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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
执业证书编号：A0680622030012
政府工作报告首次提算电协同，明确构建新型电力系统、加快智能电网、发展新型储能、扩大绿电应用。美国拟投750亿美元扩建电网，科技巨头承诺自主供电，提振板块情绪。今天带来一只电力行业细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近4个月上涨46%。
2、公司此前披露的2025年三季报显示，公司业绩稳健增长、盈利质量显著提升。前三季度实现营业收入9.75亿元，同比增长4.85%；归母净利润2.37亿元，同比增长24.63%。
3、公司所有电站均为风电、光伏零碳电源，是西北区域重要的绿电供给方。布局宁东250MWp光伏复合项目等大型集中式绿电站，扩大绿电产能。
4、以风电、光伏为唯一主业，是绿电的生产者、资产持有者、产业协同方与市场交易者，深度绑定“双碳”与绿电发展主线。
电力行业产业链解析
电力行业产业链是支撑国民经济运转的基础性生态，以电能的生产、传输、分配和销售为核心脉络，清晰分为上游发电、中游输配电、下游用电三大核心环节，各环节紧密联动、协同发力。上游发电环节呈现多元化格局，传统火电仍是安全兜底的基荷电源，水电、核电作为清洁基荷电源发挥重要作用，而风电、光伏已成为新增装机主力，2025年二者合计新增装机占比超八成，形成多能互补的发电体系，核心参与主体包括五大发电集团及各类新能源企业。中游输配电是电力传输的核心枢纽，呈现“输电垄断化、配电区域化”特征，特高压骨干网架承担跨区域资源配置功能，国家电网、南方电网主导主干网络运营，当前特高压建设进入黄金期，助力能源“全国一盘棋”格局落地。下游用电端涵盖工业、商业、居民及新兴的AI算力等领域，其中工业用电占比最高，同时数字化、电气化加速推动用电结构升级，售电环节市场化竞争日趋激烈，储能、虚拟电厂等新业态逐步兴起，进一步完善产业链闭环，推动行业向清洁化、智能化、市场化转型。
电力行业未来发展趋势
电力行业未来将以构建新型电力系统为核心，朝着清洁低碳、安全高效、智能协同的方向稳步迈进，成为实现“双碳”目标的核心枢纽。新能源将逐步成为电力供应的主体，风光核等清洁能源装机与发电量持续提升，煤电则向灵活调峰的“压舱石”转型，形成多能互补的电源格局。数字化智能化赋能行业升级，数字孪生、人工智能等技术广泛应用，推动电网实现精准调度与高效运维，配电网智能化改造加速，微电网、虚拟电厂等新业态不断涌现。同时，全国统一电力市场加快建设，打破区域壁垒，市场化交易机制持续完善，充分释放行业活力。此外，储能规模化发展与特高压工程推进，将有效破解新能源消纳与资源空间错配难题，推动电力行业实现高质量转型，为经济社会发展提供安全、绿色、高效的能源支撑。
核心聚焦AIDC与电网内需双主线
中信证券认为，核心聚焦AIDC与电网内需双主线。AIDC方面，看好服务器电源国产份额提升，以及配电、储能、固态变压器（SST）出海与技术升级机遇，判断海外电力系统将沿储能、基荷电源设备、电网设备三阶段升级。电网内需上，国家电网“十五五”4万亿投资（较“十四五”增40%）奠定高景气，特高压等重大项目持续催化，GIS龙头受益显著。
东吴证券认为，AI算力爆发加剧全球电力短缺，带动各类电源需求大增。以美国为例，AI数据中心电力需求激增，而新增装机仅能满足需求的50%，电网互联性差进一步放大缺口。全球电源设备需求旺盛，2024年全球10兆瓦以上燃气轮机新增订单58GW，2025年预计飙升至90GW以上，对应金额超1300亿美元，形成卖方市场，利好国内电源设备出海企业。
银星能源公司是中铝集团公司旗下中铝宁夏能源集团控股的上市公司，是宁夏第一家从事风力发电的企业(贺兰山)，也是最早引领宁夏光伏发电的领跑企业，拥有国家级新型工业化产业示范基地，目前主要从事新能源发电、新能源装备制造和检测检修服务三大主营业务。
银星能源简介及主营业务
银星能源其中：新能源发电产业主要包括风力发电和太阳能光伏发电；新能源装备制造产业包括风电设备制造和光伏发电设备制造两条产业链；检测检修业务主要针对新能源发电检修、安装、运维服务，煤炭、火电检修服务等，具备新能源发电项目工程安装、风机检修、齿轮箱检修以及煤炭火电的检修能力。公司是宁夏最早从事新能源发电的企业，培养了一批优质的新能源人才队伍，在新能源项目前期、建设、运营和检修维护等方面具有丰富的经验，在从事风电检修运维方面具有一定的竞争力。公司已建成了西北地区最大的风机塔筒生产基地，具有规模优势，同时，银川地区位处西北地区中心地带，公司业务范围辐射内蒙、青海、甘肃、陕西等省份，具有运输成本优势。公司将通过做强新能源发电产业，优化装备制造产业，提升检修服务能力和融资能力，打造成为中铝能源板块新能源发展和资本运作平台，成为一家盈利能力强、富有市场竞争力的新能源上市公司。
银星能源股票所属概念
一带一路、太阳能、央企改革、新能源、智能电网、破净股、绿色电力、西部大开发、风能。
银星能源国内同业公司有哪些？
三峡能源、中绿电、新天绿能、节能风电、珠海港、江苏新能、嘉泽新能、川能动力、银星能源、中闽能源、龙源电力、立新能源等等。
公司财务透视：业绩增长与估值
公司此前披露的2025年三季报显示，公司业绩稳健增长、盈利质量显著提升。前三季度实现营业收入9.75亿元，同比增长4.85%；归母净利润2.37亿元，同比增长24.63%。
股价爆发动因
公司股价近期爆发，核心是政策红利、业绩支撑与资金共振的多重因素叠加。两会期间双碳政策持续发力，政府工作报告明确推动绿色低碳经济与新型电力系统构建，叠加宁夏风光大基地项目集中开工，公司作为宁夏绿电龙头直接受益，算电协同方向成为市场炒作核心。业绩端，公司2025年前三季度净利同比增长24.63%，经营现金流大幅提升，装机规模稳步扩张且技改项目落地见效，为股价提供坚实基本面支撑。资金面来看，主力资金持续净流入，换手率显著放大，叠加公司作为中铝集团唯一新能源上市平台的资产注入预期，以及估值处于行业偏低区间的修复空间，进一步吸引资金布局。同时，绿电交易扩容、储能业务推进等题材催化，与板块联动效应形成合力，共同推动股价实现爆发式上涨。
