超17亿短期债务压顶，这家家居龙头上市公司怎么了？

美克家居此前计划通过1.75亿元银行续贷缓解资金压力，但因控股股东债务诉讼或被迫终止

投资时间网、标点财经研究员 董琳

“高端家居第一股”——美克国际家居用品股份有限公司（下称美克家居，600337.SH）控股股东因债务问题引发的股权冻结风险持续加剧。

公司最新公告显示，因与江苏资产管理有限公司（下称江苏资管）的1.17亿元债务纠纷，江苏省无锡市中级人民法院于2026年3月4日裁定轮候冻结美克家居控股股东美克投资集团有限公司（下称美克集团）持有的全部股份。

投资时间网、标点财经研究员注意到，截至目前，美克集团持有美克家居4.88亿股，占公司总股本的33.99%，已被100%质押。尽管美克家居强调，本次股份被轮候冻结事项不会对公司的生产经营、控制权、股权结构、公司治理等情况产生影响，但该公司未来仍可能会面临质押爆仓等风险。

经营层面，受市场、行业、国际贸易及融资环境变化等多重因素影响，美克家居自2022年以来连续亏损，前期的重资产投入对公司的经营业绩与现金流稳定造成较大的财务负担，导致公司及子公司部分金融机构贷款逾期、商业承兑汇票未能按期兑付。

债务与业绩双重压力叠加下，美克家居自2024年7月以来推进的股份回购计划进展缓慢。截至2月28日，公司累计已回购股份179万股，占总股本比例仅0.12%；实际回购价格区间为1.47元/股至1.57元/股，累计回购金额为267.48万元，远低于原计划下限5000万元，回购进度仅完成5.35%。

美克家居本次股份被轮候冻结的基本情况

信息来源：公司公告

公告显示，本次轮候冻结事项源于美克家居与江苏资管发生的借贷纠纷。

2024年9月，该公司与江苏资管以债务重组方式开展借贷业务，美克集团为该借贷业务提供担保。2025年9月双方同意将该借贷业务展期一年，至2026年9月，担保期限也同步延长。但在展期后，美克家居未能按期向江苏资管支付债务重组补偿，江苏资管向法院提起诉讼并申请财产保全，涉诉金额约1.17亿元。

而在今年1月23日，广东省深圳市宝安区人民法院对美克集团所持公司的4.88亿股股份就进行了轮候冻结。轮候冻结原因同样是因借贷纠纷引发，轮候申请人为深圳市木林供应链管理有限公司，债务本金为4400万元。彼时，公告显示，截至2025年12月31日，美克集团贷款逾期金额为3.36亿元。

控股股东涉诉，对正处于跨界算力“自救”阶段的美克家居来说，无疑是雪上加霜。

从业绩来看，2022年开始，受经济波动、房地产行业调整以及市场需求疲软等多重因素叠加影响，美克家居归母净利润连续三年出现亏损，累计亏损额超16亿元。

2025年，美克家居主动关闭低效直营门店、对天津子公司实施停工停产，但由此产生的商品折价清仓、资产处置、装修资产报废、人员安置补偿等支出，叠加存货跌价和固定资产减值准备的计提，对当期利润造成了较大冲击。公司预计，全年归母净利润亏损12亿元至18亿元，预计扣非后的净利润亏损14.5亿元至20.5亿元，亏损额均较2024年同期扩大。

2018年至2024年美克家居归母净利润情况（亿元、%）

数据来源：Wind

持续亏损下，美克家居的债务缺口越来越大。

数据显示，截至2025年三季度末，美克家居货币资金余额仅1.16亿元，但短期借款为9.46亿元，一年内到期的非流动负债为9.42亿元，公司短期偿债资金缺口超17亿元。

值得一提的是，美克家居此前计划通过1.75亿元银行续贷缓解资金压力，但因美克集团债务诉讼或被迫终止，公司偿债渠道进一步收窄。

截至2026年1月30日，美克家居及其子公司到期未偿还债务累计达3.88亿元，其中金融机构融资逾期金额约3.02亿元，到期未兑付商业承兑汇票金额约8533.67万元，逾期债务占公司最近一期经审计净资产的14.12%。此外，美克家居及旗下分、子公司已有172个银行账户被冻结，占账户总数的55.84%，冻结资金合计约1024.13万元。

在对上交所监管工作函的回复中，美克家居表示，针对控股股东的流动性风险，美克集团拟采取积极筹资优先偿还公司担保债务、寻求金融债委会及金融机构帮助商议债务重组等措施。美克家居则计划通过增加控股股东法定代表人个人连带责任担保并调整为第一顺位，以及在被追偿时依据反担保函要求赔偿并保留起诉权力等方式保障自身权益。同时，为应对流动性风险，公司已拟定多项措施，包括加速资产盘活与处置、启动债务沟通与重组、全面压缩资本开支与费用以及强化现金流日度管控等。那么，美克家居能否顺利化解此次危机？

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