小牛电动业绩回暖营收增31%减亏80% 国内外齐发力2026年销量预超170万台

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

作为全球领先的智能城市出行解决方案提供商，小牛电动（NASDAQ: NIU）业绩持续提升。

3月16日，小牛电动发布的财报显示，公司2025年营收达43.08亿元，同比增长31%；净亏损3940万元，较上年同期亏损1.932亿元减亏约80%。

小牛电动表示，公司营收增长主要得益于销量增长29%，以及单车营收增长2.1%。中国市场和国际市场的电动滑板车销售收入分别占电动滑板车总销售收入的93.2%和6.8%。

展望未来，小牛电动预计，公司2026年第一季度的营收将在8.87亿元到10.23亿元之间，同比增幅有望达到30%到50%。此外，公司预计2026年全年的销量将在170万至190万台之间，同比增幅大约为40%到60%。

小牛电动创始人李一男表示：“我们有信心在2026年实现国内外的市场表现持续提升。”

2025年销量增长29%

小牛电动成立于2014年，是全球智能城市出行解决方案提供商，公司致力于为全球用户提供更便捷环保的智能城市出行工具，改变出行，让城市生活更美好。

目前，小牛电动拥有两大系列产品线：一是电动摩托车、轻便摩托车和自行车系列，包括NQi、MQi、UQi、FQi等系列产品；二是微型出行工具系列，包括踏板车系列的KQi和电动自行车系列的BQi。

3月16日，小牛电动发布的财报显示，公司2025年营收达43.08亿元，同比增长31%；净亏损3940万元，较上年同期亏损1.932亿元减亏约80%。

小牛电动表示，公司营收增长主要得益于销量增长29.0%，以及单车营收增长2.1%。中国市场和国际市场的电动滑板车销售收入分别占电动滑板车总销售收入的93.2%和6.8%。

2025年，小牛电动营收成本为34.64亿元，同比增长24.2%。公司表示，这一增长主要得益于电动滑板车销量的上升。按每辆电动滑板车的成本计算，即营收成本除以特定时期内销售的电动滑板车数量，得出的结果是2906元，较2024年的3018元下降了3.7%。

小牛电动2025年全年的毛利率为19.6%，而2024年为15.2%。公司表示，这一上升主要得益于中国市场的表现良好，“这体现了我们在产品结构上的调整，即更多地销售利润较高的电动滑板车。同时，我们也在持续努力降低成本。不过，国际市场上电动踏板车的毛利率较低，这部分抵消了上述积极效果。”

截至2025年12月31日，小牛电动的现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为11.16亿元。此外，公司还有2.11亿元的受限现金，以及2.4亿元的短期银行借款。

数据显示，截至2025年12月31日，小牛电动在中国市场的特许经营门店数量达到了4540家。

电动摩托车业务保持良好发展势头

不过，小牛电动2025年第四季度业绩出现了波动。

2025年第四季度，小牛电动营收为6.76亿元，同比减少17.4%；净亏损为8810万元，而2024年第四季度的净亏损为7250万元。

2025年第四季度，小牛电动共售出了17.87万台产品，这些产品包括电动摩托车、电动轻便摩托车、踏板车以及电动自行车等。其中，中国市场的销量为15.88万台，而国际市场的销量则为1.99万台。

小牛电动表示，在第四季度，中国的智能城市出行领域出现了季节性疲软现象。再加上第三季度因新电动自行车国家标准实施而带来的需求高峰，以及上年同期基数较高等因素，导致总销量同比下滑了13%。

“尽管面临这些挑战，但我们于9月底推出的新款电动摩托车受到了Z世代消费者的热烈欢迎，成为当季度最畅销的产品。”小牛电动介绍，此外，公司符合最新国家标准的新款电动自行车也因其独特的设计和先进的技术特性而获得了市场的好评。公司将借助这一势头，继续丰富产品线，推出更多符合标准的电动自行车和新型电动摩托车，从而确保产品能满足不断变化的市场需求，为公司在新的一年里取得更好的发展奠定坚实基础。

在国际市场上，小牛电动介绍，公司的电动摩托车业务继续保持良好的发展势头。公司预计，随着产品线的不断优化以及在各地区战略布局的深入，这一业务在2026年将进一步蓬勃发展。“与此同时，我们也在积极调整微出行领域的战略，以应对当前复杂多变的经营环境。”

2026年首季营收预增超30%

对于2026年，小牛电动预计无论是业绩还是销量，均有较大幅度的提升。

小牛电动预计，公司2026年第一季度的营收将在8.87亿元到10.23亿元之间，同比增幅有望达到30%到50%。此外，公司预计2026全年的销量将在170万到190万台之间，同比增幅大约为40%到60%。

小牛电动首席执行官严莉表示：“2025年，我们在中国的业务保持了强劲的发展势头，这一成绩是在去年良好基础上进一步取得的。我们的新产品通过将领先的技术与NIU独特的设计理念相结合，继续引领着市场潮流。这有助于我们在多变的市场环境中保持业务的稳定性。我们不断扩大的产品线为吸引更多消费者群体奠定了坚实基础，也有助于我们在2026年实现零售业务的战略性发展。”

小牛电动创始人李一男介绍：“在国际市场上，我们通过加速电动摩托车的推广来优化零售网络布局，同时精简相关运营流程，以提高效率。总体而言，我们有信心在2026年实现国内外的市场表现持续提升。”