中信证券发布研报：AI驱动业绩高增，元保成为保险科技行业标杆力量

中信证券于2026年3月9日发布《非银行金融行业保险科技专题报告》（以下简称“报告”），报告指出，AI 大模型技术成熟推动保险行业从 “产品找客户” 转向双向匹配，在效率提升、价值创造、深度决策上发挥作用，科技与传统险企双向进化。前述报告显示，当下中国互联网保险渗透率约 10%，报告坚定看好行业增量空间。同时，中信证券认为，国内人身险市场最大的独立型保险分销商——元保，已成为当下“AI 驱动的科技型互联网保险中介”标杆。中信证券在报告中高度认可元保“科技属性强于保险属性”的轻资本模式，认为元保通过构建“深度集成模型”技术壁垒，极致的运营效率和三线及以下市场渗透，实现了爆发式的财务增长与盈利弹性。

财务表现亮眼：营收净利双增，盈利质量持续优化

报告显示，元保的业绩增长兼具高增速与高盈利性，成长动能强劲。2024 年公司已交出亮眼答卷，全年营收 32.8 亿元，同比增长 60.6%；净利润 8.7 亿元，为后续发展筑牢基础。2025 年前三季度，公司营收净利保持双位数增长，盈利水平再上新台阶，核心得益于业务结构的优化升级与轻资本模式的优势释放。

报告指出，作为轻资本模式的代表，元保不承担承保风险，通过技术输出与渠道分销实现盈利，资产周转效率高，在行业降本增效的大背景下，实现了盈利规模与质量的同步提升。

技术壁垒筑牢：深度集成模型实现 "保险找人"

报告认为，元保的业绩增长背后，是持续高研发投入下的硬核技术支撑，其独有的 “深度集成模型” 成为核心竞争壁垒，实现从 “产品找客户” 到 “保险找人” 的行业变革。报告显示，截至 2025 年三季度，公司已构建超 4900 个互通模型，包含 3200 + 用户模型、900 + 媒体模型及 700 + 产品模型，建立特征标签超 5500 个，同比增加 750 个，数据洞察能力行业领先。

三大模型互联互通形成闭环，用户模型精准抓取消费者需求，媒体模型优化广告自动投放效率，产品模型挖掘高适配保险产品，形成的 “飞轮效应” 让产品推荐精准度持续提升。公司研发人员占比接近 70%，AI 团队占比超 10%，在传统保险中介领域形成显著技术代差。

服务效率革新：理赔体验升级，三线及以下城市市场精准渗透

元保以技术为抓手，持续优化全流程服务体验，尤其在理赔环节实现行业突破性升级，成为提升用户粘性的核心抓手。公司智能理赔系统整合 OCR 识别、知识图谱等技术，联合保险公司推出 “直赔、闪赔、快赔” 方案，2024 年实现理赔材料线上提交一次性审核通过率 97%，万元以下理赔最快 6 分钟到账，彻底解决用户赔付慢、垫付难的行业痛点。

报告结合权威数据分析认为，在市场布局上，元保精准卡位短期普惠型健康险赛道，深度挖掘下沉市场增量。公司专注一年期短期保险产品，千元左右的年均保费贴合三线及以下城市人群需求，而该群体 2024 年线上购险率已从 70% 提升至 75%，市场潜力显著。2025 年三季度，公司联合保险公司上线百万保额短期重疾险，以 “普惠价格撬动百万保额” 进一步扩大三线及以下城市市场覆盖，精准把握行业需求趋势。

行业前景广阔：AI 奇点已来，保险行业AI应用发展注入新“加速度”

同时，中信证券《非银行金融行业保险科技专题报告》持续看好目前国内互联网保险行业深度拥抱AI的发展前景。报告认为，AI 奇点已来，其必将强势赋能保险行业变革。DeepSeek 等大模型持续降低应用门槛、强化逻辑推理能力，推动保险行业 AI 落地全面提速。行业由 “产品找客户” 向 “产品与客户双向匹配”不断升级，创新主体与传统机构双向进化，打开全新增量空间。而效率提升、价值创造和深度决策将成为保险业未来AI价值创造的“主链条”。