北京
文/冉学东
3月18日周三，美联储公布利率决议，美联储如期按兵不动。
美联储主席鲍威尔表示，如果没有看到通胀进展，就不会降息，确认调查期间不离职，若继任者未获参议院确认，将在任期结束后以临时主席身份继续履职。交易员预计今年降息概率仅50%，远低于周二的100%。
鲍威尔话音未落，资产价格剧烈波动，黄金现货下跌193美元，LME铜主力期货合约下跌430美元，而受中东局势影响，布伦特原油再次涨超106美元，由美国三大股指引发全球股市下跌。
美联储理事米兰继续主张降息25基点。声明新增中东局势对美国经济影响不确定的表述，改称失业率“基本保持不变”。点阵图中，7人预计今年不会降息，12人料至少一次降息；一人预计明年加息一次。联储上调今明后年及更长期GDP预期，今明年通胀预期分别升至2.7%和2.2%。
这次影响美联储决策的当然主要是中东局势，特别是霍尔木兹海峡被关闭，导致原油、天然气和化肥价格的上涨，这些作为工业和农业的基础，如果战争时间长期持续可能会引发全球物价的上涨，因为面临较大的不确定性，所以市场的预期极为谨慎。
美国经济近期还有一个指标表明物价上涨的基础已经形成，美国劳工部3月18日发布的数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.0%，较前值2.9%明显加速；环比上涨0.7%，为2025年7月以来最大单月涨幅，大幅超出预期的0.3%，前值为0.5%。
核心PPI（剔除食品和能源）同比上涨3.9%，高于预期的3.7%及前值3.6%；环比上涨0.5%，同样超出预期的0.3%，前值为0.8%，双双创2025年1月以来最高纪录。
由于美国通胀形势逆转，加上中东局势对物价的影响，发达经济体上一轮的降息周期可能正在终结，越来越多的国家已经进入加息周期。
3月17日，澳大利亚央行宣布，将基准利率上调25个基点至4.10%。这是澳央行今年以来连续第二个月加息。今年2月初，澳大利亚央行宣布将基准利率上调25个基点至3.85%，为该行两年多来首次加息。
澳大利亚央行当天发布声明说，当前通胀水平仍高于目标区间，且存在持续上行风险，加之中东冲突导致燃料价格显著上涨，若这一态势持续，将进一步推升通胀。
澳大利亚统计局最新数据显示，截至今年1月的12个月内，该国消费者价格指数上涨3.8%，高于澳央行设定的2%至3%的目标区间。
澳大利亚央行在声明中称，中东局势“在多种可能情景下都可能推升全球和国内通胀”，短期通胀预期已上升，通胀率可能在一段时间内维持在目标水平上方，并强调通胀长期高于目标水平存在“实质性风险”。
多数经济学家预计澳大利亚央行可能在5月再加息25个基点，将现金利率推升至4.35%，从而完全回撤去年累计75个基点的降息。
欧洲央行年内加息的预期正在迅速升温。
中东局势的持续紧张，霍尔木兹海峡航运中断，推动国际油价、天然气价格大幅上涨，并带动以化肥为代表的其他化工产品的涨价潮，这一能源冲击加剧了欧元区通胀反弹的担忧。
对于欧洲央行而言，交易员普遍预计3月19日的会议不会立即加息，但市场已消化了7月前加息25个基点至2.25%的预期，甚至认为年底前利率可能升至2.5%。
目前市场预计2026年欧洲通胀率可能比此前预测的2.1%高出0.7至1个百分点，达到3%以上。
由于受此次能源冲击影响最大的亚洲国家是韩国和日本，市场预计，若伊朗冲突持续超过三个月，韩国央行加息的可能性可能会上升。随着油价上涨，韩国央行对通胀愈发敏感，中东紧张局势长期化可能将通胀推升至央行2%目标以上，并触发加息。
市场普遍预计，日本央行将在3月19日维持基准利率不变，因为不断飙升的油价正使其实现2%稳定通胀目标的努力变得更加复杂。中东危机可能会将日本经济推向滞胀的边缘，其特征是经济增长疲软和通胀高企。
那么日本到底是加息还是不加呢？这就是一个两难的问题了。
责任编辑：冯樱子 主编：张志伟
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