腾讯不担心在AI赛道上“迟到”

经济观察报 记者 任晓宁

3月18日腾讯2025年财报沟通会环节，分析师和媒体问到的问题几乎都和AI有关。虽然腾讯2025年收入连续四个季度实现双位数同比增长，贡献主要利润的游戏业务“强得可怕”，腾讯云也首度全年规模盈利，但外界更关注的还是AI。

2025年，腾讯创始人马化腾和总裁刘炽平聊到AI时经常提到“仍处于早期阶段”“现在谈论为时过早”。2026年业绩会上，马化腾聊到“龙虾”时，用“非常好”“非常有意思”来形容。刘炽平对于腾讯AI投入的金额也给出了明确数字：2026年投入同比翻倍，2025年腾讯在AI新产品上投入为180亿元。

腾讯在AI的布局和投入节奏一向被人评价为“慢”。在今年1月腾讯年会上，马化腾也承认，腾讯比友商慢了9个月到1年时间。不过，近期在AI人才、产品等多个维度，腾讯都可以用“抢跑”来形容。

春节大厂混战AI红包，腾讯是第一个出手的。“龙虾”火爆，腾讯有至少3个事业群推出了8个龙虾及配套产品，是大厂中产品数量最多的。

除了明面上的“龙虾”军团外，腾讯近期被曝出正在打造一款AI智能体，可以直接内嵌进微信。接受采访时，刘炽平也谈到了微信智能体的规划，他说，微信内已具备完善的商业环境（如广告、支付、交易抽成），只要智能体能为用户和小程序带来交易和流量，就能自然融入现有商业模式，让合作伙伴获益，形成可持续的闭环。他没有透露微信智能体的具体发布时间。

对于拥有14亿用户体量的微信，腾讯作出任何调整都非常谨慎。此次改动，可以视为腾讯在AI领域一次重要尝试。

今年1月腾讯内部反思，对AI业务进行复盘时发现了问题，比如大模型的底模能力有限，一些关键模块有缺失，数据做得不够轻，最终影响了产品的能力。同期腾讯对AI研发团队进行了调整，引入姚顺雨，并成立了负责大模型训练和推理的AI Infra部、负责大模型数据获取及评测的AI Data部，以及数据计算平台部。

刘炽平称，新研发团队正在进行混元3.0版模型的训练，目前已经明确看到混元能力显著提升，高于过去任何一个版本。

“龙虾”也被腾讯管理层视为一个好机会。马化腾表示，“龙虾”与普通AI聊天产品最大的不同在于有活人感，更像一个模拟助理，拥有个性和记忆，会随着交流增多越来越个性化，更符合用户要求。

马化腾认为，龙虾的出现对腾讯而言非常好，因为可以把腾讯PC端与腾讯云智能产品的能力重新整合起来，也可以发挥腾讯的产品矩阵和生态优势。

腾讯2025年资本开支792亿元，比上一年增加了24.4亿元，同比增长3.2%。财报指出，这些资本开支主要用于支持AI业务发展，包括对AI基础设施（如GPU、服务器）和数据中心等的持续投入。刘炽平表示，2026年希望资本开支有更大提升。他解释说，腾讯2025年资本支出不及预期，主要是源于GPU的不可抗力，“我们希望买更多卡，但有段时间买不到。”

截至3月19日午间，腾讯股价518港元，今年以来股价处于下滑走势中。在腾讯业务基本面仍保持增长的当下，股价低迷反映了市场对腾讯未来增长及AI业务不如竞对的担忧。在AI领域，腾讯属于后来者，不过刘炽平认为，AI竞争不是只玩一局的游戏，而是多种不同游戏的叠加，包含多场景、多阶段的全新机会。他不担心目前的迟到，认为腾讯可以通过重组团队、以产品为导向进行创新来应对。

（作者 任晓宁）

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任晓宁

TMT新闻部资深记者 关注并报道TMT（科技、传媒、通信）领域重大事件，擅长行业分析、深度报道。 联系邮箱：renxiaoning@eeo.com.cn 微信号：tangtangxiaomo