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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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连日来，绿电板块的市场关注度持续升温，备受资金青睐。背后的核心驱动来自“算电协同”从地方试点、部门政策上升为国家顶层设计：今年的政府工作报告提出，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。AI时代，算电协同正在成为全球科技竞争的筹码与引擎。今天带来一只智能电网行业细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近4个月上涨192%。
2、2025 年度业绩快报显示，公司全年实现营业总收入 104.67 亿元，同比增长 13.04%，首次突破百亿大关；但归母净利润 5.92 亿元，同比下降 9.59%。
3、国内陆缆龙头、海缆三强、超高压绝缘国产先锋，在特高压、海缆、智能电网等高端赛道均处于第一梯队。
4、公司拥有双立塔+六条立式超高压交联生产线、730kV超高压检测装置，是国内少数掌握±1100kV特高压直流电缆全链条技术的企业。
智能电网行业产业链解析
智能电网产业链呈上下游协同、多领域融合的格局，以“能源-数字”融合为核心，涵盖上游、中游、下游及配套服务全环节。上游为核心原材料与基础设备，包括电力芯片、传感器等元器件，以及光伏、风电等新能源发电设备，是产业链的基础支撑，当前我国智能电表覆盖率超99%，核心元器件国产化水平持续提升。中游是输变配电与智能化核心环节，涵盖特高压输变电设备、智能调度系统、数字孪生电网等，聚集了国电南瑞、许继电气等龙头企业，承担电力传输与智能调控功能。下游聚焦用电侧与应用场景，包括工业、居民用电及虚拟电厂、储能协同等，同时延伸出运维服务、数据分析等配套领域。产业链受政策、技术、市场三重驱动，依托AI、IoT等技术赋能，实现新能源高效消纳，助力“双碳”目标，当前正呈现价值重心从设备制造向数据运营迁移的趋势。
智能电网行业未来发展趋势
作为“能源-数字”融合的核心基础设施，未来将在政策、技术、市场的三重驱动下，步入规模化升级与高质量发展的黄金周期。政策层面，全球各国密集出台扶持政策，国内“十五五”期间4万亿电网投资落地，重点投向特高压、配网智能化等领域，同时碳成本内化、市场化定价机制逐步完善，为行业发展筑牢支撑。技术层面，AI、数字孪生、边缘计算等技术深度融合，推动电网从“自动化”向“自治化”演进，智能调度响应速度提升至秒级，故障预警准确率趋近98%，同时储能配套与新能源并网技术持续突破，破解绿电消纳难题。市场层面，全球市场呈现“亚太引领、欧美成熟”格局，国内市场规模稳步扩张，预计2030年占全球比重将达25%，行业从“硬件主导”转向“软硬协同”，软件与服务占比持续提升，同时出海加速，国产龙头全球份额逐步扩大，用户也从被动消费者向“产消者”转变，源网荷储一体化成为核心发展模式。
电网设备进入高景气周期
财信证券认为，算电协同首次写入政府工作报告，与新型电力系统建设形成双轮驱动，电网设备进入高景气周期。国家电网“十五五”投资超4万亿元（较“十四五”增40%），南方电网2026年计划投资1800亿元，两大电网五年合计超5万亿元，聚焦特高压、配网升级、电网数字化与新型储能。AI算力爆发使数据中心成为“超级电老虎”，倒逼电网向高可靠、高弹性升级，带动配网、储能、绿电直连需求爆发。
投资主线：1）特高压：“十五五”投资超千亿，2026年交付大年，核心设备供需紧平衡、价格上行；2）配网与数字化：配网投资提速，数字孪生、AI调度加速落地；3）算电协同：算力与电力深度融合，催生新型电力基础设施需求。
中信建投证券认为，算电协同定位为数字时代新基建工程，是AI发展与能源转型的关键结合点。以算力优化电力系统、提升新能源消纳，以电力保障数据中心能耗，实现双向赋能。国家电网依托体系优势建设超大规模智算集群与算电协同基础设施，电网投资从传统扩容转向“源网荷储”一体化与智能化升级。2026年电网数字化投入占比提升，AI调度、电力物联网、数字孪生成为重点落地场景。
投资主线：1）算电协同核心设备：高性能变压器、柔性直流换流阀、智能开关柜；2）电网数字化：调度系统、电力物联网平台、数字孪生解决方案；3）新能源并网与消纳：特高压、储能配套设备。
