聚焦朗姿股份医美业务，“美丽的陷阱”在哪？

每年的“3.15”国际消费者权益日，除了食品行业之外，医美行业同样也是公众关注的重点。

从过去曝光的问题来看，医美行业确实存在假货、黑医美机构这类的乱象，但同时让大众关注的还有“医美消费分期”这一问题，说白了就是“医美贷”。

“医美消费分期”，本身来说其作为金融服务工具，的确在一定程度上为消费者提供了便利，但也因为“信息不透明”等问题，长期在消费者群体中引发争议。甚至有消费者还说美容院、美容平台等机构，就是一个精心包装的“信贷中介”。

在这当中，朗姿股份作为A股市场中的医美概念代表企业，它目前的经营状况，也成为业界关注的焦点。

PART 01

"医美+金融"服务模式是否可行？

在朗姿股份旗下的米兰柏羽、晶肤医美等机构，消费者确实可以接触到美容机构推荐的多种支付方案。本身来讲，医美消费者的客单价较高，因此有部分的医美机构会和相关的金融资金方合作，为消费者提供分期付款的金融服务，这并不奇怪。这样做的目的就是为了缓解一部分求美者一次性付款的压力。

只不过，在很多行业调研数据中却显示，医美消费纠纷中涉及到的“诱导消费”、“信贷问题”的比例，确实是比较高的，而且长期呈上升趋势。

因此，消费者对行业的负面反馈，可能代表的不是简单的“麻烦”，而是值得警惕的“转化率”逻辑的问题。简单说，就是如果顾客“没钱”，那就“帮”顾客找钱做美容。这种“销售导向”，极易导致部分机构门店为了完成业绩，不惜“诱导”顾客办理贷款。

这种模式不仅会冲击品牌声誉，还容易触及监管红线。所以，朗姿股份如果试图想将业务往"医美+金融"的服务模式靠拢，那么这些潜在风险是无法忽视的。

而进入2026年后，监管也明确要求金融机构必须向借款人展示综合融资成本明示表，逐项列明各息费项目及其收取方式、标准和主体 。这就意味着，过去一些美容机构的门店通过模糊收费、隐藏利率来误导、诱导消费者，并以此提升业绩规模的做法，将不可再继续，否则极易被监管处罚处理。

PART 02

规模扩张背后的风险

朗姿股份正在的敏感点在哪呢？外界关注的在于其近些年来比较复杂的财务表现。

一方面，截止2025年第二季度末，公司旗下的医美机构数量已经达到42家，包括米兰柏羽、晶肤医美、高一生等多个品牌。同时，公司也继续推动医美业务的全国化布局，并将北京丽都、湖南雅美等机构，纳入到公司合并报表范围内 。朗资股份的医美业务收入占比，已经从2016年的6.25%上升至2024年上半年的44.4%，成为公司的第一大业务板块。

（图源：朗姿股份2025年年度业绩预告）

另一方面，朗姿股份目前也正在面临着相关的经营压力。2026年1月，朗姿股份发布的2025年年度业绩预告显示，公司预计实现归母净利润9亿元至10.5亿元，同比大幅增长245.3%至302.8%。但是，这一利润增长主要来自出售参股公司若羽臣股票的投资收益，金额高达7.25亿元。但是，一旦将这部分非经常性损益剔除，那么公司的扣非净利润区间仅为2.2亿元至2.9亿元。

而为了全国化的扩张，公司也通过高溢价并购的方式，积累了高达19.2亿元的商誉余额，占其总资产的22.3%，且资产负债率长期超50%，短期借款超10亿元。

这些财务数据，便说明了公司在快速扩张的同时，确实因规模扩张产生了一定的结构性风险。

PART 03

终端门店管理仍需提升

在公司管理层方面，朗姿股份最近的确是进行了相关的人事调整，当然这也只是公司正常经营过程中的组织优化。而公司的核心管理团队目前仍保持稳定，无论是公司的董事长还是总经理等创始人，依然在公司主导运营。

在治理架构方面，朗姿股份目前已建立了“朗姿医管-医美事业部-医美机构”的三级管理模式，并通过相关数字化平台加强对各个机构的管控。这种架构设计本身是规范的，但关键在于公司的执行层面是否能将总部的管理要求有效传导到各个终端门店。

（图源：黑猫投诉平台）

实际上，近期在黑猫投诉平台上出现的一些关于朗姿股份旗下美容机构的反馈，如“诱导充值”、“术后出现不良反应”、“无法提供正规合同”等等，也让部分消费者对公司各个环节的责任度和专业度产生了质疑。

一方面，公关部门在拼命宣传医疗技术、专家团队，但另一方面，终端门店却存在诱导消费或过度宣传的现象，这确实也说明了公司在快速扩张的过程中，对终端门店的管理仍存在相关短板。

当然，这些个案也不能完全代表公司的整体服务水平，但也是提醒了公司的管理层：当医美连锁机构在加速扩张规模的时，如何平衡规模增长与服务质量、如何强化对一线销售人员的行为约束等等，是无法回避、且必须直面的课题。

结语：

不止是医美，朗姿股份现在的业务版图还涵盖了时尚女装、绿色婴童等，这种多元化的业务布局，不仅可以给公司分散风险，同时也证明了公司在资源整合方面的能力。

虽然最近这两年，朗姿股份的医美板块确实出现增速放缓，但该板块依然是公司最具增长潜力的板块，收入占比接近公司总额的一半。

因此，对于现在的朗姿股份而言，真正的考验可能不是短期的业绩波动，而是医美主业如何在规模扩张的同时，保持好医疗质量不下滑，并在两者之间找到平衡点。

同时，如何在高负债扩张的背景下防范现金流风险，如何将"医疗为本"的理念真正贯彻到每一个终端门店等等，都是管理层不容忽视的关键点。

总之，当整个行业已经进入到存量竞争的阶段，医美企业之间或许只有拼合规、拼技术、拼服务、拼质量，才能在接下来竞争更加激烈的市场中穿越周期，并最终赢得消费者持久的信任与发展空间。

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