重庆啤酒，寻求“大”增长

近日，重庆啤酒股份有限公司发布2025年的经营答卷。在行业产量整体下滑的背景下，重庆啤酒的年报透露出令人振奋的信号：营业收入微幅增长，而归属于上市公司股东的净利润却实现了两位数的跃升。这份成绩单背后，是重庆啤酒对消费趋势的深刻洞察、对产品结构的持续优化，以及对新兴消费场景的精准卡位。透过年报数据，结合重庆啤酒管理层在业绩发布会上的详细解读，可以看到一幅存量竞争时代啤酒企业高质量发展的图景逐渐清晰。

业绩稳健增长

重庆啤酒发布的2025年年度报告显示，公司在过去一年实现销量299.52万千升，同比增长0.68%；实现营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；实现归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%，净利润的增幅远超营收增幅，重庆啤酒的盈利能力和经营质量正在稳步提升。

将重庆啤酒的业绩表现置于行业大盘中审视，更能体会重庆啤酒含金量。国家统计局公布的数据显示，2025年中国规模以上企业累计实现啤酒产量3536.0万千升，与上年相比下降了1.1%。在行业总量收缩的寒冬里，重庆啤酒不仅守住了销量基本盘，同时实现了微增，并将利润增长推升至两位数。

嘉士伯集团执行副总裁、重庆啤酒股份有限公司董事长乔若昂（João Abecasis）在业绩发布现场接受采访时表示，就销量而言，中国是全球最大的啤酒市场，但消费趋势正在发生变化。人们并非喝得更多，而是想要喝得更好，寻求全新的体验、追求更高品质。

这一判断，恰恰解释了重庆啤酒为什么能够在行业下行期实现利润突围。通过顺应消费升级潮流，重庆啤酒主动推动高端化升级，不断推出符合新需求的产品，从而在存量市场中挖掘出增量价值。

进一步拆解这份年报可以发现，净利润的快速增长并非偶然。在营业收入147.22亿元的背后，是公司产品结构的持续优化。高端产品占比提升带来了毛利率的改善，而费用端的精细化管理则确保了利润能够有效留存。与单纯依靠规模扩张的增长模式不同，重啤的增长更多来自价值链上游的增值环节。这种增长更具可持续性，也更能抵御市场波动带来的冲击。

重庆啤酒总裁李志刚在业绩交流中透露，2025年尽管市场环境充满挑战，但公司在产品结构和毛利表现上都取得了不错成绩，高档品牌增长3%左右。这一数据佐证了高端化战略的有效性。过去几年整体来看，啤酒销量处于下滑通道，但创新推动的高端化蓬勃发展，成为行业增长的新引擎。

值得注意的是，重啤的增长并非依赖单一品牌或单一产品，而是依托于一个由本地品牌与国际品牌构成的庞大品牌组合。本地品牌包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等，这些品牌深深扎根于区域市场，拥有深厚的消费基础和情感连接。国际品牌包括嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，带来纯正的欧陆酿造工艺与国际化时尚元素。

大包装引领革新

在重庆啤酒2025年的产品创新图谱中，1L罐装产品成为最受关注的焦点。公司全年共推出30余款新品，涵盖精酿、茶啤、1L装等契合市场趋势的产品类别，同时将产品线拓展至果味汽水、能量饮料等非啤酒品类。这一系列动作的背后，是公司对消费场景变化的敏锐捕捉。

在业绩说明会上，李志刚专门回应了投资者关于1L装产品的提问。他表示，与传统产品相比，1L罐装精酿产品不仅容量更大，饮用场景也更加灵活，能够在品质感和消费价值上实现同步提升。从重庆啤酒战略角度看，这类产品既可以优化产品结构，也可以更好地为消费者提供更多元消费场景的体验。

乔若昂进一步阐释了大包装产品兴起的逻辑。他注意到，中国啤酒市场正在经历一场深刻的场景革命，消费者转向以“分享”为主题的聚会场合，无论是在餐厅用餐，还是在家中欢聚，大包装啤酒都能天然地融入其中。

重庆啤酒几年前就观察到这一趋势，并迅速布局。目前推出的10余款1L装产品中，乌苏品牌占据了半壁江山，这得益于该品牌鲜明的社交分享属性。乌苏1L装覆盖了酒花蜜酿等新口味，以及多款茶啤，如乌苏金骏眉精酿，不断丰富消费者的味觉体验。

同时，重庆啤酒大包装的创新并未止步于1L。今年春节期间，重庆啤酒推出乌苏新春限定8.88L产品，在社交媒体上引发热议。在业绩发布会现场，这个体积庞大的产品成为所有陈列品中的焦点。李志刚回忆起当时的销售情况：“我们推出这个8.88L是限量销售的，后来基本上可以说是供不应求，很快就卖断货了。过年聚餐的时候把这个放在桌子上一摆，聚会分享的氛围就不一样了。”当被问及未来是否会推出6.66L、5.20L等不同规格的大包装时，李志刚笑着回应，这是个不错的想法。

大包装产品的热销，折射出重庆啤酒对消费者情绪价值的深度挖掘。李志刚强调，持续大力投资品牌至关重要，因为如果不做品牌，产品很容易陷入同质化竞争和价格战。公司不仅要酿造更好的酒，也要提供情绪价值，让消费者愿意选择乌苏、选择嘉士伯，即使价格定位略高于同行。单瓶售价17至18元的1L装，正是这种理念的最新实践。

此外，在品牌差异化定位方面，重庆啤酒旗下每个品牌都有鲜明的角色。嘉士伯与足球场景深度绑定，通过利物浦夺冠热点以及与广东省超级联赛、佛山“西甲”联赛的合作，强化“懂追求，就喝嘉士伯”的品牌主张。乌苏与烧烤场景绑定，近年来开出乌苏大烧烤夜宵城等餐饮业态门店，打造沉浸式体验。重庆啤酒与火锅场景关联，风花雪月则主打旅行和放松心情。不同品牌覆盖不同价格带，侧重不同销售区域和渠道，精准满足消费者多样化需求。

“全球最佳实践”

在产品创新的同时，重庆啤酒持续拓展销售渠道版图。乔若昂表示，随着中国城市的发展，许多新的消费趋势随之出现，为公司拓展新业务构成了极具吸引力的机遇。

重庆啤酒采取双管齐下的战略，一方面拓展新的产品形式如1L装，另一方面进军尚待开发的空白区域市场。这项始于2017年的“大城市计划”迄今已取得巨大成功，目前业务范围已扩展至105个强势基地市场之外的大城市，不仅为重庆啤酒提供了服务新客群的契机，也使其能够紧跟并服务于中国市场中最前沿的消费趋势。

展望未来，重庆啤酒表示将重点做好三方面工作：做强强势市场，做大大城市份额，在新兴渠道实现突围。

在啤酒主业之外，重庆啤酒也在积极培育非啤酒品类业务。李志刚介绍，公司已经跨界进入能量饮料、苏打水等品类，酒精和饮料的边界正变得越来越模糊，这里面蕴藏着很多创新空间。目前这部分“啤酒之外”的业务销量尚不大，仍在培养阶段。

乔若昂则指出，正如1L装产品一样，非啤酒品类正为消费者提供全新的体验，呈现出强劲的增长势头。消费者会根据不同的消费场景和需求，灵活选择与之相契合的口味体验，并愿意为这些新颖的消费体验支付一定溢价。

重庆啤酒产品供应多元化的趋势将长期持续，不仅在中国如此，在更广阔的范围内亦是如此。今年以来，重庆啤酒旗下夏日纷与怡乐仙地联合推出柠檬低醇啤酒果味缤纷礼盒，乐堡冻冻酒等风味产品上市，持续拓展年轻消费场景下的产品创新表达。

值得关注的是，重庆啤酒在中国市场的诸多创新实践，正在成为嘉士伯集团的全球最佳实践输出源。乔若昂表示，对嘉士伯集团来说，中国不仅是一个具有战略意义的市场，也是最为重要的市场之一。无论从销量、营收还是盈利能力来看，中国都是嘉士伯全球最大的运营区域之一。同时，中国也是全球竞争最为激烈的市场，这意味着它引领着诸多新趋势，并贡献众多“最佳实践”。