百亿基金经理、24年公募老将离职

在踏入公募行业24年之际，这位百亿基金经理卸任基金经理岗位。

3月12日晚间，广发基金发布公告称，基金经理傅友兴离职，同时卸任旗下管理的全部产品。

其中，广发稳健增长基金将由此前共同管理的基金经理周智硕继续管理，广发睿阳三年定开基金则由此前共同管理的基金经理王瑞冬管理，两位接管产品的基金经理已提前五个月与傅友兴共同管理，这些接任的选手强调股票组合的估值管理，构建多赛道多元化的重仓股组合，避免基金业绩依赖单一行业。

资深基金经理离职

公募行业的基金经理新老交替频频出现，又一位行业早期的老将宣布离职。

广发基金发布的公告显示，明星基金经理傅友兴离职，并卸任广发稳健增长和广发睿阳三年定开这两只相关产品的管理。傅友兴此前是行业在职基金经理中，少数拥有超20年公募经验的资深人士，他在基金行业从事投研工作已累计24年。

他在2002年2月开始涉足公募投研工作，任天同基金公司（万家基金）研究员，后又担任广发基金研究发展部研究员、研究发展部总经理、权益投资一部副总经理等职务，并自2013年起开始管理多只公募基金产品，卸任基金经理前，傅友兴所管公募产品规模超百亿。

券商中国记者注意到，傅友兴负责时间最长的产品是广发稳健增长，其已持续管理该基金超11年。广发稳健增长成立于2004年，是一只股债平衡型基金。得益于傅友兴等历任基金经理的主动管理，该产品成立22年至2026年3月11日的累计回报1271.15%，相比业绩比较基准的超额回报为953.19%，年化回报12.86%，年化波动率17.87%。

傅友兴离任后，两只基金的接任者备受市场关注。2025年8月28日，广发基金已提前安排周智硕共同管理广发稳健增长；2025年11月5日，也提前安排王瑞冬共同管理广发睿阳三年定开。在共管期间，上述两只产品的风险特征、投资策略和风格保持稳定。根据基金公告，广发稳健增长之后将由周智硕单独管理。资料显示，周智硕的证券从业年限超过16年，其中在公募基金公司担任投资经理、基金经理的管理经验超过7年。他的投资理念是以个股“风险收益比”及“风险剩余”为核心，坚持自下而上选股，关注每一笔交易可能给组合带来的损失，并制定了严格的减仓条件。

此外，接管广发睿阳基金的王瑞冬具有13.5年证券从业经验、5年基金组合管理经验，在广发基金的工作年限超过10年，在个股选择和组合管理方面深受傅友兴影响。从投资偏好与策略风格上，王瑞冬也是经验丰富且思维前沿的中生代基金经理，具有稳健的风格特点，主动管理能力也在基金业绩上得以体现。从共管期间的产品表现来看，相关产品风险特征、投资策略和风格保持稳定，为投资管理工作的平稳交接提供了坚实基础。

多元化选股降低回撤风险

关于两只基金产品未来的选股布局和投资思路，接任的基金经理均有老到的稳健策略，强调将挖掘2026年的阿尔法机会，并通过估值管理降低基金组合波动。

在选股风格和策略上，周智硕认为，质地优秀是公司穿越周期，持续创造超额的基础，估值保护则是产品“稳健”的基石。未来，他将继续加强基本面研究与市场跟踪，寻找量、价、利润率超预期带来利润持续成长的公司，力争为持有人实现超越基准的收益。

另一基金经理王瑞冬的持仓偏好也很有特点，他强调投资不要局限特定赛道，重仓品种选股范围多样化，涉及矿业、互联网、消费、军工、创新药、电力等各类行业，这使得他的业绩来源具有多元化的特征。按2025年12月末的持仓信息显示，他的布局对象包括腾讯控股、匠心家居、阳光电源、广东宏大、洛阳钼业、科伦博泰生物、东方电缆、三生制药等，这一策略使其基金产品降低了单一赛道切换的净值回撤风险。他管理的广发平衡精选基金今年收益率已达15%，王瑞冬管理的广发均衡价值今年收益率也超12%，广发均衡价值基金近一年和近三年的收益率分别为50%、18%。

例如，在创新药赛道上，王瑞冬也对该行业有深刻研究，他认为，中国创新药的国际化作为公认的产业趋势，过去一年，我国创新药行业无论是授权案例数，还是合作金额规模都创出历史新高。但另一方面，创新药资产具有兑现周期长、研发不确定性高、估值假设多、全生命周期的现金流非线性等特征，这种商业模型决定了投资者在该领域投资会面临较大的波动。在面对上述波动时，基金投资应该降低尾部中小型创新药企业的持仓，保留相对较多的仓位在头部大型创新药标的上，通过更大比例配置高胜率资产来降低组合波动。

王瑞冬认为，2026年的股票投资应该注重个股研究，稳定的阿尔法来自竞争优势，包括品牌、专利、规模优势、网络效应、客户的高转换成本等，通过深入研究来挖掘内在价值。基于此，其构建组合的策略是以挖掘阿尔法为主，原因在于竞争优势的变化相对较慢，具有充分的研究和操作空间；同时阶段性参与贝塔品种，并通过估值管理降低组合波动。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：陶谦

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