“十五五”规划首提“居民消费率明显提高”，目前处于什么水平？

三月重要会议落幕，政府工作报告、“十五五”规划均重点提及消费，扩内需仍是2026年度首要任务。其中，《“十五五”规划建议》在发展目标部分明确提出要“推动居民消费率明显提高”。这是我国首次在顶层规划中提出与居民消费率相关的目标，促内需长效机制和政策或逐步落地。

大消费正处于弱现实与强政策博弈的关键转折期。我国经济当前存在“供强需弱”的问题，顶层设计发力内需，旨在激活居民消费、扩大内需，改善供需失衡状况，最终也能传导至供给侧，提升投资回报率与潜在增长能力。

数据显示，2024年我国人均GDP约1.3万美元，居民消费率为39.9%。这一消费率水平，虽然较2023年的39.1%有回升，但仍然低于人均GDP位于同一水平的美国，彼时居民消费率达67.9%，也低于日本、韩国等文化相近的东亚国家，还低于印度、越南等发展中国家。

再看A股市场，大消费板块整体连跌五年，目前处于低预期、低仓位的底部阶段，主要龙头公司预计在2025年下半年报表加速出清后，盈利将迎来筑底修复。

投资方面，可以借道行业主题ETF，低位关注消费赛道贝塔修复机会。例如食品饮料ETF（515170.SH）、消费ETF华夏（510630.SH）、可选消费ETF（562580.SH）等。