【战局】中通全年调整后净利润95亿元，市占率达19.4%

2026年3月18日，中通快递公布了其2025年第四季度及2025年全年未经审计的财务业绩。

财报显示，中通2025年完成业务量385.2亿件，包裹量增加45亿件，同比增长13.3%，全年调整后净利润95亿元。中通2025Q4散件业务量达日均980万件，同比增长超38%。结合持续的降本增效举措，2025年中通单票分拣及运输成本合计下降6分。董事会已批准未来24个月内回购总额为15亿美元的股份。

在2025年第四季度，中通包裹量为105.58亿件，较2024年同期的96.65亿件增长9.2%；调整后净利润为26.95亿元。

截至2025年12月31日，中通拥有网点数量31000余个，分拣中心93个，直接网络合作伙伴6000余个，干线运输路线约3800条，干线车辆数量超10000辆，其中有9700余辆为车长15至17米的高运力车型。

中通快递集团创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示：“第四季度，反内卷政策持续显效，快递行业极端低价现象得以遏制。中通坚持以服务质量与客户满意度为先，业务量增速跑赢行业大盘，达到106亿件。调整后净利润为27亿元，符合预期。此外，全年散件业务量持续攀升，四季度达到日均980万件，同比增长超过38%。收入多元化的背后，是我们的产品与服务能力正在质量和规模上实现超越传统快递的拓展，为整体收入和利润率带来积极贡献。”

赖梅松补充道，“一方面，我们欣慰地看到，行业整体正在转向量质并举的发展轨道。单纯依靠低价驱动的规模增长，既不可持续，也不经济。对于规模效应显著的商业模式而言，这一根本性转变有助于加速行业从惨烈的价格竞争，迈向以能力赢得客户的新阶段，从而进一步促进行业整合。另一方面，我们正处于变革时期，短期内的宏观环境与微观条件可能极度波动。然而，可以确定的是，我们的业务与财务基本面依然稳固。我们将坚持以质量为先，致力于巩固中通的业务量与盈利能力的领先地位。在变革时期，我们将更加关注所有利益相关方的公平分享。正是这种同建共享的一贯实践，才能让我们赢得这场马拉松，为所有投资者带来可持续的回报。”

中通快递集团首席财务官颜惠萍表示，“四季度中通核心快递单票收入增长2.9%，主要得益于直客客户单票价格提升，有效抵消了核心业务其他板块增量补贴增加带来的负面影响。得益于持续的降本增效举措，单票分拣及运输成本合计下降4分，超出我们的预期。销售及管理费用剔除SBC后占收入比保持稳定，约为4.4%，去年同期为5.0%。本季度经营性现金流为42亿元，资本支出为18亿元。”

颜惠萍补充道，“经董事会批准，公司宣布了一项股东回报结构优化方案，将现金分红与股票回购整合为单一计划。该计划明确，上一财年调整后净利润中将划拨不低于50%用于股东回报。作为该计划的一部分，董事会已批准一项未来24个月内的股票回购计划，回购总额为15亿美元。”

基于当前市场条件和运营情况，中通预计2026年的全年包裹量将在423.7亿至435.2亿之间，同比增长10%至13%。

最近发展

可换股优先债据

2026年2月初，中通完成了本金总额为15亿美元、2031年到期的可换股优先票据的发行。票据年利率为0.925%，每半年付息一次。票据的初始转换率为每1000美元本金额的票据可转换为32.3130股本公司A类普通股。

配合票据发行，中通与若干交易对手订立了上限期权交易。上限期权交易的上限价格初始为35.9906美元，并根据上限期权交易的条款进行调整。

在对票据定价的同时，中通在场外私下协商交易中向票据的若干购买者回购了18254400股A类普通股。同步股份回购旨在协助欲对票据投资进行对冲的票据购买者进行初始对冲。同步股份回购是根据公司现有的股份回购计划进行的，该计划有效期至2026年6月30日。同步股份回购的收购价为2026年2月4日在A类普通股在香港联交所的收盘价，即每股A类普通股179.10港元。

宣派半年度股息

董事会已批准向截至2026年4月8日营业时间结束时名列名册的普通股持有人及美国存托股持有人，派发截至2025年12月31日止六个月的现金股息，金额为每股美国存托股及普通股0.39美元。该股息支付代表40%的股息分派率。

股份回购更新及新授权

完成现有股份回购计划

董事会最初于2018年11月批准股份回购计划。截至2025年12月31日，中通已在公开市场累计回购59,839,819股美国存托股，总金额为13.98亿美元（包括佣金）。截至2026年2月28日，计及同步股份回购，中通的总回购量达到85,467,295股A类普通股（包括以美国存托股形式持有的股份）。20亿美元的现有股份回购计划已基本完成。

采纳新股份回购计划

于2026年3月17日，董事会批准了一项新的股份回购计划，授权在未来24个月内回购总额不超过15.0亿美元的股份，自2026年3月20日起生效，至2028年3月20日止。

增强股东回报计划

自2024年3月起，中通一直维持每半年派发一次股息的政策，分派率不低于去年调整后净利润的40%，或由董事会另行授权。为优化资本分配并进一步与股东利益保持一致，董事会已批准一项增强回报机制。从2026年起，目标年度股东回报总额比例不低于上一财年调整后净利润的50%，包括现金股息及股份回购。

来源 | 亿豹网 版式 | 麦兜