2月CPI同比涨幅近三年最高，锂电制造价格连降33个月后首涨

来源：21世纪经济报道

　　21世纪经济报道记者冉黎黎 北京报道

　　3月9日，根据国家统计局发布数据显示，2月份，受春节因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。值得注意的是，2月份，全国CPI环比涨幅为近两年来最高，同比涨幅为近三年来最高。

　　北京大学经济学院教授苏剑对21世纪经济报道记者表示，1~2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%，高于2025年同期，居民消费价格增速逐渐修复，但依然相对较低，反映出消费需求依然相对不足，有待进一步修复。展望未来，预计CPI增速将温和上行。

　　同时，受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，已连续3个月降幅收窄。其中，锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨。

　　远东资信研究院副院长张林对21世纪经济报道记者表示，2月份，PPI的运行改善具有鲜明的结构性，上游开采冶炼环节价格涨幅较高，相比之下，中游以及下游产品价格上涨幅度相对温和，也能反映出重点行业产能治理和“反内卷”政策仍在持续见效。总体上看，今年政府工作报告将CPI涨幅预期目标定在2%左右，2月价格数据说明居民消费价格和企业生产价格仍在修复过程中，但距离政府工作报告提出的通胀目标仍有一定距离，实现年度目标仍需要政策呵护、预期改善和市场恢复的共同支撑。

（全国居民消费价格涨跌幅 来源：国家统计局）

　　春节错月叠加消费需求恢复推高CPI

　　2月份，受春节因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%。

　　值得注意的是，回顾1月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%。从环比看，2月份，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.0%，为近两年来最高。从同比看，春节错月叠加消费需求恢复影响，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.3%，为近三年来最高。

　　另外，银河证券首席宏观分析师张迪对21世纪经济报道记者表示，2月份，核心CPI环比上涨0.7%（前值0.3%），同比上涨1.8%（前值0.8%），同比涨幅创2020年以来新高。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，从环比看，主要是受春节假期较长消费需求集中释放影响，服务价格上涨较多，涨幅高于季节性水平。服务价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI环比上涨约0.54个百分点。

　　从同比看，服务价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点。服务中，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格由上月下降转为分别上涨29.1%、19.8%、12.5%和5.4%；宠物服务、车辆修理与保养、家政服务、外卖餐饮价格分别上涨13.0%、12.0%、6.3%和5.6%；电影及演出票价格下降1.1%；房屋租赁进入淡季，房租价格下降0.6%。

　　另外，工业消费品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，黄金饰品价格上涨76.6%，涨幅小幅回落；家用器具、家庭日用杂品和服装价格分别上涨5.3%、2.6%和2.0%；汽油价格下降9.8%；小汽车价格下降1.2%。食品价格由上月下降0.7%转为上涨1.7%，影响CPI同比上涨约0.30个百分点。

　　苏剑表示，受居民集中办年货消费需求增加影响，一般春节所在月居民消费价格上涨明显，次月消费减少价格明显回落。2025年春节在1月，2026年春节在2月，春节错位使得本月价格相对去年同月价格上涨相对明显。1~2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%，高于2025年同期，居民消费价格增速逐渐修复，但依然相对较低，反映出消费需求依然相对不足，有待进一步修复。

　　需要注意的是，今年政府工作报告将CPI涨幅预期目标定在2%左右。张林指出，居民消费需求的全面复苏仍需要政策呵护、预期修复和市场恢复的共同支撑。

　　展望未来，苏剑认为，一方面，国内供给充裕，居民消费价格走势相对平稳；另一方面，受中东地缘风险加剧影响，全球通胀率或有明显上行，叠加2025年相对较低的基数，预计CPI增速将温和上行。

　　光伏、锂电制造价格上涨

　　PPI方面，从环比看，全国PPI上涨0.4%，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨。

　　董莉娟表示，本月PPI环比运行的主要特点包括国际有色金属、原油价格上行拉动国内相关行业价格上涨，同时，算力增长带动部分行业需求增加价格上行。计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件、集成电路封装测试系列价格分别上涨2.8%、1.2%和1.1%。

　　从同比看，全国PPI下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续3个月降幅收窄。

　　董莉娟表示，国内宏观政策集成效应持续显现，部分行业价格呈积极变化。其中，“人工智能+”蓬勃发展，电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，控制微电机价格上涨1.6%，服务消费机器人制造价格上涨0.7%。

　　值得注意的是，重点行业产能治理与“内卷式”竞争综合整治持续显效，光伏设备及元器件制造价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨。

　　张林指出，过去几年，光伏和锂电行业经历了惨烈的价格战，全行业利润受损甚至亏损。此次价格反弹，直接印证了“产能治理”和“综合整治‘内卷式’竞争”政策取得了实质性的效果。在行业自律与反“内卷”领域，通过提高能耗标准、限制低水平重复建设、鼓励行业兼并重组等措施，落后产能被出清，相关行业逐渐从“拼价格”转向“拼质量”和“拼利润”，定价权有所回归。

　　张迪提到，从当前价格运行环境看，全球与国内多重因素正在推动物价中枢逐步抬升。其中，国内政策周期正在进入新阶段。2026年作为“十五五”开局之年，两会对新型基础设施、现代能源体系以及人工智能与算力基础设施建设作出重点部署，相关重大工程与投资项目逐步落地，将带动电气设备、电子信息及相关材料产业链需求改善，从而对工业品价格形成支撑。

　　“不过，物价回升的持续性仍取决于需求端对成本上行的承接能力。如果居民消费与企业投资恢复力度有限，上游成本上涨可能更多体现在企业利润压缩，而非终端价格明显抬升。”张迪表示，后续需要重点关注国际油价走势、国内投资落地节奏以及居民消费和服务价格的修复情况。总体来看，在外部成本冲击与国内政策发力的共同作用下，未来一段时间物价中枢有望温和抬升，再通胀环境正在逐步形成。