【译】私募股权加速投资会计所

来源：YCY会计行业观察

编者注

翻译自国际会计师联合会官网，并根据CPA趋势网站相关文章翻译增补。原文网址为 https://www.ifac.org/private-equity-investment-accountancy 和 https://cpatrendlines.com/2026/03/02/deal-tracker-pe-platforms-accelerate-the-grab-for-cpa-firms/#more-154369

信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）提供了支持。

私募股权（PE）资产管理机构正在加快对会计师事务所（“事务所”）的投资和争夺。尽管此类交易主要集中于欧洲大陆、英国和美国，但这已成为一种全球性现象，在不同地区的表现有所差异。但这种趋势足以改变传统的会计师事务所所有权结构，重塑会计服务领域的竞争格局，并影响到现有会计师及未来追随者对会计职业吸引力的评估。

（注：CPA Trendlines网站的“PE-CPA交易追踪器”在2026年1月记录了31笔交易，2月为21笔，前两个月共计52笔交易。而2025年1月至2月的对比数字为16笔，2026年同比增长速度已超过三倍。）

2025年初，国际会计师联合会（IFAC）成立了一个私募股权专项工作组。工作组依托公开信息，在全球范围内对私募股权资产管理机构“直接”投资的会计师事务所或被私募股权所支持的机构收购或整合而“间接”接受投资的会计师事务所的“数量”与“类型”进行了全面的梳理。通过分析上述数据，并与相关专家进行研讨，以识别和理解私募股权投资可能带来的短期及长期影响（详见下文的“关键考量与要点”），并最终形成了对私募股投资潜在风险与机遇的综合评估。

对会计行业而言，他们所面临的一个根本性问题是：在应对潜在挑战和风险的同时，事务所如果看重私募股权投资所带来的益处和机遇，他们能否在坚守自身公共利益责任的前提下，让事务所变得更具韧性、更适应未来且更具吸引力？

下面的图表分析并评估了私募股权投资所影响和涉及的六个关键问题，旨在提高各界的了解和认识，帮助行业从业者、监管机构、投资者及其他利益相关方更好地理解和应对会计行业未来所面临的这一重大变化。

图一：私募股权投资的交易量

· 自2022年以来，越来越多的会计师事务所开始与私募股权投资者进行股权资本交易。

· 2015年至2025年期间，177项“首次”或“直接”投资促成了875项后续的“间接”或“整合”收购，共计1,052项交易影响到会计师事务所。

图二：私募股权投资的交易地点

图三：接受私募股权投资的事务所类型

图四：各个地区的私募股权直接投资活动

图五：私募股权直接投资与间接投资之比

· 自2021年以来，更大比例的交易活动集中在间接/后续交易上（即在对一家事务所进行首次私募股权直接投资后再进行的整合收购）。

· 2025年，间接投资与直接投资的比例为7.6——这意味着，每发生1笔直接投资，就会随之产生至少7笔由私募股权推动的间接交易。

关键考量与要点

帮助您了解、评估并引导私募股权投资决策

一、交易结构

1、一份精心设计的《管理服务协议》（Administrative Service Agreement）至关重要，它能很好地协调和平衡私人利益与审计和鉴证业务所涉及的公共利益责任。

2、事务所管理层必须承担责任，确保私募股权投资不会对商业利益与公共利益之间的脆弱平衡带来不当影响，需始终保持事务所管理层及审计合伙人应有的职业操守、诚信原则和公共利益意识。

二、事务所治理

1、应尽早与监管机构、其他监督机构及网络内的同行进行接触，这有助于识别潜在问题，提供重要的对比信息和视角，并在私募股权投资前和投资后开展建设性对话。

2、在交易结构设计和执行的过程中，应考虑聘请第三方咨询顾问和法律专家。

3、如果拥有熟练的领导团队、秉持高度职业化的组织文化并处于严格监管或公众监督之下，这类会计师事务所或许最有可能让私募股权投资的潜在收益超越其潜在弊端。

三、独立性与利益冲突

1、私募股权投资可能会影响到事务所的文化，但这并不会改变职业会计师在执业时须遵守的职业道德，须秉持的诚信与客观以及所肩负的维护公共利益的责任。无论私募股权是否投资或参与事务所管理，国际会计师职业道德准则理事会（IESBA）所制定的行为守则或相应司法管辖区的等效准则依然适用。[请参见《IESBA员工警示函——会计师事务所的私募股权投资》]。

2、在敲定交易条款之前，事务所与潜在的私募股权投资者应就独立性及利益冲突的管理方式展开讨论并达成一致，包括在私募股权投资完成后，对独立性政策和框架进行审查与更新。

四、审计质量

1、无论所有权、治理结构或“组织文化”如何变化，事务所都必须持续关注其品牌价值以及会计行业独特的价值驱动因素——道德、独立性、技术专长、客户导向、监管监督和公共利益责任，所有这些因素共同支撑着审计质量。

2、考虑引入私募股权投资的事务所，应确保潜在的私募股权投资者充分理解高质量工作（包括审计和咨询服务）的至关重要性。会计行业可以日渐“商业化”，但绝不能凌驾于会计行业作为一个“职业”应遵守的规则和操守之上。

3、过去的经验表明事务所在引入私募股权投资后，应根据需要审查并更新其质量管理框架。

五、竞争与整合

私募股权投资的核心在于规模化和增长，因此未来极有可能出现行业整合，导致会计师事务所的数量减少但规模变大，IFAC的数据也证实了这一趋势。

六、会计行业的吸引力

1、私募股权投资者千人千面，因此事务所需要甄选出“理想的合作伙伴”，这一点至关重要。双方需要在文化、理念以及增长目标上保持一致，从而吸引并留住人才。

2、在与潜在的私募股权投资者敲定交易之前，事务所管理层应就投资理念和战略规划达成一致，包括对未来二次出售的时机和策略进行预判，以确保事务所管理层、员工与私募股权投资者的目标一致，共同致力于提升事务所的企业价值。