北京
受中东局势影响，相关金融资产波动加剧。18日晚间，国际黄金期货和现货价格大幅下挫，跌破4900美元/盎司关口，现货价格盘中一度大跌近4%。19日，现货白银日内跌4.5%，下破72美元/盎司。截至19日17时50分，现货黄金报4712.650美元/盎司，跌2.28%；现货白银跌幅扩大至5%，报71.5美元/盎司。
受此影响，国内多品牌金饰价格亦连跌多日，截至19日，国内多个黄金品牌的足金报价已较月内最高点下跌超130元。周生生足金饰品报价降至1492元/克，单日下跌55元；老庙黄金报1498元/克，下跌52元；老凤祥报1498元/克，下跌42元。
市场观点认为，伊朗冲突带来的地缘政治避险支撑与美元走强、美联储紧缩预期形成强烈对冲，黄金市场陷入罕见的多空绞杀格局。尽管黄金被视为对冲通胀和不确定性的工具，但高企的油价加剧通胀压力，抑制了其吸引力，一方面增加了持有实物黄金的成本，另一方面提高了生息资产的收益率。
相关分析指出，当前黄金面临的压力主要来自短期宏观博弈：强势美元+高利率预期+通胀顽固，三者合力形成强大空头力量，贵金属板块整体承压。但从中长期视角审视，支撑黄金的基本面依然坚实。一旦油价冲击被证明为暂时性，或冲突出现缓和迹象，美联储重启宽松的可能性将再度抬头，黄金或重拾升势。
瑞银策略师Joni Teves在3月17日发布的全球贵金属评论报告中指出，市场当前更关注“油价上涨—通胀抬升—美联储维持紧缩”的链条，而非“油价冲击—经济放缓—政策转向”的路径，这种单一叙事使黄金的宏观对冲属性在短期被显著削弱。
摩根大通分析师将当前格局描述为“地缘政治担忧与美元强势反弹的碰撞”，这种罕见局面使得预测黄金短期走势变得异常困难。不过，摩根大通维持对黄金的强劲看多判断。
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