巨丰微策略：沪指盘中跌破4000点具有重要信号意义

作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西

来源：巨丰投顾、好股票应用

受隔夜美股全线走低拖累，今日A股市场低开低走，全天陷入弱势震荡格局。早盘阶段，题材板块轮动乏力，市场情绪持续低迷，下跌个股数量一度超过4700只。午后指数跌幅进一步扩大，三大股指盘中均跌超1%，关键时刻，金融、石油等权重板块出手护盘，推动指数小幅回升，但尾盘指数仍一度刺破4000点整数关口。从成交量能及个股表现来看，市场整体信心依然脆弱，调整压力并未得到实质性缓解。此次A股的调整并非孤立事件，而是在全球市场预期深刻变化的背景下，外部冲击与内部韧性之间的一次激烈博弈。

地缘政治风险的骤然升级成为本轮调整的直接导火索。当地时间3月18日，伊朗布什尔省重要石油化工设施遭美以袭击，伊朗革命卫队随即警告沙特、阿联酋和卡塔尔三国能源设施可能成为“合法打击目标”，并宣称冲突进入“以牙还牙”的新阶段。受此影响，国际油价持续飙升，布伦特原油期货一度突破108美元/桶，创下多年来新高。能源供应的不确定性迅速传导至全球通胀预期，市场开始担忧持续的高油价将迫使主要央行维持紧缩立场。尽管美联储最新利率决议按兵不动，但其偏鹰派的政策基调和对通胀的高度关注，叠加中东局势持续恶化，促使市场对年内降息次数的预期大幅降温。这一预期转变直接导致美股大跌、美元走强、美债收益率攀升，全球风险资产普遍承压，A股也难以独善其身。

值得深思的是，市场对地缘冲突持续时间的预期正在发生根本性转变。此前相当长一段时间内，多数投资者倾向于认为冲突将是“短期化”和“局部化”的，因此全球市场的反应相对温和，跌幅也相对可控。但随着战事深入、各方表态日趋强硬，这种“短期冲突”的预期开始瓦解，取而代之的是对冲突长期化、复杂化的担忧。全球领先的金融机构已开始修正其前瞻性判断。瑞银集团策略团队近期将MSCI全球市场指数的2026年目标从1130点下调至1100点，明确指出全球股市可能继续处于盘整阶段，因市场正在应对高度不确定性和广泛的潜在宏观经济结果。这一预期修正意味着，全球资本市场可能步入一个更漫长、更复杂的调整周期，而处于开放环境中的A股，势必受到持续的溢出效应影响。

从A股市场自身的运行逻辑来看，外部扰动正与内部结构性压力形成共振。盘面上，热点的快速轮动与赚钱效应的缺失，反映出增量资金入场意愿低迷，场内资金更多选择抱团于石油、公用事业等具备防御属性的板块。这种资金流向的转变，本质上是在地缘风险与通胀预期双重压制下，市场风险偏好系统性回落的结果。当前，高估值科技股所面临的估值挤压压力尚未完全释放，而具备抗通胀和业绩确定性优势的板块则更容易获得存量资金的阶段性青睐。与此同时，随着国际油价持续高位运行，市场对全球“再通胀”的担忧正在加剧，推动美元指数走强、美债收益率上行。尽管国内货币政策保持稳健、以我为主，但在全球资本流动联动性增强的背景下，外部流动性预期的收紧仍会通过情绪和资金渠道传导至A股，加剧市场的短期波动。

从指数层面观察，上证指数盘中跌破4000点具有重要的信号意义。这一位置既是重要的心理支撑位，也是前期密集成交区的下沿，午后权重板块护盘带动指数重返关口之上，更多体现的是资金托底的意图，而非市场自发力量的企稳反攻。当前市场面临的并非单一利空，而是地缘冲突、大宗商品价格波动、美联储政策不确定性以及内部一季报业绩密集披露等多重因素的叠加。这使得指数在4000点附近虽有反复，但整体重心已出现下移迹象，后续若外部扰动持续升级或内部缺乏新的催化，跌破的有效性或将在反复试探中被确认。

值得强调的是，支撑本轮市场上行的核心逻辑——国内经济稳步复苏的趋势、宏观政策对资本市场的持续支持、以及产业转型升级的内生动力——并未出现根本性逆转。这意味着当前的调整更多属于阶段性、结构性的重估，而非趋势性的牛熊转换。只是在短期多重烦扰因素的压制下，市场需要时间消化抛压、重新寻找平衡。对于投资者而言，与其纠结于短期点位的得失，不如重新审视持仓结构、调整投资节奏。稳健型投资者守住去年以来的盈利成果、保持观望，不失为应对当前复杂局面的理性选择；而风险偏好较高的投资者若想参与短线博弈，也需严格控制仓位、快进快出。市场从不会真正缺少机会，真正的难题往往在于，当机会来临时，你是否还保有足够的弹药和耐心。耐心等待局势明朗、等待市场企稳信号明确，或许是当前阶段最务实的策略。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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