阿里云五年目标1000亿美元，MaaS收入将超IaaS成最大产品

（文/陈济深 编辑/张广凯）

3月19日，阿里巴巴发布2026财年第三季度财报（2025年10月至12月）。财报显示，阿里云单季收入432.84亿元，同比增长36%，较上季度34%的增速进一步加快，外部商业化收入增长35%，AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数同比增长。当天电话会上，集团CEO吴泳铭不仅宣布了一个五年量级的重磅商业目标，还首次公开披露了平头哥芯片的商业化核心数据，为市场完整揭开了阿里AI全栈布局的底牌。

吴泳铭在电话会上披露，阿里云2026财年截至2月底的外部商业化收入正式突破1000亿元人民币——这是阿里云历史上首次在单一财年内跨越这一门槛。

而就在这个里程碑落地的同一天，吴泳铭宣布了下一个目标：未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元，对应年复合增长率超40%，目标第五年实现年收入1000亿美元。以当前约1000亿人民币的收入基数计算，这意味着阿里云的外部商业化收入需要在五年内扩大近七倍，体量将直逼当前全球第二大云厂商微软Azure的年收入规模。

吴泳铭对这一目标的信心来自三个方面：MaaS业务的爆发式增长、中大型企业内部推理和训练私有化部署市场的长期需求，以及AI Agent时代数以十亿级、甚至百亿级的智能体运行所带来的云计算需求结构性扩张。"企业不再把Token消耗当作IT预算，而是当作生产和研发成本的一部分"，他在电话会上表示。

支撑这一预判的核心数据是：过去三个月，百炼MaaS平台公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍。吴泳铭据此预判，商业化MaaS收入将在未来成为阿里云最大的收入产品，超过现有以算力资源租赁为核心的IaaS基础设施收入——这意味着阿里云的商业模式正在从"卖算力"向"卖智能能力"发生根本性切换。

为承接这一转变，阿里近期成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部五条业务线，覆盖从底层模型到应用端的完整布局，由吴泳铭直接挂帅。吴泳铭将ATH定位为"模型与应用之间的核心渠道"，其核心逻辑是：更强的模型能力吸引更多应用接入，更多应用带来更多真实场景数据，数据反哺模型迭代，形成正向数据飞轮和业务闭环。

这份财报还有一个此前从未出现的重磅细节，也是阿里AI全栈布局的核心底层支撑：平头哥首次出现在阿里财报正文中，并附带了一组具体的商业化数据。

吴泳铭披露，截至2026年2月，平头哥自研GPU芯片已累计规模化交付47万片，年化营收规模达百亿级别。在阿里云实际业务场景中，60%以上的芯片已服务于外部商业化客户，支持互联网、金融服务、自动驾驶等行业的400多家企业完成AI任务适配。2026至2027年，平头哥高质量AI芯片的可量产规模还将持续扩大。

吴泳铭坦承，平头哥芯片在制程和整体性能上与海外同行仍有差距，但强调其与阿里云基础设施及千问大模型的深度协同设计，能够在整体性价比上形成补偿，并大幅降低百炼平台的推理成本。在当前全球AI算力高度紧缺的背景下，他将平头哥定性为"对阿里集团至关重要"的战略资产。对于市场关注的独立上市问题，吴泳铭表示未来不排除平头哥IPO的可能性，但目前尚无明确时间表。

盈利能力方面，阿里云当前EBITA利润率稳定在9%左右，仍显著低于AWS、微软Azure等国际头部云厂商超30%的利润水平。对于远期盈利空间，市场普遍预期其EBITA利润率有望提升至20%。吴泳铭在电话会中明确了利润率提升的三条核心路径：收入规模扩大带来的固定成本摊薄、AI业务从资源销售升级为智能能力销售所带来的毛利率提升，以及平头哥自研芯片持续压缩的推理成本。他同时提示，增长不会是线性的，"今天的投入可能过一两年才会产生更大的增长"。而这一盈利空间的释放，也将成为阿里云1000亿美元商业化目标落地的核心财务支撑。