华润饮料包装水业务承压净利预降40% 上市一年换帅财务老将高立掌舵谋变

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

华润饮料（02460.HK）交出了一份让外界意外的业绩预告。

日前，华润饮料发布公告显示，公司初步评估，2025年度公司拥有人应占利润较2024年同期（16.37亿元）减少约40%。

按照数据推算，华润饮料2025年公司拥有人应占利润约为9.82亿元。

华润饮料分析称，主要原因为，立足于中长期发展规划，公司2025年持续主动加大营销投入力度、调整产品结构、推进渠道变革，包装水业务持续承压，饮料业务增速不及预期，对本年度利润表现产生阶段性影响。

长江商报记者发现，这也是华润饮料自2021年有可查数据以来，首次出现净利润下降。

或许是为了扭转利润大降的现状，上市仅一年多的华润饮料宣布“换帅”。1月14日，华润饮料公告，高立自当日起获委任为执行董事、董事会主席及提名委员会主席。

从个人经历来看，高立从事的多为财务工作，是华润的一位“财务老将”。他开始掌舵华润饮料后，首先要面临的就是业绩考验。

2025年净利预计减少40%

华润饮料是华润（集团）有限公司旗下专注即饮软饮业务的核心业务单元，是20世纪90年代初国内较早推出专业化生产包装饮用水的企业之一，目前拥有“怡宝”“怡宝露”“本优”“FEEL”等品牌。

3月11日，华润饮料发布公告，公司初步评估，2025年度公司拥有人应占利润较2024年同期（16.37亿元）减少约40%。

按照数据推算，华润饮料2025年公司拥有人应占利润约为9.82亿元。

华润饮料分析称，主要原因为，立足于中长期发展规划，公司2025年持续主动加大营销投入力度、调整产品结构、推进渠道变革，包装水业务持续承压，饮料业务增速不及预期，对本年度利润表现产生阶段性影响。

长江商报记者发现，这也是华润饮料自2021年有可查数据以来，首次出现利润下降。

2021年至2023年，华润饮料收入分别为113.40亿元、126.23亿元和135.15亿元；公司拥有人应占利润分别为8.58亿元、9.90亿元和13.29亿元。

不过，华润饮料于2024年10月在港股上市，当年华润饮料实现收入135.21亿元，同比微增0.05%。然而，其2024年公司拥有人应占利润为16.37亿元，较上年同期增长23.12%。

数据显示，2025年上半年，华润饮料收入62.06亿元，同比下降18.52%；公司拥有人应占利润达8.06亿元，同比下降28.63%。

分产品来看，2025年上半年，华润饮料销售包装饮用水收入达52.51亿元，同比下降23.11%；饮料收入达9.55亿元，同比增长21.28%。

饮用水产品中，2025年上半年，华润饮料小规格瓶装水产品营业收入达31.94亿元，同比下降26.22%；中大规格瓶装水产品营业收入达18.29亿元，同比下降19.37%；桶装水产品营业收入达2.28亿元，同比下降1.51%，。

在2025年上半年的盈利预警公告中，华润饮料表示，基于中长期发展规划，于2025年上半年策略性增加营销资源投入，调整产品组合、逐步推动渠道调整，对利润表现有阶段性影响。

上市一年换帅

进入2026年，上市仅一年多的华润饮料开始对管理层进行调整。

1月14日，华润饮料公告，张伟通因工作需要，自当日起辞任执行董事、董事会主席及本公司提名委员会（以下简称“提名委员会”）主席职务。

同时，华润饮料宣布，高立自1月14日起获委任为执行董事、董事会主席及提名委员会主席。

个人简历显示，高立现年52岁，持有中国东北财经大学经济学本科及硕士学位，并拥有中国注册会计师、国际内部审计师资格。他于2007年8月加入华润，先后就职于华润创业有限公司、华润饮料、华润电力、华润（集团）有限公司。

华润饮料表示，高立曾在本集团工作近10年，具有跨领域业务管理经验，并于2012年至2020年期间，担任本集团财务总监。于2020年3月至2025年1月，他先后担任华润（集团）财务部副总经理、华润电力首席财务官、华润（集团）财务部总经理；自2025年1月起担任华润集团财务部总经理。加入华润前，高立曾在国家审计署工作多年。

从个人经历来看，高立从事的多为财务工作，是华润的一位“财务老将”。

除了调整董事会主席外，2月13日，华润饮料发布公告显示，吴霞因其他工作安排，自当日起辞任本公司首席财务官（“首席财务官”）。同时，公司董事会进一步宣布，黄鹄自当日起获委任为首席财务官。

有报道显示，怡宝渠道一度出现555ml瓶装水“进货价1元/瓶、终端售价0.9元/瓶”的倒挂现象。

“经销商以100元进货，最终只能回收90—95元。”有经销商透露，为维持体系运转，华润不得不通过“后返费用”补贴经销商，导致其利润被压缩至3%—5%，远低于行业8%—10%的平均水平。

即便如此，有数据显示，2025年8月，怡宝在包装水市场份额跌至20.34%，其核心阵地纯净水品类份额更是从2024年初的70%以上腰斩至约40%。

“怡宝上市后，为了报表好看而控费用，但经销商库存大、市场动销差，只能低价出货。”华南地区的水饮经销商直言。

值得一提的是，2025年12月，胡润中国发布的食品行业百强榜上，华润饮料的企业价值为230亿元，同比下降28%，价值跌幅位列下滑榜首位。

2月13日，华润集团副总经理蓝屹赴香港调研华润饮料港澳业务时表示，面对行业发展新形势与市场竞争新挑战，华润饮料团队要正视差距、迎难而上，主动拥抱变革、积极开拓创新，奋力推动华润饮料业务实现更高质量的发展。