45.11亿债权涉红树林：今典70亿占比超五成 数据全面失真

两大国有AMC合计45.11亿元三亚红树林债权公开挂牌，网传资产规模、单价数据全面失真，债权转让与资产出售概念遭混淆，结合项目运营主体核心信息与关键数据，还原事件全貌。

45.11亿债权涉红树林挂牌 债权转让与资产处置需划清边界

近日，阿里资产平台正式上线两宗三亚红树林系列相关文旅债权招商项目，信息公开后迅速引发市场关注，部分解读刻意混淆核心概念，将AMC机构债权转让直接等同于酒店实体资产挂牌甩卖，形成明显认知偏差，也让项目唯一投资方今典集团的实际处境遭到误读。

作为三亚红树林全系列项目唯一投资及运营主体，今典集团为该文旅综合体核心控股方，全程统筹项目投建、运营全流程；工商信息显示，今典投资集团有限公司注册资本4亿元，为三亚红树林各运营主体控股方，负责项目日常经营与管理事宜。

据平台公开信息，本次挂牌债权分属两家国有AMC机构，累计规模达45.11亿元：中国长城资产海南分公司持有三亚红树林旅业有限公司债权25.59亿元，招商截止时间为2026年4月29日；中国信达海南分公司分别持有三亚红树林旅游文化地产开发有限公司16.8亿元债权、三亚红树林旅业有限公司2.7亿元债权，对应招商截止时间依次为2026年5月5日、9月6日。

针对市场核心误读，今典集团明确回应：长城资产、信达资产本次仅为自身持有债权的市场化转让处置，并非三亚红树林旗下亚龙湾、海棠湾、三亚湾三家酒店实体资产出售，二者在法律属性、交易标的、运营影响层面存在本质区别，绝不能混为一谈。

核心数据逐项比对 网传规模缩水50% 单价测算无依据

此次市场争议的核心依据，是一组广为传播的资产规模与折算单价数据，该数据被用来佐证“低价甩卖”论断，实则与项目官方备案数据、实际投资体量严重不符，既无客观参考价值，也属于片面截取信息的不实解读。

三亚红树林项目累计投资超200亿元，先后打造亚龙湾、三亚湾、海棠湾三家高端度假酒店，构建“度假+会展+商业+艺术”融合的复合文旅业态，是三亚核心湾区标志性重资产文旅项目。网传数据称，本次债权对应三家酒店涉及土地473亩、建筑面积65.5万平方米，折算单价仅6470元/平方米，甚至低于三亚红塘湾一宗酒店地块6978.5元/平方米的成交楼面价；经项目方澄清，该数据仅截取三亚湾红树林单店规模，未纳入另外两家酒店核心资产，刻意缩小整体体量误导舆论。

项目实际备案数据显示，三亚三家红树林酒店合计占地943亩，网传土地面积较实际规模直接缩水50%，总建筑面积近100万平方米，与网传数据偏差超34万平方米。另据长城资产债权公告明确标注，其对应债权的抵押物估值近60亿元，资产价值可足额覆盖对应债权规模，彻底打破“资不抵债、低价甩卖”的不实说法。

运营现状实地核实 三家门店正常营业 年现金流超8亿

抛开数据争议回归实际运营层面，结合实地核查与公开运营数据来看，三亚三家红树林酒店均处于常态化营业状态，本轮债权挂牌及后续破产重整程序，并未对门店日常经营、客房服务、客流接待造成实质影响，整体经营秩序保持平稳。

三亚三家红树林酒店线上线下预订渠道全量开放，客房常态化售卖，定价贴合三亚高端度假酒店市场常规水平，无异常调价或停售情况。2026年春节假期，三亚湾红树林度假世界凭借3718间客房的大体量，保持高位入住率，稳居海南大型酒店入住率第一梯队，假期经营表现符合市场预期。

公开数据及AMC机构债权公告显示，该项目具备稳定的现金流支撑能力，正常经营年份，三家酒店年整体现金流突破8亿元；亚龙湾、海棠湾两家酒店经破产重整管控后，年净现金流稳定在2亿元，后续海棠湾酒店剩余未投运客房落地后，整体现金流规模有望进一步提升。从历史运营表现来看，亚龙湾红树林2005年开业即实现盈利，2017年经营巅峰期年营收超10亿元，为该文旅项目核心盈利板块。

破产重整进展明晰 今典70亿占比超五成 主导重整进程

除了债权与数据争议，项目破产重整进展同样备受关注。2024年，三亚红树林相关运营主体被三亚市中级人民法院裁定受理破产重整，关联主体同步实施实质合并重整，各项工作严格遵循法治化、市场化原则有序推进，并非外界解读的“资产清盘、品牌退出”。

据项目方披露的核心债权结构显示，此次破产重整债权格局并未被外界准确解读：三亚红树林破产重整项目中，今典集团及关联方为第一大债权人，申报债权总额达70余亿元，占总债权规模超五成，远超本次挂牌的两大AMC机构债权总额，在重整方案表决、债务化解、资产盘活等关键环节，持有核心话语权。

深究此次债务承压与启动重整的根源，项目采用纯重资产全自持运营模式，无地产销售资金回流反哺，叠加前期外部环境波动影响，出现阶段性流动性压力，故而通过司法重整化解债务、优化资产结构。AMC机构通过公开平台处置债权，属于不良资产市场化盘活、回收流动性的常规操作，并非标的资产失去价值的负面信号，与项目自身运营资质、核心资产价值无直接关联。截至目前，项目日常经营有序推进，核心运营团队及服务体系均保持稳定。

总之，此次三亚红树林45.11亿债权挂牌引发的舆论争议，本质是市场混淆债权与资产法律概念、片面解读核心数据所致。目前项目重整工作依规稳步推进，线下酒店运营维持常态，相关经营、债务及重整信息，均以公开披露及司法核定内容为准，后续进展仍需理性看待、客观关注。