2026年货币政策新风向：更加积极有为 着力提升效能

来源：上海证券报

　　◎记者 张琼斯 范子萌

　　今年政府工作报告提出，继续实施适度宽松的货币政策。从结构性货币政策工具“适当增加规模，完善实施方式”，到“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用”，政府工作报告对货币政策的部署有诸多新提法、新变化。近日，多位全国两会代表委员在接受上海证券报记者采访时表示，今年货币政策将更加有为、注重效能提升，为经济高质量发展注入金融动能。

　　强调灵活高效 货币政策更注重效能提升

　　“2026年的货币政策将更加有为。”全国政协委员、中国人民银行参事魏革军对记者表示，政府工作报告对货币政策的部署，体现出政策的连续性和一致性，以及对于强化宏观经济治理的要求。

　　从“适时降准降息”到“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，今年政府工作报告对降准降息的新表述，凸显货币政策新风向。

　　全国政协委员、申万宏源研究首席经济学家杨成长对记者表示，“灵活高效”意味着未来货币政策将更加注重效能提升，而非简单追求量的扩张。

　　“未来货币政策操作将更加突出相机抉择。”全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希认为，对于降准降息等工具的使用，将依据经济运行态势及国际环境变化，进行灵活适度调整。

　　受春节错月叠加消费需求恢复影响，2月CPI同比上涨1.3%，较前期明显回升。政府工作报告提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。刘尚希判断，这意味着货币政策要在总量上保持适度扩张，从而保持流动性充裕，为物价温和回升提供必要支撑。

　　货币政策将针对重点领域精准施策，结构性货币政策工具有望增加规模并完善实施方式。政府工作报告明确，“优化创新结构性货币政策工具”“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”。

　　刘尚希表示：“结构性货币政策工具可以为科技创新等领域提供更有针对性的定向金融支持。”

　　促进社会综合融资成本低位运行，政府工作报告首次提出“降低融资中间费用”。

　　“与过去相比，我国的社会综合融资成本已明显下降，但金融体系仍需进一步加强与企业需求的契合度。”杨成长表示，比如，部分企业依然只能被动接受金融机构推出的标准化产品，导致金融与实体经济间的对接还不够顺畅，造成了一定的摩擦成本或转化成本，这在一定程度上影响了金融服务实体经济的效率。

　　魏革军认为，今年货币政策有四个方面值得关注：把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量；加强货币政策与财政政策协调；深化货币调节机制和传导机制改革；更加重视预期管理。

　　“货币政策效能的充分发挥，离不开与财政政策、产业政策等的协同配合。从系统观念出发，各项宏观政策工具需加强协调联动，才能形成合力，实现‘1+1>2’的政策效果。”刘尚希说。

　　聚焦重点领域 结构性工具精准滴灌

　　在苏州一家半导体企业的智造车间内，刚刚更新的关键生产设备，正助力企业提升封装技术水平和实际产能。企业相关负责人说，中国银行为企业累计发放超1.5亿元设备更新贷款，叠加贴息政策优惠，企业一年可节省融资成本300万元。

　　今年初，中国人民银行先行出台了一批货币金融政策：结构性“降息”、设立民营企业再贷款、增加科技创新和技术改造再贷款额度……精准聚焦经济发展的重点领域。

　　关于2026年的货币政策，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，将继续实施好适度宽松的货币政策。

　　潘功胜表示：在数量上，综合运用短中长期的货币政策工具，保持市场流动性充裕；在利率上，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行；在结构上，重点聚焦于支持扩大内需、科技创新和中小微企业。

　　2026年，适度宽松的货币政策也将更好与各地经济发展实际相衔接，打通政策传导的“最后一公里”，以更好促进政策惠及微观主体。

　　“在地方层面畅通货币政策传导，关键在于将宏观政策转化为微观主体可感知的‘获得感’。”魏革军认为，可以从积极开展政策解读和宣传、指导金融机构增强政策传导的内生动力、引导金融机构持续优化金融服务这三个方面，推动畅通货币政策传导机制。

　　当前，各地正积极推动货币政策落实落细。2月12日，中国人民银行湖北省分行发放首批22.5亿元民营企业再贷款，将有效撬动6家商业银行于一季度新发放相关民营企业贷款125.5亿元。

　　全国人大代表、中国人民银行湖北省分行行长马骏表示，2026年将聚焦湖北“科技强省”与“水经济”“茶经济”等特色产业，运用再贷款+财政贴息等措施，打好政策“组合拳”，全力支持湖北经济高质量发展。

　　“2026年，要以更大力度推动政策精准落地，持续提升服务高质量发展质效。”全国人大代表、中国人民银行四川省分行行长严宝玉表示，将在支持成渝地区双城经济圈能级提升上持续发力，合力推动金融支持西部陆海新通道建设任务落地。