霍尔木兹海峡封锁，北半球将开启夏季天然气争夺

文/瞿新荣

2026年2月28日，美以发动对伊朗袭击，并斩首伊朗元首哈梅内伊。美以发动对伊战争，打开中东“潘多拉之盒”，将严重影响全球能源供应格局。

作为全球原油、天然气供应最集中的地区，本次冲突在影响到原油供应的同时，也影响全球天然气供应。本篇试图分析本次冲突对全球天然气供应及价格的影响。

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天然气贸易的崛起与卡塔尔退出OPEC决定

自美国页岩油气革命（2006-2014）后，全球天然气现货贸易逐渐兴起（中国2006年5月第一船LNG到深圳大鹏湾，2025年中国进口LNG约6600万吨，将成为全球第一大LNG进口国）。

天然气由于具有“低碳”特点，很大程度上是因为替代石油发电而兴起（20世纪80年代日本，2023年沙特也考虑增加天然气发电，逐渐取消石油发电）。

天然气发电由于具备“灵活、高效、清洁、低碳”的特点，受到发达国家（美欧日等）青睐，并且在可预见将来也不会被新能源替代（“启停快”特点，是间歇能源风光很好的协调补充）。看到这些优势，卡塔尔2018年底决定退出OPEC组织，并大力发展天然气。

卡塔尔已探明的天然气储量排全球第三，与伊朗共同拥有全球最大天然气田（卡塔尔称北方气田，伊朗称南帕尔斯）。

2025年卡塔尔LNG出口量约8200万吨，超过澳大利亚成为全球第二大LNG出口国，占全球LNG总贸易量的约20%。

卡塔尔LNG出口几乎都要经过霍尔木兹海峡，美以与伊朗冲突使海峡运输受阻，对LNG贸易影响重大。

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霍尔木兹海峡中断对全球天然气供应影响几何？

老天爷赏饭吃的中东，不仅是三大宗教（犹太教、基督教、伊斯兰教）发源地，更是全球油气资源集中地。伊朗、卡塔尔是全球已探明天然气储量排名第二、第三的国家，加在一起天然气储量约57万亿立方米，更是超过俄罗斯（约37万亿立方米）。

美伊冲突导致霍尔木兹海峡LNG船出口受到干扰，影响最大的当数卡塔尔。2025年卡塔尔LNG出口量约8200万吨，占全球LNG贸易量约20%，这些LNG出口基本都要经过霍尔木兹海峡，没有可替代的陆上管道。

如果航运持续中断，卡塔尔必须停止天然气田生产。而重新启动至满负荷运行又将是一个月左右时间。目前，伊朗已基本实质封锁了霍尔木兹海峡（已只有极少船经过海峡），冲突导致经过海峡的运输船基本暂停，尚不知要停多久。

卡塔尔的8200万吨LNG，约85%出口给亚洲国家，其中中国约38%，印度约15%，其他传统的日、韩包括中国台湾地区等约占35%。

同时，卡塔尔还在增加法国、荷兰、英国、意大利等欧洲国家订单。8200万吨出口量约占全球消费量的3%，考虑到天然气相比原油较低的储气/消费比（世界平均约12%—15%，欧洲约15%—20%，中国仅约6%，低于原油的15%—20%），短期对天然气可能造成涨价50%—100%风险。

除卡塔尔外，2025年伊朗天然气产量约2500亿—2700亿方，占全球产量约6%（第三大产气国），部分出口给伊拉克、土耳其，不经霍尔木兹海峡。

虽然伊朗可能不会因为霍尔木兹海峡停航而中断天然气生产，但战火纷飞，会不会影响伊朗天然气田生产，依然需要密切关注。

沙特2025年天然气产量约1200亿—1400亿方，没有LNG出口。沙特增加天然气产量主要为应对国内夏季用电高峰，替代石油发电，以将宝贵的石油满足出口避免低效直接烧掉。

沙特原计划2027年开始逐渐增加LNG出口（相关基础设施在建设与规划中），本次美以伊朗冲突，可能延缓沙特LNG出口计划。

此外，还有小几百万吨阿联酋的LNG出口需要经过霍尔木兹海峡。当然，伊朗宣称海峡关闭，实际航运基本暂停，影响到的LNG出口量粗略估计约8600万吨。

当前是北半球天然气需求淡季，刚经历旺季冬季后的库存较低，在6-9月夏季天然气用气高峰到来之前，海峡贸易中断，将加大北半球（欧亚）天然气气源抢夺，预期3月开始欧亚天然气出现一路震荡上行风险。

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海峡天然气供应中断对全球经济及资产有何重要影响？

海峡贸易中断，天然气供应影响最大的是中国。霍尔木兹海峡出口的天然气约40%来自中国，占中国LNG进口量约一半（2025年中国LNG进口量约6600万吨）。

中国LNG主要用于工业用气（陶瓷玻璃等）、城市燃气、调峰发电等。夏季天然气主要用于调峰发电与工业用气。随着LNG供应放缓，工业用气将可能首先面对气价上涨的冲击（玻璃陶瓷等可能面临进一步亏损与减产），并寻求其他替代能源（如煤炭…）。

严重情况下，中国可能面临夏季用电高峰工业用电限电风险（类似2021年），这将进一步引发高耗电工业品（如工业硅、PVC等）涨价风险。

其次影响最大的是日韩，以及中国台湾地区。夏季不是北半球城燃高峰，实则是居民用电高峰。日韩天然气发电占比约30%，供应中断将导致夏季天然气库存不足，面临电力短缺及工业生产面临涨价或中断风险，将推高工业品价格及通胀。

日韩更大麻烦在于，国内自身基本不产油气，难以短期内通过提升国内油气产量来缓冲供应风险，将加大对中国及欧洲气源抢购——主要抢购气源地包括美国、澳大利亚及俄罗斯…

由于LNG船大部分跟长协绑定，霍尔木兹海峡的干扰使LNG船出现较大的运力调整与空缺，推高LNG运费，使LNG东北亚到岸成本进一步抬升。

若美以发动对伊朗战争，影响不仅在中东，也影响着东北亚和欧洲能源供应。全球化时代，市场只需要考虑效率，使用“Just in time”方法来管理库存，以降低成本，最大限度地扩大生产与市场。

然而，特朗普开启的“西半球门罗主义”，“以实力求和平”战略，打破了过去的供应链管理规则，市场将从“效率”切换到“安全”——建立冗余库存，以防供应中断。这可能会牺牲效率，推高成本，同时加剧全球的资源主义倾向。

资源为王的时代，与AI一起，成为主旋律，将在全球秩序重建中发挥重要战略意义。

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