2025新势力财报丨“盈利”是关键词，“活得好”成新目标？

“不经历风雨，怎么见彩虹”？汹涌而至的新能源浪潮，终于让“新势力”车企获得了回报。

日前，蔚来、理想、零跑等新势力车企2025年财报相继出炉。其中，零跑汽车“苦尽甘来”，首次实现全年度盈利；蔚来则是在第四季度实现了首次季度盈利，算是给拼搏这些年的一个慰藉。

零跑：全年度盈利，进入状态

在已发布2025年财报的新势力车企中，零跑汽车的表现无疑最具看点。

根据财报显示，2025年零跑汽车交付新车超59万辆，2025年实现营收647.3亿元，实现净利润5.4亿元，首次实现全年度盈利。

新势力车企中，零跑汽车可谓后来居上，凭借领先的技术与过硬的产品，令其在内卷严重的市场里拼出一条血路。

技术方面，得益于零跑汽车坚持核心技术全域自研，从而在电池电驱、电子电气架构、智能驾驶与座舱等多个领域积淀了雄厚的技术底蕴；产品上‌，产品线涵盖A、B、C、D四大系列，形成覆盖轿车、SUV、MPV等的完整产品矩阵，从容应对市场同质化，全面满足多元化消费者需求。

国内销量好，海外出口也不示弱。从数据来看，2025年零跑汽车实现出口超6.7万辆。其产品远销欧洲、中东、南美和亚太等国际市场——健全的全球网络，为零跑汽车2026年厚积薄发做好了充足准备。

蔚来：季度盈利，还需努力

造车新势力车企中，“蔚小理”组合已成行业晴雨表，清晰地折射着市场走势。其中，就蔚来的表现来看：过去的2025稳扎稳打，2026形势一片大好。

据蔚来财报显示：2025年实现总收入874.88亿元，同比增长33.1%；毛利率为13.6%，同比提升3.7个百分点；净亏损收窄至149.43亿元。值得一提的是，2025年第四季度，蔚来净利润约2.83亿元，首次实现了季度盈利。

对于蔚来而言，这几年深耕产品并且成为子品牌最多的造车新势力。除了蔚来品牌外，乐道汽车、萤火虫firefly就此构建更完善的产品矩阵，其产品价格覆盖高端、中高端车型，为车企整体发力做好了有效铺垫。

从去年11月开始，蔚来ES8（参数丨图片）月销过万辆后，一直保持强劲走势，12月实现销量超2万辆。进入2026年，该车依然状态在线，从而有望激活整个产品基本盘，带动其它产品发力。

不得不说，多年营造的品牌口碑与良好的用户生态，成为蔚来致胜法宝。目前来看，蔚来已走过前两年试错阶段，无论产品还是营销策略都很接地气。2025全年共交付新车超32万辆，同比增长46.9%，充分表现出市场对蔚来产品的认可。

而新的一年，蔚来将在拳头产品带动下，有效激活乐道汽车与萤火虫firefly产品力，共同争取2026年大获全胜。

理想：下盘不稳，前景堪忧

从财报来看，2025年理想汽车全年总收入为1123亿元，同比减少22.3%；净利润为11亿元，同比减少85.8%。尤其是第四季度净利润为0.2亿元，同比暴跌99.4%。销量上，理想汽车2025年共交付新车超40万辆，同比下滑18.8%。

身为“蔚小理”组合中的重要成员，理想汽车前两年有过高光时刻——当其它新势力车企还在品尝“亏损”的苦水时，它已率先实现了盈利。

2025年，尽管理想汽车尚处于盈利状态，但相较于零跑、蔚来、小鹏、小米等新势力车企上升势头，那就明显有些乏力了。

随着其它品牌车企相继推出增程产品，并与理想汽车争抢市场份额时，曾经的优势变成理想汽车的短板，也宣告理想汽车独享增程新能源的好日子已结束。因此，如何是稳妥地实现产品迭代，是理想自救的唯一出路。

不过目前来看，理想汽车增程车基本盘见顶，市场份额逐月下滑。而其寄予厚望的纯电转型滞后，尤其是MEGA上市遇冷并召回，里子面子丢了不少。

接下的日子里，理想汽车如果不能在纯电车型上加快速度，在增程车型上稳住基本盘，那么2026年日子将更难过，财报数据会更加难看。

《车壹圈》观点：头部新势力车企中，虽然小米汽车、小鹏汽车2025年财报尚未发布。不过结合小米汽车前三季度的表现，第四度也不会差，全年利润大幅度增长是跑不掉的。而对于后者而言，何小鹏曾在多个场合表示，小鹏汽车有望在2025年第四季度实现盈利。再综合小鹏汽车过去一年的表现，应该也不会差到哪去。

当然在这里，小米、小鹏的财报不是重点。重点是造车新势力格局即将发生变化，大家所熟悉的“蔚小理”组合恐怕将改写。未来，随着零跑、小米等实力选手的赶超，整个造车新势力市场格局都将发生翻天覆地的改变。