新型号火箭整装待“发” 商业航天多重利好持续发酵

来源：上海证券报

　　◎记者 刘怡鹤

　　一系列新型号火箭整装待发，有望为商业航天发展带来新催化。

　　上海证券报记者采访获悉，可重复使用火箭的入轨和回收试验仍是关注焦点，技术一旦出现突破，将有力推动行业发展。与此同时，太空经济的叙事版图仍在持续扩大。

　　可回收技术突破成产业焦点

　　3月初，中科宇航、深蓝航天相继更新火箭发射计划。中科宇航可回收液体运载火箭“力箭二号”计划于3月下旬首飞，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实施发射。后续将承担卫星互联网组网及国家重大任务，年内已立项4次发射任务。

　　深蓝航天“星云一号”首枚“入轨+可回收”火箭，早在去年就已从无锡基地整装出发，目前正矗立在山东的发射场上。首发任务不仅要实现入轨，还将尝试一级火箭垂直回收。

　　继2025年底我国两型可重复使用火箭朱雀三号、长征十二号甲首发后，今年多型可重复使用火箭入轨和回收试验成为产业最受关注、最为关键的进展。

　　谈及原因，东吴证券研究所所长助理、计算机首席分析师王紫敬表示：

　　首先，过去的商业航天面临“星多箭少”的局面——尽管卫星发射计划众多，但火箭的供给规模却跟不上，如果可重复使用火箭取得突破，可从发射成本和频次上极大缓解当前的供需矛盾，从而为大规模星座部署和商业航天的后续应用奠定坚实基础。

　　其次，技术突破将为整个产业的规模化扩张提供关键前提。标准化的技术方案一旦形成，就可依托我国强大的制造业基础，实现快速复制与量产，进一步带动商业航天上下游产业链的发展，对经济产生更广泛的拉动作用。

　　最后，技术突破还将吸引更多资源关注商业航天领域，尤其会引导一级和二级市场资金加大对产业的支持力度，进一步推动行业成长。

　　太空经济叙事加快展开

　　与可重复使用火箭一样火热的，是全球对低轨卫星资源的竞争——2026年初，中美相继申请20万颗、100万颗卫星轨道资源。

　　“事实上，低轨卫星并非新鲜概念。”上海松江信通智能产业技术研究院联席院长李韩军表示，早在1987年，摩托罗拉就提出建设全球首个商业低轨卫星通信系统——铱星系统。“如今对于轨道资源的竞争，关键原因在于SpaceX的‘星链’卫星互联网服务印证了其战略重要性和盈利潜力。该公司去年用户突破1000万，充分证明了低轨卫星网络的商业前景。”

　　在3月初举行的MWC2026年世界移动通信大会上，SpaceX宣布推出全新品牌Starlink Mobile（卫星直连手机业务），标志着其业务重心从平板用户向手机直连的全面战略转移。平板用户需要携带专门的平板设备（或固定终端）才能使用卫星网络，而通过手机直连技术，其用户群体有望扩张至40亿个终端的庞大规模。

　　太空经济还有更广阔的宏大叙事，太空算力、太空旅游、太空制造、太空采矿……曾经只存在于科幻作品中的场景有望成为现实，孕育万亿元级的未来产业赛道。

　　王紫敬认为，在这些赛道中，太空旅游和太空算力在稳步推进：2025年我国已有发射算力卫星的尝试；2028年商业载人或将进行首飞。

　　至于太空基建或太空采矿，虽然更遥远，但想象空间也更为广阔。王紫敬以太空采矿为例解释称，此前，长征系列火箭搭载的嫦娥探测器已成功带回月壤，可视为太空采矿的雏形。这意味着该方向并非遥不可及，但未来仍须跨越技术鸿沟。

　　多重催化将强化市场信心

　　当前，商业航天正迎来多重催化，将强化市场信心。

　　在政策层面，2026年政府工作报告首次提出“加快发展卫星互联网”，并将航空航天列为新兴支柱产业之一。“十五五”规划纲要提出“完善民用空间基础设施，统筹建设卫星通信、导航、遥感系统，加快低轨卫星互联网组网”。

　　在商业层面，汇正财经资深投资顾问陆贤卿表示，商业航天的投资逻辑已从主题驱动逐渐转向业绩验证。当前，我国商业航天发射成本下降明显，发射周期缩短，正在带动零部件供货量增长。

　　在技术层面，除了国内新型号火箭的发射，SpaceX还计划于4月发射星舰V3版本，若成功将再次突破可重复使用火箭的极限能力，大幅提振行业前景。

　　在资本层面，按照业内预估的时间表，国内头部企业蓝箭航天、中科宇航等已进入上市“快车道”；SpaceX预计在年中启动IPO，估值或将高达1.5万亿美元。“这些进展不仅会吸引全球资本聚焦航天赛道，也将显著提升A股相关公司的估值中枢。”王紫敬说。