盛威时代港股IPO招股书失效，网约车收入高度依赖高德，三年多累计亏损超14亿元

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

盛威时代科技股份有限公司(下称：盛威时代)于2025年9月11日递交的港股招股书满6个月，于2026年3月11日失效，递表时中信建投国际为独家保荐人。

据此前招股书披露，盛威时代是一家中国城内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商。截至2025年6月30日，公司已逐步在超过30个省（区、市）建立业务并提供客运服务。公司还与12306及航旅纵横合作并为其提供大巴车票。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年GTV计算，公司在中国网约车服务市场排名第14。截至2025年6月30日，公司已承接17个省、自治区及直辖市的省级道路客运数字化项目。

2022年、2023年、2024年、2025年上半年，盛威时代营业收入分别为8.16亿元、12.06亿元、15.94亿元、9.03亿元；净利润分别为-4.99亿元、-4.82亿元、-4.26亿元、-0.9亿元。近三年半时间，盛威时代净利润累计亏损14.97亿元。

毛利方面，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，盛威时代的毛利分别为0.54亿元、0.86亿元、0.56亿元、0.37亿元，毛利率分别为6.6%、7.1%、3.5%、4.1%，其中，网约车服务业务的毛利率分别仅为2.9%、1.2%、-0.2%、0.5%。

盛威时代的流动负债净额，由截至2024年12月31日的24.42亿元，增加至截至2025年6月30日的25.34亿元，主要是由于公司的隐含估值增加导致向投资者发行的赎回权增加0.78亿元。

记者梳理发现，近年来，盛威时代来自网约车服务的收入占公司总收入保持在85%以上。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，盛威时代网约车服务业务的收入分别占公司总收入的86.2%、85.3%、88.9%、90.4%。

从盛威时代的网约车服务来看，其业务规模不断扩大。公司的GTV（总交易金额）从2022年的7.18亿元增长至2024年的15.21亿元，在2025年上半年同比增长27.04%。其订单量也从2022年的3270万单，增长至2024年的7030万单，在2025年上半年也同比增长40.45%。

但是，这样的业务扩张在一定程度上是以牺牲短期利润换取的。盛威时代网约车服务的平均净抽佣率从2022年的2.9%下降至2024年的-0.2%，到2025年上半年提升至0.4%；其给予每单乘客的奖励从2022年的0.3元以及2023年的0.2元，大幅提升至2024年的0.7元，到2025年上半年下降至0.5元。这样的结果是，盛威时代网约车服务的每单平均直接利润从2022年的0.6元，下降至2024年的亏损0.1元，在2025年上半年又提升至0.1元。

此外，盛威时代的网约车服务业务还有诸多违规之处。招股书显示，因为盛威时代的平台上若干车辆和司机尚未取得所需的运输证和网络预约出租汽车驾驶员证，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司与网约车服务业务有关的行政处罚总额分别约160万元、240万元、240万元、210万元。

值得注意的是，在盛威时代的业务推进中，关联交易扮演着重要角色。在网约车服务方面，盛威时代通过高德等主要聚合平台以及公司的自营平台365约车来提供服务。其中，盛威时代的网约车服务业务绝大部分来自高德。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，盛威时代通过高德产生的GTV占网约车服务业务同期总GTV的比例分别为92.9%、89.5%、93.9%、94.5%，通过高德产生的收入占网约车服务业务同期总收入的92.8%、89.2%、93.6%、94.4%。

客户方面，盛威时代的客户主要是客运站及客运企业。就网约车服务业务而言，公司的客户为乘客。就公司的数字化及业务解决方案业务而言，公司的客户主要是企业客户及政府机构。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，盛威时代来自前五大客户的收入分别占总收入的7.1%、6.3%、4.3%、3.8%；来自最大客户的收入分别占总收入的4.3%、2.9%、1.1%、1.3%。

供应商方面，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，盛威时代向前五大供应商的采购额或与前五大供应商交易产生的收入成本分别占总采购额或总收入成本的12.7%、11%、10%、10%；最大供应商占公司总采购额或总收入成本的7.2%、6.5%、6.7%、7.2%。

股东方面，IPO前，盛威时代控股股东集团持股约42.20%，其中姜先生持股约20.67%，王嘉伟先生持股约1.64%，成都盈创持股约6.74%，海岱柱石持股约6.34%，雇员激励平台时代众成及时代信成分别持股约3.61%及3.20%。阿里巴巴通过阿里旅行持股27.01%，为公司最大机构股东；软银中国（SBCVC）通过宁波软银、贵阳软银、上海明赫合计持股10.72%；干德基金通过大有壹号持股4.50%；中金公司、河南省财政厅通过安阳战新持股4.50%等。

盛威时代提示风险称，公司经营所在的行业竞争激烈。若未能有效或成功地与现有及新的竞争对手竞争，公司可能会失去市场份额，而公司的业务可能受到重大不利影响。出行行业的整体衰退或中断，可能对公司的业务及经营业绩造成重大不利影响。此外，若公司未能以具有成本效益的方式吸引及留住网约车服务的乘客及司机，或未能提高现有乘客对公司网约车服务的使用率，则公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。