对话李稻葵：吉利商业创新的过程价值比财报经营数字更有含金量

3月18日，吉利汽车发布2025年财报。数据显示，吉利汽车集团2025年归母净利润大幅增长36%，营收同比增长25%，销量同比增长39%，现金流同比增长46%，毛利同比增长25%。除了一系列经营数字增长外，吉利汽车财报大篇幅介绍了2025年企业商业体系变革和全球化前瞻技术的商业裂变进程。

清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵接受汽车十三行独家采访时表示，相比舆论关注各个车企2025年经营数字不同，评价吉利汽车大家一定要关注商业战略的发展过程。吉利财报中描述的包括智能化、全球化、动力以及整车商业结构调整，尤其是作为回归一个吉利战略发展完整一年后吉利的商业变革逻辑，这个含金量将在未来5年甚至更长的时间产生意想不到的商业结果。甚至在他的预判中，代表中国汽车真正实现高质量发展、真正进入全球化竞争的中国汽车企业，吉利在体制机制、商业模式上是最有前瞻力的代表，这远比观察单独某一年的经营数字更有含金量。

汽车十三行：如何看待吉利汽车2025年财报中体现的经营数据增长？

李稻葵：这份经营报表其实是意料之中的，甚至在2025年三季度开始大家都能猜到会有这样的经营结果，这是一个确定性结果。相比舆论关注财报数字的增长，我更关心吉利这家汽车企业的经营过程质量。营收增长的背后，是回归一个吉利战略给这家汽车集团带来的新能源汽车市场质量提升。

据我了解，吉利的新能源汽车市占率不仅在规模上提升，在10万-70万不同价位区间都出现了现象级别的产品，例如吉利银河星愿、银河M9、领克900和最近大家关注很高的极氪9X。除了市场表现，我们还要看到这些产品有一个共同特点，那就是在相应的价格区间都具备架构造车的思维，实现了架构造车规模化的成本分摊、技术共享、效率迭代的商业优势。

因此我预测，吉利2025年的经营数据只是一个阶段性过程，不是吉利造车体系的最终表现，相信这个数字随着时间和产品的推出还会大幅增长。

汽车十三行：精品车是吉利过去一直谈的造车战略，如何理解吉利精品车战略与其他车企造车战略的不同？

李稻葵：评价一家企业战略不仅看产品或财务数据，更要看企业家的性格。从并购沃尔沃汽车至今，吉利的掌舵人李书福一直有一个高质量造车的全球汽车梦。中国汽车如何实现全球化？一定不是靠规模化的性价比产品单纯依赖出口这一模式，而是要在全球化融合、商业化创新上实现质的变化。

过去十年，吉利一直在做这件事，只不过基于宏观环境发生了许多变动，但从2025年甚至2024年开始，国家和宏观消费一直倡导全球化高质量经营，尤其是在消费价格上要打破内卷和性价比，这和吉利的造车路径是一致的。

中国汽车过去从加入WTO至今，一直遵循的是“市场什么火就造什么”的发展规律，造车的技术和战略阶梯性提升并不强，只不过新能源汽车赛道转换带来了智能与新能源一系列新的竞争因素，但汽车万变不离其中，仍旧是一个大宗消费耐用品，仍旧要回到汽车品质上，在这一点，吉利的架构造车是和国际接轨的，吉利的商业化思路是前瞻的，剩下的就是时间问题。

汽车十三行：对于回归一个吉利战略后第一个发展完整年，你认为吉利汽车2025年的发展是否符合战略预期？

李稻葵：战略演变的判断不局限在一年时间内，但我认为回归一个吉利的正确性正在逐渐释放。资源整合让吉利银河、领克和极氪等品牌的内部开发成本效率大幅优化，这促成了利润的上涨，更重要的是技术的共享，带来的是基于不同市场定位的产品力增强，好的东西大家共享，过去稍微弱的业务线，也会因为资源打通实现短板补强，这些内部可能已经产生的化学反应，还需要接下来的产品转化成经营结果。因此，结合2026年的产销观察2025年吉利的经营数据更有意义。

汽车十三行：相比其他车企，吉利2025年财报中最大的不同是大篇幅描述商业重组，在这方面如何看待吉利的商业化创新能力？

李稻葵：与其他中国民营车企不同，吉利最大的特点就是商业化创新。我注意到一个细节，吉利与雷诺等多家公司成立的全球动力公司浩思动力2025年不仅营收大增，甚至利润同比翻了2.5倍，这说明吉利的全球化竞争能力很强，这家动力业务公司在开放合作中已经成为全球前五的动力集团，这是不得了的事情，中国汽车梦寐以求的全球动力梦，不客气的说吉利已经通过商业合作实现了这一目标，这个商业价值要比算短期出口多少车赚多少钱有用的多。

汽车十三行：为什么汽车全球化不能单纯看出口数字？吉利的全球化亮点是什么？

李稻葵：我举一个例子，巴西2025年是中国汽车布局最深的他国市场。为什么？就是因为过去这些年我们中国车企依靠性价比产品出口，导致巴西认为我们的行为在扰乱他国汽车消费市场，要在关税等各方面迫使中国企业在当地建厂、投资、拉动就业，但问题是如果照搬中国汽车的发展模式，到当地会出现许多水土不服的情况。单单用工成本和供应链，就是一个难以逾越的商业鸿沟。据我了解，吉利在当地和雷诺合作，雷诺可是在南美市场运营了几十年的行家，无论工厂还是渠道、供应链资源都是现成的，这种合作模式因此我说很有研究意义，中国企业全球化的第一课题就是学会分工协作，未必什么都自己干。

汽车十三行：2025年吉利在智能化上投资了千里科技，也在围绕芯片等领域与英伟达展开战略合作，围绕智能化前瞻技术，怎样看待吉利的开放和闭合？

李稻葵：智能辅助驾驶目前看是千军万马过独木桥，没有到真正做最后评判的时间点，但有一个细节值得关注，吉利投资千里科技是开放的，这符合智能化技术的规则，包括奔驰等企业接下来也会应用。尤其是对新一代智能人才的扶持上，这符合李书福的造车育人精神，因为汽车的经营年轮是十年甚至百年，不是一两个时代风口的商业赛道，要有人才观念，才能有长期造车主义。和英伟达合作，我认为符合吉利的精品车全球化造车视野，在短期时间内，芯片的技术前瞻性决定汽车智能化的前瞻性，就像过去宝马、奔驰等老牌车企与博世、采埃孚等技术巨头的前瞻合作，这是保证自身产品在前瞻和高端市场抓住竞争机会的前提，吉利目前的商业地位和品牌规划必须做到开放和前瞻。

汽车十三行：2026年你认为吉利造车的挑战和机遇分别是什么？

李稻葵：2025年下半年至今，中国经济与消费整体趋势是高质量发展，落实到汽车产业就是技术、产品的创新不只是规模和价格，而是品质与价值。2026年中国汽车拼的是硬实力，这一点市场已经开始用行动说话，这一轮的大车经济中，只有极氪9X为代表的少数几款产品得到市场认可，过去“什么火造什么”的汽车商业模式不吃香了。

因此，吉利保持规模化同时，继续深挖不同价格细分市场的精品车需求，这符合中国经济与消费逻辑。对于挑战，不确定性是任何一个产业的长期话题，保持足够的研发、商业创新力，尤其是在投入上要讲究高质量投入，我注意到吉利2025年现金流同比增长了46%，这说明在投入能力上吉利做好了准备。从我对汽车产业的了解和目前看到的产品推断，在造车这件事上，吉利的投入意愿和能力应该是中国车企中数一数二的。

我特别希望提醒的是，作为大企业，吉利既要落实企业战略能力，又要强化创新活力，要让战略部署的速度继续提升。从目前看，中国具备行业发展代表性的企业无一不在抓落实、抓效率，回归一个吉利的含金量将在未来3-5年内释放，我希望在战略执行过程中加快这一进程。