北京
这行情有点搞笑，也有点儿无奈，量能上还比较正常，核心指数创业板跌幅不算很大，但是科创50，上证50，中证500，中证1000这些指数跌幅达到2%-3%，有点小幅破位的意思，十字路口来这么一下子是很伤士气的，所以尾盘又杀出来一些恐慌盘。
原因我就多说了，既有三个疯子、搅屎棍一样没完没了打仗把油价搞上天，又有科技股本身高位巨震始终出不来明确方向的因素，从盘面上你们也能看到，核心票走势偏弱的时候，跌幅不是最大的，反倒是会把大部分毫无支撑的小票流动性打没，股价大跌特跌，这就是神仙打架，小鬼遭殃。
今天资金重回油气开采、天然气、煤炭这些短暂受到油价上涨提振的板块，但是力度上已经大不如前，黄金、有色、化工这些前期气势如虹，让人一度以为会一直飞天的板块，今天有一个非常典型的大级别见顶信号。刀哥说这个话不是马后炮，而是后续走势也确实验证了我之前最担心的判断，这些玩意儿挂人非常狠非常快，属性所致。
昨天腾讯的2025年财报出来了，游戏和广告业务中规中矩，金融业务一直比较平庸，音乐、长视频、文娱等很多子业务的用户持续缩水，市场给予厚望的AI不出意外打脸很厉害，去年信誓旦旦承诺的千亿AI投入，实际花费不足一半。管理层的解释是，高端显卡限售，想买买不到，算力资源受到制约，今年会加大AI投资，但是这个钱从哪儿来？我以后减少回购股票，其他业务少投点钱，是在不行卖点投资公司的股份。市场是最公平的，股价今天跌幅超过6%。
可能很多人对此有很大的质疑，腾讯算不算个好公司？肯定算。那明年forward PE都干到20倍以内了，还会跌到哪里去？抄底是不是100%会赢？这就有点扯淡了啊，你要看行业的话，有些行业10倍PE也不便宜，有些行业百倍PE也不算贵，股价看的是未来的估值和盈利能力。用刀哥的话讲，护城河这个东西它不是一成不变的，河水会干，河上也会被人架桥，互联网这个行业，逆水行舟不进则退，你看看QQ音乐的走势，一旦用的人少了，哪怕你手里全是钱，股价也会半年跌的只剩个零头。
现在大家最关注的还是打仗的问题，打仗的结果决定了很多市场中长期走势。比如啊，这场仗对美国来说纯属赶鸭子上架，玩儿脱了，被小以强行绑上了战车，赢不起也输不起。时间上拖下去，无论什么结果，都是得不偿失，即使他现在就出兵占了霍尔木兹海峡和伊朗本土。一嘴毛的事儿，只要不让我来掏军费，我都喜欢看热闹不嫌事儿大。
回到市场本身吧，我尽量说简单明白些。美股这个位置方向不确定，必须要有一个巨量大阳阴打破震荡格局，港股目前还是在试探性见底阶段，也需要几根大阳大阴定方向。大A本身相对强势，我说的是指数，核心个股其实早跌了一大波了，也快到几根阳线改三观或者几根阴线说拜拜的时候了，耐心等待即可。
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