君乐宝IPO申请正式披露，全产业链一体化优势凸显

2026年1月19日，中国领先的综合性乳制品企业君乐宝乳业集团股份有限公司正式向香港联交所递交主板上市申请。历经三十年深耕，君乐宝已成长为产品品类多元化、产业链一体化运营的全国性乳制品公司。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年中国市场零售额计，君乐宝在中国综合性乳制品企业中排名第三，市场地位稳固。

招股书披露的财务数据展示了公司高质量的发展成果。集团总收入从2023年的人民币175亿元增长至2024年的人民币198亿元，2025年1-9月达人民币151亿元，保持稳健增长。值得关注的是盈利能力显著提升，通过全产业链一体化运营、低温液奶产品占比提升和数字化驱动，公司盈利能力持续增强。经调整净利润从2023年的人民币6.0亿元增长至2024年的人民币11.6亿元，2025年1-9月达人民币9.4亿元。经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2%，反映出卓越的经营质量。

从招股书的披露的相关数据可以看出君乐宝已建立起覆盖全国的销售网络，市场渗透潜力巨大。目前销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77%。通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌，君乐宝加强了在西北、西南等重要市场的布局。此外，“悦鲜活”等产品已进入港澳市场，未来将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚。君乐宝与超过5500家经销商保持长期稳定合作，同时与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店等开展直供合作，产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端。

君乐宝精准把握低温液奶这一增长最快的细分领域机遇，使低温业务成为集团业绩增长的核心引擎。在鲜奶市场，2019年上市的“悦鲜活”依托工艺创新与产品设计升级，2024年登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24.0%[1]。凭借该品牌的卓越表现，君乐宝鲜奶以行业领先的速度持续增长。在低温酸奶市场，“简醇”品牌凭借“零蔗糖”的精准定位，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类，成为中国低温酸奶第一品牌[1]，并助力君乐宝低温酸奶全品类快速增长。

君乐宝的核心竞争力根植于涵盖牧业、研发、生产及分销的一体化运营模式。截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场和20个生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年集团奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位[2]。研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎，基于“科学营养”理念建立的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构深度合作。“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、简醇风味发酵乳经评定达到国际领先水平。深厚的研发积淀建立起持续成功培育“简醇”“悦鲜活”等明星大单品的体系化能力。同时，君乐宝奶粉自2014年上市以来，在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商[1]。

此次赴港递交上市申请，募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张、品牌营销和渠道建设、研发创新和数智化等，助力君乐宝长期稳健发展。

注释：

[1]根据弗若斯特沙利文报告，按中国市场零售额计：

2024年，君乐宝位列中国低温液奶市场第二位，市场份额达14.5%。低温液奶是中国液奶市场中增长最快的细分领域，2024年市场规模达人民币897亿元，预计于2029年增至人民币1,259亿元。2025年至2029年，该市场预计按7.2%的复合年增长率增长。

2024年，君乐宝位列中国鲜奶市场第三位，市场份额达10.6%。2024年，「悦鲜活」已成为高端鲜奶（产品建议零售价为每升20元以上的鲜奶）第一品牌，在高端鲜奶市场份额达24.0%。

2024年，君乐宝位列中国低温酸奶市场第二位，市场份额达17.2%。2024年，「简醇」是低温酸奶第一品牌，市场份额达7.9%。

君乐宝自2014年推出婴幼儿配方奶粉产品，以高质量产品满足中国宝宝的营养需求。君乐宝在2020年至2024年连续五年位列本土婴幼儿配方奶粉企业前三，2024年市场份额达5.0%。

[2]根据弗若斯特沙利文报告，截至2025年9月30日，君乐宝的奶牛存栏量约为19.2万头，养殖规模位列中国第三。根据弗若斯特沙利文报告，2024年牧场原奶产量达113.3万吨，满足自身约66%的生产需求，奶源自给率位居中国大型综合性乳制品公司首位。