债市早参3月19日｜美联储如期维持利率不变 全球债券连涨；多家中小银行中长期存款利率降至1字头

债市要闻

【证监会：严肃查处破坏资本市场秩序、侵害中小投资者利益的人和事 坚决清除影响资本市场改革发展的“拦路虎”“绊脚石”】

中国证监会3月17日召开2026年全面从严治党暨纪检监察工作会议，会议对全面贯彻落实二十届中央纪委五次全会精神、做好证监会系统纪检监察工作进行了部署。一是聚焦习近平总书记重要指示批示和“十五五”对资本市场的重要部署，围绕重点改革任务实施全程监督、跟进监督、精准监督，保障党中央重大决策部署落地见效。二是扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，全面梳理证监会系统履职用权情况，坚决纠治贯彻落实党中央重大决策部署、服务实体经济等方面存在的政绩观偏差问题。三是巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，持续深入纠治违规吃喝、违规收礼、官僚主义、乱作为、不作为等“四风”突出问题，推动完善定期研究作风建设机制。

四是进一步深化重点领域腐败问题专项治理，突出重点人员、重点问题，加大案件查办力度，特别是严肃查处破坏资本市场秩序、侵害中小投资者利益的人和事，坚决清除影响资本市场改革发展的“拦路虎”“绊脚石”。五是加强公权力监督制约，督促证监会系统健全授权用权制权相统一、清晰透明可追溯的制度机制，着力消除权力运行漏洞、监管盲区、制度空白，维护制度刚性，真正把权力关进制度笼子。六是深化推动“纪检监察工作规范化法治化正规化建设年”行动，锚定提升办案质效、加强队伍建设、加强教育培训接续发力，着力锻造“四个过硬”铁军队伍。

【多家中小银行中长期存款利率降至“1字头”】

3月份以来，多家城商行、农商行及村镇银行相继下调定期存款利率，中小银行2年期、3年期、5年期定期存款利率普遍降至2%以下，正式进入“1字头”时代。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受记者采访时分析称，这主要源于净息差收窄压力和贷款端利率持续下行，也反映出银行业已进入精细化负债管理阶段，即通过利率倒挂引导资金向中短期转移。同时，这标志着存款利率市场化进程加速，中小银行正从粗放揽储转向差异化竞争。

【年内分红162亿元，昔日公募分红“主力军”债基地位不再】

财联社据Wind数据统计，今年债券型基金已分红162.38亿元，有30多只债基（份额分开计）在两个半月的时间内已分红过亿。其中，易方达增强回报A已发放分红9.43亿元，易方达稳健收益A/B、博时富安纯债3个月、申万菱信安泰富利三年定开A、银华增强收益D等债基2026年已分红规模居前。此前在2023、2024年，债券基金的分红规模占当年公募基金总分红的比例均超过80%。业内人士认为，未来债券基金的分红规模与节奏将更贴合当期真实盈利，整体分红更趋理性可持续。

【注册资本超449亿！开年首家省级农商银行诞生】

天眼查信息显示，3月17日，甘肃农村商业银行股份有限公司（以下简称“甘肃农商银行”）正式完成工商注册登记，注册资本为449.19亿元。股权信息显示，甘肃农商银行股东包含多家甘肃省管国企：甘肃能源化工投资集团有限公司、甘肃省公路交通建设集团有限公司、酒泉钢铁（集团）有限责任公司、甘肃省国有资产投资集团有限公司、金川集团股份有限公司、甘肃金融控股集团有限公司；此外，甘肃省地方金融学会也持有该行股份。

注册手续完成后，甘肃农商银行成为2026年首家获批筹建并成立的省级农商银行。业内人士向记者表示，甘肃农商银行的挂牌仪式也将在月内举行。工商信息显示，刚刚年满60周岁的王文永将出任该行董事长，他原系甘肃省联社党委书记、理事长；虞文宝、韩宝、李振宇、陈金辉、罗劲博、刘宁莉、孙建华、董希淼出任该行董事。

【河南债券市场产投平台加速扩容！包揽近半数年内新发债主体】

据不完全统计，3月以来，包括郑州市金兴产业投资有限公司在内，已有10家河南国资公司正积极推进首次发债工作，如河南省智能网联产业投资发展有限公司、周口高新科技产业发展有限公司等7家公司债券获交易所受理或通过，尉氏县融港投资发展有限公司、平舆县城市建设投资开发公司推进债券承包商事项。相关公司中，产业类国企超过半数。企业预警通数据显示，2026年初至今，河南共发行债券（仅统计信用债、ABS）93只，涉及发债主体67家。其中，首次发债主体7家，以“产业”命名的公司有3家，占比超40%；而非首次发债主体有60家，以“产业”命名的公司仅有3家，占比仅5%。

【兰州市：2025年国有资产池归集资产267.37亿元 盘活“三资”变现收入107.3亿元】

据中国财政，2025年，兰州市国有资产池归集资产267.37亿元，盘活“三资”变现收入107.3亿元，通过改革赋能，将主城四区直管公房存量资产经营权出让，原来391名管理人员压降到50名，节约人员成本2700万元，实现收入18.19亿元，每年增加税收2170万元。

【全球债券创战争爆发以来最长连涨 油价趋稳缓解通胀焦虑】

受油价波动趋缓提振，全球债券市场本周持续反弹，收复自美以空袭伊朗以来遭受的重大失地。欧美市场方面，主权债券有望连续第三个交易日收高，创下去年以来最持久涨势。亚洲市场中，日本国债周三大幅走高，澳大利亚国债则实现上月战争爆发以来首次连续两日上涨。此前油价飙升引发通胀担忧，导致债券市场遭遇抛售。而本周布伦特原油期货价格走势平稳，基本围绕每桶102美元窄幅波动，这使得交易员得以在降低市场迅速逆转的担忧情绪下，趁机吸纳收益率已具吸引力的债券。

【美联储如期维持利率不变 点阵图显示年内还会降息一次】

北京时间周四凌晨2点，在中东冲突不断升级并引发油价飙升的背景下，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，也是连续第二次会议按兵不动。FOMC声明显示，委员们以11-1的投票比例通过此次的利率决定。委员会对经济前景的表述变化不大，但略微上调了2026年全年经济增长和通胀预期。尽管不确定性依然较高，官员们再次表示，未来仍可能进行数次降息。备受关注的“点阵图”显示，委员们普遍预计今年将降息一次，并在2027年再降息一次，但具体时点仍不明确。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，3月18日以固定利率、数量招标方式开展了205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量205亿元，中标量205亿元。Wind数据显示，当日265亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼60亿元。

信用债事件

■建业地产：预计2025年股东应占亏损28亿-32亿元；

■融创房地产：涉金融纠纷案进入执行阶段，连带清偿金额超10亿元；

■时代控股集团：新增执行冻结额度为约5243.748万元；

■启迪环境：公司及子公司累计涉诉金额达40.88亿元；

■世茂建设：累计逾期公司债券本息共计约26.3亿元；

■中诚信国际：上调首创证券主体信用评级至AAA，评级展望稳定；

■江苏乾融投资：拟发行首期1.2亿元科创债，募资用于通过创业投资基金的出资等；

■中国国新：拟发行不超40亿元稳增长扩投资专项债，申购区间为2.10%-2.30%；

■开封经开集团：拟19.2亿元将10家子公司股权转让至开封国资集团；

■“22昌乐01”持有人会议：审议通过提前兑付部分本金及应计利息议案；

■“23东兴G1”等10只债持有人会议：审议通过关于变更受托管理人的议案；

■中曼石油：为境外全资子公司中曼香港拟发不超6亿元自贸离岸债提供担保；

■民生银行：拟全额赎回“21民生银行永续债01”；

■佳兆业集团：美元债条款修订及补充契约已生效；

■杭州热联集团：取消发行“26杭州热联SCP005”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.19BP报1.3201%，7天期下行0.16BP报1.4332%，14天期上行9.66BP报1.5657%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.1BP报1.32%；7天期下行0.41BP报1.425%；14天期上行7.65BP报1.556%；1个月期下行0.48BP报1.52%。

银行间回购定盘利率表现分化。FR001持平报1.42%；FR007跌1.0个基点报1.5%；FR014涨8.0个基点报1.62%。

银银间回购定盘利率表现分化。FDR001跌1.0个基点报1.32%；FDR007持平报1.45%；FDR014涨13.0个基点报1.58%。

【利率债|迎来久违的全线上涨，10年期国债收益率下行近1bp报1.829%】

周三，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报110.980元，10年期主力合约涨0.12%报108.265元，5年期主力合约涨0.08%报105.995元，2年期主力合约涨0.04%报102.500元。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250016收益率下行0.91bp报1.829%，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.7bp报2.29%，10年期国开活跃券250220收益率下行1.05bp报1.971%。

华西固收指出，债市修复行情的背后，一方面是持续稳定的资金面对短端行情形成支撑。另一方面，是基金等买盘力量开始入场，带动中长端走强。短期内，债市在避险情绪的带动下或呈现强震荡格局。但考虑到基本面数据向好，“宽货币”预期下降，叠加油价上涨带来的输入性通胀担忧仍在，机构行为的稳定性存疑，比较考验交易能力。

【信用债|信用债收益率普遍下行，全天总成交金额1094亿元】

周三，信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1094亿元；“24建工K1”涨超3%，“03三峡债”跌超6%；“23产融08”、“25黄石城发PPN006”、“23晋路桥MTN001(乡村振兴)”收益率居前，分别为18.52%、11.29%、8.69%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.06个基点报1.6151%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.06个基点报1.6751%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.42个基点报1.6279%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.42个基点报1.6928%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“24建工K1”、“22三峡GN008(碳中和债)”、“20温交01”涨幅居前，分别涨3.31%、2.36%、2.24%，分别成交104.35万元、6087.41万元、50.42万元。

跌幅超2%的信用债共4只，“03三峡债”、“23内兴元小微债”、“22金交债”跌幅居前，分别跌6.62%、3.85%、2.74%，分别成交0.44万元、2001万元、62万元。

高收益债：共121只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23产融08”、“25黄石城发PPN006”、“23晋路桥MTN001(乡村振兴)”收益率居前，分别为18.52%、11.29%、8.69%，分别成交613.25万元、997.5万元、505.64万元。

【欧债市场|欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨4.7个基点报4.736%】

周三，欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨4.7个基点报4.736%，法国10年期国债收益率涨4.9个基点报3.601%，德国10年期国债收益率涨3.4个基点报2.936%，意大利10年期国债收益率涨7.1个基点报3.725%，西班牙10年期国债收益率涨5个基点报3.432%。

【美债市场|美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨10.56个基点报3.779%】

周三，美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨10.56个基点报3.779%，3年期美债收益率涨9.52个基点报3.776%，5年期美债收益率涨9.00个基点报3.878%，10年期美债收益率涨6.65个基点报4.267%，30年期美债收益率涨4.04个基点报4.883%。

（财联社FICC）