AI变革还处于早期！大佬发话：AI基建还需投入数万亿美元——道达投资手记

来源：市场资讯

（来源：每日经济新闻）

3月10日，英伟达CEO黄仁勋发表了一篇名为《AI Is a Five Layer Cake》的长文。

黄仁勋将AI定义为一种堪比电力和互联网的基础设施，而非简单的应用或模型。

黄仁勋从第一性原理出发，拆解出一个清晰的“五层蛋糕”技术栈，为投资者揭示了当前AI浪潮的完整产业链与投资逻辑。

黄仁勋指出，与传统“预录制”软件不同，AI的核心在于实时生成智能。这彻底颠覆了底层计算架构，形成了一个从能源到应用的“五层蛋糕”结构，即能源→芯片→基础设施→模型→应用。

能源：每一个AI token的生成都依赖实时电力，能源转化效率决定了智能的产能上限。

芯片：芯片的性能与成本直接决定了AI扩展的速度。

基础设施：即“AI工厂”。它包括土地、电力输送、冷却系统及庞大的数据中心集群，其目的不是存储数据，而是像工厂一样大规模“制造智能”。

模型：包括语言、生物学、化学及物理模拟等AI模型。开源模型的普及（如DeepSeek-R1）正在激活整个技术栈的需求。

应用：位于顶层，是经济价值的最终兑现地，如自动驾驶、药物研发和人形机器人。

黄仁勋表示，每一个成功的应用都在强有力地拉动它底部的每一层，一直延伸到维持其运转的发电厂。

尽管目前已投入数千亿美元，但黄仁勋预测仍有数万亿美元的基础设施等待建设。这将催生对电工、钢铁工人到网络技术员等大量高技能岗位的需求，同时推动知识经济（如放射学）的效率提升。

对于黄仁勋的文章，达哥认为，其传递出AI投资已进入“基建周期”的信号。对于股市投资者而言，不应只盯着应用端的爆发，更应关注底层的能源、芯片及算力基础设施的红利。

正如黄仁勋所言，AI正成为现代世界的底层基础设施，而我们仍处于这场变革的早期阶段。就在本周一，黄仁勋向DRAM厂商喊话，“产能扩多少，我们（英伟达）就会用掉多少。”

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体上涨。

截至收盘，上证指数上涨0.25%，深证成指、创业板指数分别上涨0.78%、1.31%。沪深京三市成交额达到2.53万亿元，较上一个交易日放量1111.64亿元。

个股方面，上涨个股、下跌个股分别为2060只、3284只，个股涨跌幅的中位数为下跌0.43%。

今天市场继续修复，并不意外。本周一，达哥就提到，上证指数双针探底以及多个宽基指数在前期阶段底部附近有支撑，一般会有反弹或修复性走势出现。

昨天提到，短线而言，上周五的高点4129点是一个分水岭。只有突破这个点位，才意味着行情初步转好。若要完全转好，则需要突破前高的4197点。

今天，上证指数突破了4129点，行情初步转好。接下来还有一个值得关注的地方：两会闭幕后资金是否会有兑现的需求。

从A股历史看，两会期间，市场多出现缩量且振幅收窄的现象；两会闭幕后，市场容易出现资金兑现及波动加大的情况。

尽管如此，达哥认为不用过于担心。最近一周，中东局势搅动市场神经，国际原油、海外股市等均出现大幅波动，但A股的波动并不大。

总之，以震荡看待当前行情即可，操作上尽量低吸。

板块方面，化工板块涨幅居前，板块指数上涨1.91%，超过10只个股涨停。

化工板块的逻辑包括“反内卷”、资本开支拐点已现、海外高成本边际产能退出、产业属性升级（如AI推动等）、中东局势催化等。这些逻辑，正驱动化工板块迎来新一轮的上行周期机会。

对于化工板块，达哥认为可以关注细分品种龙头企业以及行业ETF。

电气设备、电力两个板块的指数涨幅，位居行业涨幅榜第三、第四位。

政策层面，算电协同首次被写入政府工作报告；行业层面，国家电网“十五五”期间投资4万亿元、美国批准750亿美元的输电扩容项目；市场层面，宁德时代业绩超预期，带动储锂方向大幅上涨。

太平洋证券指出，全球AI+新能源的大发展，对电力设备、储能等配套的拉动是大时代趋势，重视相关龙头的机会；近期海外天然气价格持续上涨，重视户储等方向的投资机会。招商证券指出，政策与Token出海共振，重构电力价值。

AI硬件方面，通信设备、元器件、CPO、PCB、液冷等板块冲高回落或震荡。昨天达哥提到，可以关注二线股、新技术方向（如CPO）、次新股。

去年涨幅较大的核心股、龙头股，筹码有点“老”。在此背景下，二三线股等不仅有补涨的需求，还容易讲故事，一有利好消息或传闻传来，股价具有较大的弹性。

对于AI方向，可以关注AI挤占导致的通胀环节，包括存储、普通电子布、光纤、CTE电子布、载板、CCL、CPU、铜箔、封装、AI电力、被动元件、电源、PCB、ATE等。此外，还可以关注AI新技术及跨界炒作。

下周，科技行业将迎来两个大会：英伟达GTC大会、2026年光纤通信大会暨展览会（OFC）。届时可以关注LPU、VPD、OIO等新技术变革。

最后，达哥作一个总结：今天大盘突破上周五的高点，意味着行情初步转好，但总体以震荡看待。

板块方面，继续关注AI主线（新技术、AI通胀环节等为主）、电网设备、化工等主流板块，同时关注业绩超预期的公司，尤其是AI主线中业绩超预期的公司。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。