中国资本16亿美元收购高田，日产总部大楼易主

也许大家并未留意到，不少让你耳熟能详的日本企业，其实早就姓“中”了：

2011年，联想集团收购了日本NEC公司的个人电脑业务；2012年，海尔集团收购三洋电机的洗衣机、家用冰箱等白色家电业务；2016年，美的集团收购东芝的白色家电业务；2018年，联想集团收购富士通公司的电脑业务，现在富士通品牌的笔记本电脑主要由联想设计和制造；2018年日本高田因气囊门破产后，其核心优质资产（除硝酸铵气体发生器业务外）被中国宁波的均胜电子以约16亿美元收购——均胜电子因此成为全球第二大安全气囊供应商……

当然，需要指出的是，这里说的姓“中”或者说“被中国资本控制”通常指其核心业务板块、品牌使用权或子公司控股权的转移，而非整个日本母公司集团被完全吞并（例如索尼集团本身仍由日本资方主导，但其电视业务已经交由中资控股的合资公司运营）。

再看近一年来，中国资本在日本市场动作更加频繁，收购了不少知名日本企业。

2025年2月5日，国巨公告将公开收购日本上市公司芝浦电子，借此冲刺传感器业务，预期总交易金额约655.59亿日元。国巨将通过集团全球通路经销商平台和全球化客户基础，扩大芝浦电子在全球市场的客户覆盖范围，提升全球市占率。

2025年3月14日晚间，半导体材料企业有研硅公告，拟以自有资金通过现金支付的方式收购株式会社RS Technologies持有的株式会社DG Technologies 70%股权。此次收购有利于有研硅延展产业链环节，增强制造终端产品的能力，获得半导体核心零部件的加工工艺技术，拓展海外市场。

2025年11月6日，日产汽车将其位于日本横滨的全球总部大楼出售给由中国汽车零部件制造商敏实集团与美国私募股权公司KKR旗下KJR Management组成的财团——最戏剧性的一幕是，稍后日产又以租赁形式继续使用该大楼20年，依然用作总部继续使用。日产汽车由于深陷财务困境，2024财年净亏损高达6709亿日元，2025财年预计营业亏损2750亿日元，还面临美国关税政策带来的4500亿日元损失。出售总部大楼是其经营重建计划的关键一环，而敏实集团借此更深入地切入日本汽车产业核心圈，提升国际品牌形象和影响力。

2026年初索尼将家庭娱乐业务（含电视和音响）拆分，与TCL成立合资公司。TCL持股51%，拥有控股权，索尼持股49%。这意味着索尼电视的研发、生产和销售主导权已经正式移交给中国TCL，尽管品牌仍保留“Sony”。

当前，日本经济正面临着内忧外患的严峻局面。从内部来看，日本经济长期面临内需疲软、创新乏力、老龄化少子化等深层问题，政府债务规模高达国内生产总值（GDP）的2.5倍左右，常年居主要经济体首位，这极大地挤压了宏观政策空间。同时，持续恶化的通胀已渗透至民生毛细血管，进一步加重了民众的生活负担。

外部环境也对日本经济造成了巨大冲击。美国特朗普政府喊着“美国优先”的口号，大搞“贸易保护主义”，其关税政策使日本经济面临下行风险。2025年第二季度，日本制造业经常利润比上年同期下滑11.5%，连续两个季度出现下滑，其中以汽车产业为核心的运输机械行业经常利润降幅达29.7%。此外，日元实际有效汇率近年来处于历史低位区间，进口成本上升，海外投资与能源采购压力加大，进一步压缩了企业的利润空间。

在政治方面，日本现职领导人公然发表涉台错误言论，粗暴干涉中国内政，破坏中日关系政治根基，引发中日关系紧张，加剧了各方面对日本经济的悲观预期。机构预测，仅旅游业所受影响就将导致日本未来一年经济损失约2.2万亿日元（约合142亿美元）、GDP减少0.36%。

此外，日本企业在一些传统优势领域面临激烈的国际竞争，其市场份额逐渐被包括中国在内的新兴经济体企业抢占。

当前，日本经济面临诸多不利因素，为中国资本收购日本企业创造了机会。

在半导体行业，日本功率半导体曾经占据全球优势，但如今日本在相关领域内的产业格局分散，头部企业各自独立经营，行业集中度低，成本控制能力弱。另一方面，中国碳化硅企业成本比日本低30%-50%，全球市占率反超，且日本本土新能源汽车渗透率不足10%，远低于中国市场，日本相关企业生存空间持续被挤压。罗姆半导体集团在2024财年净亏损500亿日元，尽管预计2025财年将恢复盈利，但盈利能力尚未稳固，这就可能为中国资本提供了收购机会。

政策法规方面，日本对外资收购有着严格的审查机制，涉及国家安全、关键技术等领域的收购可能会受到限制。中国企业需要深入了解日本的政策法规，确保收购行为符合当地要求，避免因政策风险导致收购失败——特别是目前中日两国在政治关系上日趋紧张的大背景之下，其风险也相应地大为上升。

此外，整合被收购企业的业务和资源也是一项艰巨的任务。如何实现协同效应，提高企业的整体竞争力，是中国企业需要解决的关键问题。例如，有研硅收购DGT后，需要整合双方的技术、市场和人才资源，实现产业链的优化和升级。

总体而言，在日本经济面临困境的背景下，中国资本收购日本企业既有机遇也有挑战。类似丰田、本田、铃木、佳能、尼康、信越化学等处于行业顶端或掌握核心上游材料/设备的企业，目前仍由日本资本牢牢控制，没有出现被中资整体收购的情况。但在下游终端品牌和组装制造环节，日企的份额正快速被中资取代。

而对于那些被收购的日本企业来说，引入中国资本也可能带来新的发展机遇。要知道，中国市场庞大，消费潜力巨大，中国资本可以帮助日本企业拓展中国市场，实现业务的增长。此外，中国企业在一些领域具有先进的技术和管理经验，通过合作可以促进日本企业的创新和转型。

可以预见是的，中日之间的政治风波终将过去，也许这个过程中间，会出现一些反复，但随着中国经济的持续发展和企业实力的不断增强，未来中国资本在日本市场的收购活动可能会更加频繁。