，既回答了“地方债务是什么、为什么产生”的理论问题，也回应了“风险如何传导、如何有效防控”的实践问题，实现了理论研究与现实需求的同频共振。

兼具国际视野与中国特色，是著作的重要学术价值所在。在研究过程中，著作系统梳理了美国完备的债务管理体系、马尔代夫健全的法律框架、冰岛的危机改革措施等国家和地区的制度设计与实践经验，从法律监管、透明度建设、风险预警、危机化解等方面提炼国际治理智慧，但并未简单照搬国外模式，而是始终立足中国的制度背景、发展阶段与现实国情，客观分析中外地方债务的本质差异——中国以地方债问题为主、地方政府兼具经济发展与公共服务双重功能、行政主导模式弱化市场化约束等特殊性，探索符合中国实际的债务治理路径。这种研究范式，既吸收了国际前沿的研究成果与治理经验，又牢牢扎根中国实践，总结中国经验、回应中国问题，真正实现了国际视野与本土实践的有机融合。

2026年两会对于政府债务管理提出了“积极有序化解风险，构建长效机制”的要求。该著作从基础背景、成因机制到实证检验、治理路径，层层递进、逻辑严密，既构建了系统完整的地方政府债务研究框架，也为构建化解地方政府债务风险的长效机制奠定了基础。书中不仅清晰阐释了核心理论与实证过程，更通过对人口老龄化、城市化、PPP项目运行等多元影响因素的深度分析，拓展了地方债务研究的边界，传递出跨学科的研究思维与直面问题的学术担当。这部著作既适合财政学、金融学领域的研究者与研究生作为学术参考，也能为从事地方财政、金融监管的实务工作者提供决策思路，同时对高校人才培养中强化系统思维、实证能力与家国情怀具有重要意义，是一部兼具理论价值、教学价值与应用价值的优秀著作。

眼下中国经济正处于转型升级的关键阶段，防范化解地方政府债务风险是守住不发生系统性风险底线的重要内容。朱军教授的这部《中国地方政府债务前沿问题》，以前沿的研究方法、系统的分析框架、务实的研究结论，为地方政府债务研究领域增添了新的成果，也为破解地方债务治理难题凝聚了学术智慧。这部著作充分体现了当代财税金融研究“立足中国、把握当代、面向未来”的核心要求，相信学界通过理论的深入研究，不仅能推动地方政府债务研究的进一步深化，也能为推进财政金融协同改革、实现地方经济高质量发展、助力国家治理体系和治理能力现代化提供重要的学术支撑。

（作者系山东大学首席教授、教育部长江学者特聘教授 李永友）