盈利、增长、顶刊认可：方舟健客�...

转自：证券日报网

    本报记者 袁传玺

    一家慢病服务平台，如何活成了会员制零售“信任天花板”Costco的模样？

    3月19日，“AI+慢病服务”头部企业方舟健客发布2025年度业绩报告。数据显示，截至2025年12月31日，公司全年实现营收35.3亿元，同比增长30.2%；经调整净利润2040万元，同比增长19%。值得注意的是，报告期内净利润达1200万元，在国际财务报告准则下成功实现扭亏为盈。

    “慢病服务到家，信任长期相伴”。这份成绩单的背后，是方舟健客对朴素商业逻辑的践行：以患者为中心、以服务为驱动。方舟健客用极致的服务体验构建信任护城河，以高留存、高复购驱动业绩增长，这与全球会员制仓储零售的绝对标杆——Costco具备的“省心”品牌心智的底层逻辑如出一辙。而2025年，随着AI技术开始深度赋能服务全链路，这家公司的慢病服务生态又多了一个新的潜力看点。

 “Costco式”的护城河

    强信任与高复购

    当人们谈论Costco时，首先想到的是什么？是极致的选品、强大的供应链壁垒带来的定价优势，以及由此在消费者心中深深植入的“省心”心智。这种心智直接转化为极高的会员留存率和复购率（全球续费率高达90%），构建起其服务体系内的“信任”壁垒。

    将目光转向慢病服务领域，可以发现，人们对“省心”的渴望更是被放大了。对于高血压、糖尿病等慢病患者而言，他们面临的不只是长期的用药需求，更是对优质医疗资源可及性的深度焦虑。在试错成本极高的医疗领域，患者与医生之间建立的信任，往往非常稳固，极难迁移。

    基于对这一底层逻辑的理解，方舟健客没有走“陌生诊疗—建立信任”的传统互联网医疗模式，而是深耕“熟人医患”模式，将线下既有的熟人医患关系延伸至线上，将一次性问诊真正升级为长期服务。

    公司通过深耕“熟人医患”关系，打造H2H（HospitalToHome）智慧医疗生态，“以终为始”地精准回应了慢病患者对“省心”服务的需求。当这份用户的信任被稳稳接住时，“高留存、高复购”便成了自然而然的结果。

    财报显示，方舟健客用户的复购率连续多年保持在高位，2025年更是高达85%，与此同时，处方药占据其GMV（商品交易总额）的80%以上。另据此前灼识咨询的数据，方舟健客的用户平均留存率高达79%，远超行业平均30%至35%的水平。

    如果说Costco的护城河始于“严选商品”，那么方舟健客最坚实的底色之一便是对优质医疗服务资源的“严选”。截至2025年报告期末，方舟健客旗下服务平台上的注册医生总数已经超过25.1万名，其中有57%来自三甲医院。这支由顶尖医疗人才组成的庞大网络，为大规模提供优质服务奠定了基础。

    另一方面，方舟健客的服务模式还吸引越来越多的上游医药巨头主动加入其生态圈，如先后与诺和诺德、浙江大冢制药、信达生物等达成合作。截至2025年底，其与超过1700家供应商、超900家制药企业建立了稳固的合作伙伴关系。这个庞大的合作网络，为平台带来了极其丰富的产品供给，目前平台可提供的药品SKU超过21.7万种，其中高达62%为处方药。

    从寻医问诊到用药管理，从专业建议到日常陪伴，方舟健客用一套完整的服务闭环，证明了在慢病服务这一长坡厚雪的赛道上，信任是最深的护城河。Costco的会员们用续费率证明了这一点，而方舟健客85%的用户复购率，是同一个逻辑在慢病领域的回响。

服务驱动增长

    C端业务狂飙

    当信任的根基足够深厚，服务的价值便开始在业务端加速释放。数据显示，2025年，方舟健客的C端业务展现出了惊人的爆发力，合计营收增速达到了30%，助力其整体营收的进一步扩大。

    这种爆发式增长并非偶然，其背后最核心的驱动力，是方舟健客对“服务”二字的深刻理解与极致践行。在慢病管理领域，真正的服务不是单次问诊的完成，而是长期陪伴与持续交付。基于这一认知，方舟健客深耕“熟人医患”模式。

    在这一模式中，方舟健客是连接医生和患者两端的纽带，服务的载体则是每一次复诊、每一次用药调整、每一次健康提醒。这份超越诊疗本身的服务温度，正是85%超高复购率的动力源泉。

    围绕着这份以“熟人医患”为底色的服务体系，方舟健客通过技术手段不断优化服务体验。从复诊流程的简化，到智能建议的推送，再到全周期的健康管理干预，所有精准切中用户痛点的服务升级，本质上都是在让医患之间的互动更顺畅、更有温度。当服务的阻力被降至最低，用户的转化率与活跃度便自然攀升，进而拉动服务规模的持续增长。

    用户数据的狂飙突进，是对这份服务初心最好的褒奖。截至2025年底，方舟健客平台的累计注册用户数已达5640万名。在用户活跃度方面，2025年平均月活跃用户数为1370万名，实现了同比35%的跨越式增长。

    方舟健客在慢病服务领域的精耕细作，不仅赢得了用户的信任，也获得了权威机构的高度认可。花旗研究首次覆盖方舟健客时给予了“买入”评级，便是看好其服务模式以及拥有忠诚且活跃的付费用户群体。

    格隆汇研究院在2026年初的深度研报中则预计，方舟健客2026年的营收将达到48亿港元，正步入价值重估的黄金通道。易观分析则持续看好方舟健客在慢病服务领域的领先地位，认为其模式精准卡位了行业从“治疗驱动”向“全生命健康周期”演进的关键趋势，用户活跃度数据持续领跑行业。

AI赋能慢病服务

    方舟健客走在行业前列

    如果说在围绕“熟人医患”关系所构建的服务体系内，“信任”是方舟健客始终扎根的土壤，那么，AI技术的全链赋能，正是其面向未来的翅膀。

    在国家政策层面大力引导“AI+医疗”发展的背景下，方舟健客在2025年交出了一份令人惊艳的AI技术落地答卷。

    这一年，方舟健客将原有的H2H生态升级为“AI+H2H智慧医疗新生态”，并推出了杏石大模型，该模型集成多模态功能并支持垂直领域智能体，全面赋能慢病服务。为了在医疗这样严谨的领域守住专业底线，方舟健客技术团队通过知识库增强、模型优化、多层次监督等一系列严谨的技术方法，有效抑制了AI常见的“幻觉”问题，让技术真正服务于专业。

    在直面患者和医生的服务端，方舟健客成体系地推出了一套AI赋能应用矩阵。

    针对患者就医流程中的痛点，平台上线了“AI电子病历（EMR）智能体”“AI预问诊智能体”“AI随访智能体”，能够高效协助收集初始病历并进行智能调取，极大地节省了医患沟通的时间成本。同时，“AI健康管家”则全天候在线为患者提供智能分诊，并精准推荐合适的医生与治疗领域。在购药环节，新推出的“AI用药助理”通过理解用户需求，让找药变得更加简单高效。

    对于医生群体而言，AI同样是解放生产力的利器。“AI医生助理”和“AI学术助理”能够为医生提供强大的辅助及医学文献检索工具，帮助他们从繁杂的案头工作中抽身，从而将更多精力投入到核心的医患沟通中，大幅提升了服务效率及质量。

    更具前瞻视野的是，财报披露方舟健客已经在2025年启动了AI数字医生的试点测试。这项前沿技术允许医生在平台上部署自己的虚拟分身，协助进行初步的在线问诊。

    这份扎扎实实的AI落地答卷，也赢得了全球学术顶刊的关注。2025年，国际顶刊《Nature》在新闻头版刊登文章，聚焦方舟健客的AI技术在慢病服务领域的应用。彼时，《Nature》新闻板块有关中国医疗相关AI大模型的报道，仅此一篇。在国际权威的聚光灯下，方舟健客用技术实力向世界证明，在“AI+慢病服务”的赛道上，中国企业正以自主创新的姿态走在行业前列。

    从Costco的“省心”到方舟健客的“安心”，从零售业的严选逻辑到慢病服务的信任构建，再到AI赋能各个环节，商业的底层逻辑从未改变，谁能持续降低用户的选择成本，谁能让用户更信任、更安心，谁就能赢得最深的护城河。而这，正是方舟健客“慢病服务到家，信任长期相伴”最坚实的底色。

（编辑 张昕）