科创丨消费级激光雕刻机第一股或诞生，小众赛道拿下20亿营收

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前言：

2026年开年，港交所披露的一份招股书，让一个藏在欧美创客车库里的中国品牌走到了聚光灯下。

在大多数出海品牌扎堆服饰、美妆、3C配件等快消赛道，xTool反其道而行，选择了高客单价、长服务周期、强技术壁垒的小众赛道。

作者| 方文三

图片来源 |网 络

从绝境转型到冲刺[消费级激光雕刻机第一股]

近日，xTool正式向港交所主板递交上市申请，若上市顺利将成为港股市场乃至全球资本市场的[消费级激光雕刻机第一股]。

招股书揭开了这家深圳企业的成绩单，2023年营收14.57亿元，2024年营收突破24.76亿元，两年间营收规模近乎翻倍。

2025年前三季度，在全球消费电子市场整体承压的背景下，依然实现17.77亿元营收，同比增长18.57%。

在细分的激光雕刻机及切割机赛道，xTool以47%的GMV市占率稳居全球第一，份额超过第二名到第十名的总和，是第二大品牌的六倍之多。

王建军是西北工业大学毕业的理工男，2013年在深圳创立了创客工场（Makeblock），核心业务是STEAM教育解决方案，主打编程机器人套件和教育硬件。

转折发生在2020年前后，教育行业的机构采购需求骤冷，创客工场的主营业务受到重创，公司一度陷入年亏损超千万元的困境。

最终，团队选择了转型，而方向依旧来自他们深耕多年的创客人群。

在STEAM教育业务的运营中，王建军团队发现，欧美市场有着极为浓厚的创客文化、车库文化，大量的手工爱好者、个人创作者、小型工作室，对能实现个性化创作的工具有着极强的需求。

但当时的市场上，激光雕刻切割设备只有两类：一类是工业级设备，动辄几十万甚至上百万元的售价，体积庞大，操作门槛极高，只有工厂和大型加工坊能用。

另一类是低价的入门级玩具产品，性能拉胯，精度不足，只能做最简单的浅度雕刻，根本满足不了创作需求。

这是一个典型的[中间市场空白]，没有品牌能把工业级的性能，装进消费级的机身里，同时把专业级的操作门槛，降到普通爱好者能轻松上手的程度。

看准了这个需求缺口，2021年，王建军团队正式推出xTool品牌，定位[消费级专业创意工具]。

核心就是把工业级激光技术做消费级适配，兼顾专业性能与消费电子的易用性。

2021年，xTool首款产品D1桌面激光雕刻机正式发布，主打[开箱即用]的安全设计与工业级的雕刻精度。

一上线就在海外众筹平台Kickstarter拿下超260万美元的筹款额，成为当年激光类产品众筹冠军。

同年，集成了激光雕刻与刀片切割的M1机型发布，进一步验证了市场需求，上线后迅速登顶亚马逊激光雕刻品类销量榜，并一直保持榜首位置。

从2021年品牌正式成立，到2024年营收突破24.76亿元，xTool只用了三年时间，就完成了从0到全球龙头的跨越。

在小众赛道爆发靠的是需求的重构

很多人把xTool的成功，归结为踩中了DIY手作的风口。

但事实上，激光雕刻技术已经诞生了几十年，工业级市场早已是红海，真正让这个小众赛道爆发的，不是风口的到来，而是xTool完成了对用户需求的底层重构。

这个重构的核心，是把[造物权]从工厂和专业机构，还给了普通个人和中小企业。

在xTool出现之前，普通人想要把自己的创意变成实体产品，门槛极高。

而xTool做的事情，本质上是用技术创新，把原本只有工厂能拥有的生产能力，压缩成一台能放在书桌、车库里的桌面设备。

同时用软硬件一体化的设计，把原本需要专业培训才能掌握的操作，简化到普通人看一遍教程就能上手。

这种重构，直接打开了一个全新的增量市场。

根据灼识咨询的数据，全球科技赋能型个人创意工具市场，预计将从2024年的68亿美元，以33.8%的年复合增长率扩张至2030年的391亿美元，2035年更是将达到870亿美元的规模。

其中，激光类个人创意工具市场，2022年规模仅4亿美元，预计2035年将增长至79亿美元，年复合增长率远超消费电子行业平均水平。

这个市场的增长，不是存量用户的争夺，而是把原本不属于这个市场的用户，拉了进来。

灼识咨询的数据显示，2024年全球中小企业创意工具市场的渗透率不足5%，还有极大的提升空间。

这也是为什么xTool在产品均价持续上涨的情况下，依然能保持市占率的稳步提升。

它不是在和低价产品抢入门级用户，而是在持续打开一个全新的、尚未被充分挖掘的企业级增量市场。

真正的护城河是用技术解决真痛点

激光技术本身已经非常成熟，国内的激光产业链在全球都有着极强的竞争力，这是行业的共识。

但消费级场景和工业级场景的需求，完全是两个逻辑。

工业级设备追求的是极致的功率、精度和连续工作时长，有专业的操作人员、固定的场地和完善的安全防护。

而消费级场景，用户要的是安全、易用、小巧、安静，能放在家里用，小白也能上手，同时还要有足够的性能满足创作需求。

xTool的研发投入，几乎全部围绕这些用户的核心痛点展开。

招股书显示，公司的研发费用率持续攀升，从2023年的10.75%，涨到2024年的14.51%，2025年前三季度进一步提升至17.38%。

截至2025年9月30日，公司拥有753名全职技术研发雇员，约占办公室员工总数的56%。

①针对安全问题，xTool在产品里内置了多维度的安全防护系统，包括激光防护罩、阻燃材料、人体感应自动停机、密码锁等功能。

②针对门槛高的痛点，xTool自研的AI视觉系统，能实现自动材料识别、自动对焦、自动路径规划。

旗舰机型F系列做到了同类产品中最快的雕刻速度，同时支持几乎所有常见材料，能满足零售场景现场定制、小批量生产等多样化的需求。

③针对散热难题，xTool首创了便携式主动冷却技术，把工业级的高功率激光器，装进了小巧的桌面机身里，同时解决了散热和噪音问题，突破了高功率桌面设备的性能瓶颈。

更重要的是，xTool构建的技术平台，具备极强的可复制性，支撑它快速拓展新的品类，打开第二增长曲线。

2025年6月，xTool推出首款DTF服装打印机，正式进入材质打印赛道。

这款产品同样延续了[降维创新]的逻辑，把原本工业级的服装印花设备，做成了桌面级的一体化设备，简化了操作流程，降低了使用门槛。

上市仅数月，这款服装打印机就拿下了全球DTF市场12.7%的份额，按2025年前三季度GMV计算，位列全球第三。

其中36%的服装打印机客户，都来自xTool原有的激光雕刻机用户。

这意味着，xTool的用户生态和技术平台，已经形成了极强的跨品类转化能力，从激光雕刻机的单品类龙头，向全球创意工具平台的转型，已经迈出了坚实的一步。

高光之下有隐忧新一轮大考开始

尽管xTool已经坐稳了全球消费级激光雕刻机赛道的头把交椅，但递表IPO的背后，它依然面临着增长、盈利、竞争的多重挑战。

招股书数据显示，2023年至2024年，xTool的营收从14.6亿元增至24.8亿元，同比增长70%。

但2025年前三季度，营收同比增速仅为18.57%，增长放缓的趋势十分明显。

2023年至2025年前三季度，xTool的毛利率始终维持在55%左右的高位，但净利率却持续走低，2023年为7.6%，2024年降至6%，2024年全年净利率更是不足2%。

此外，在消费级激光雕刻机赛道，xTool正面临着前后夹击的竞争格局。

海外市场，美国品牌Glowforge凭借庞大的设计内容库与耗材生态，长期占据美国桌面级激光设备核心市场；

Trotec、Full Spectrum Laser等品牌在中高端专业领域拥有深厚的技术与品牌沉淀。

国内市场，Laserpecker、Ortur Laser等品牌聚焦便携化、轻量化赛道，与xTool形成正面竞争，用更低的价格分流入门级用户。

拓竹、创想三维、快造科技等3D打印龙头企业，正凭借强大的研发实力、供应链优势与成熟的海外渠道，快速切入激光雕刻赛道。

结尾：

全球个人创意工具市场，还有着巨大的增长空间，未来的竞争，也必然会越来越激烈。

xTool能不能从激光雕刻机的龙头，成长为全球领先的创意工具平台，还要看它能不能持续聚焦用户的核心需求，在技术创新和品牌建设上持续投入，能不能在稳住海外基本盘的同时，打开新的增长曲线。

部分资料参考：骑鲸出海《腾讯带头2亿美元押注，激光界的[影石]要上市了》，创业资本汇：《腾讯红杉加持，xTool冲刺[消费级激光雕刻机第一股]》，创业邦：《年入25亿，深圳理工男冲刺[消费级激光雕刻机第一股]，腾讯押注》，蓝海亿观：《一天卖了1亿元，工具赛道，跑出一匹黑马》，东四十条资本：《红杉腾讯投资，深圳又将诞生一个明星IPO》，深氪新消费：《亏损1000万后，他用4年干成一个全球冠军》

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