最不应该倒闭的就是高合，因为它几乎完美达成了贾跃亭的所有设想

最不应该倒闭的就是高合，因为它几乎完美达成了贾跃亭的所有设想。首款车型HiPhi X第一年就成为50万级以上最畅销的豪华电动车，气得贾跃亭直接破防，公开指责高合成功是抄袭了法拉第未来的专利。

紧接着2022年以后，高合又陆续发布了HiPhi Y、HiPhi Z，都是设计个性、颜值惊艳的产品，按理来说应该能交出更好的成绩，可谁也没想到，等待高合的却是一步步走向破产。

本期我们就从源头说起，聊聊高合与贾跃亭的爱恨情仇，以及到底是哪一步走错，让这个极具个性的品牌最终被市场抛弃。

你可以说贾跃亭不靠谱，但不能说他惨。相比其他造车新势力，乐视宣布造车时，已经拥有庞大的用户群体，业务覆盖金融、电视、手机等多个领域，他提出的生态化反概念，正在一步步落地，而汽车，就是整个生态的最终载体。

但想法再好，落地也需要专业的人来操盘。2015年9月10日，丁磊以联合创始人、全球副董事长、中国及亚太区CEO的身份加入乐视超级汽车。从这些头衔就能看出，贾跃亭对他极为重视，而丁磊也确实能力出众，履历堪称开挂。

他从上汽的质量工程师一路做到浦东新区副区长，不管是汽车行业还是政界，都拥有深厚的人脉。丁磊加入后，乐视汽车项目迅速推进，很快就和北汽达成合作，签订了共同研发和代工协议。

如果按这个剧本走下去，乐视汽车完全能走在蔚来、小鹏前面，成为新势力的领头羊。可贾跃亭心思根本没放在这，其实早在2014年下半年，随着关键人物变动，贾跃亭就察觉到乐视前景不稳，为了给自己留退路，他一边推进乐视汽车，一边在美国悄悄组建法拉第未来，对外宣称中美两大市场同步发展。

丁磊对此并非没有疑虑，但当时两大公司的研发工作都由他全权负责，只要资金到位，他也没过多计较。可到了2016年，乐视的电视、手机等业务接连爆雷，整个公司陷入危机，好在汽车项目暂时没受太大影响。

2017年1月，FF91正式发布，据说当天就拿下6万辆订单，计划在中美两国陆续量产交付。结果大家都知道，贾跃亭拿到融创150亿投资后，留下一句下周回国，从此再也没有回来。

除了投资方孙宏斌，最懵的就是丁磊。整个乐视汽车项目，实际操盘人一直是他，从组建研发团队、和供应商谈判，到推动量产落地，全是他在牵头，贾跃亭更多只是负责拉投资。甚至游说投资方时，贾跃亭还总拿丁磊的资历做背书。

可想而知，丁磊在FF91上倾注了多少心血，这几乎是他后半辈子的事业希望。对他来说，FF91必须成功，既然贾跃亭跑了，那他就自己干。

同年12月，丁磊就在盐城悦达的支持下，成立了华人运通公司，快速启动造车。新团队核心成员，大多是原来乐视和法拉第未来的老部下，再加上现成的供应商关系网，研发进度自然很快。

可这条路，从一开始就走偏了。

当时新势力的普遍打法，都是先做PPT、发布概念车，先把投资拿到手，不然技术再强，也没法落地。加上当时行业环境好，还有国家补贴，投资机构都愿意砸钱赌一把，各家新势力融资都比较顺利。

但丁磊却公开表示，公司有强大的美资背景，短期内不做私募，也不进行A、B、C轮融资。后来才知道，华人运通背后的东海岸资本，关联的风时金融，其老板和拜登家属关系密切，当时丁磊计划直接去纽交所上市，觉得上市融资稳了，上市前的资金消耗，由盐城悦达兜底，数额十分充足，所以才有这样的底气。

而这，也成了高合最大的祸根。

贾跃亭自然知道丁磊的动作，两人从曾经的合作伙伴，彻底变成竞争对手，私下互相使绊子，干扰对方的项目推进。对丁磊来说，最大的困难不是没钱，而是怎么绕开专利，合法造出类似FF91的车。

后轮转向、动力回收等核心技术专利，全都握在法拉第未来手里，高合一直被卡脖子。除此之外，丁磊还砸钱做了很多短期看不到回报的项目，比如L4级自动驾驶，光是盐城和张江的实验，就投入超十亿。还有海外布局、数字化平台、虚拟座舱等等，全是烧钱的项目。

丁磊这么做，一方面是做技术储备，另一方面也是向外展示：公司资金充足、研发实力强、未来前景广阔。

可计划赶不上变化。2019年4月，拜登成为民主党热门总统候选人，团队开始主动剥离中资背景，切断了和风时金融的联系，华人运通赴美上市的计划直接泡汤。

眼看上市无望，背后的投资方开始施压，要求尽快推出量产车，要么融资、要么冲销量，必须尽快回血。没办法，为了活下去，高合只能硬着头皮推进。

2019年6月15日，华人运通和东风悦达起亚达成代工协议，地方拨款18.9亿改造产线。7月31日，正式发布高合品牌，以及首款定型车HiPhi 1。明眼人都能看出来，即便做了很多修改，整车风格还是满满的FF91影子，对开门、贯穿式车灯、车内中控布局，几乎全部继承。

高合还在这个基础上做了创新，对开门加上鸥翼式展开，看着酷炫，也方便后排乘客上下车；前后车灯还能自定义投影文字、图案，甚至能播放影片。

高合的核心思路，就是走极致个性化路线，打造市面上没有的差异化，目标群体根本不是普通老百姓，而是有钱、追求新潮的高端人群。所以直接给出了80万到120万的夸张预售价。

独特的设计确实引爆了行业，热度拉满，可也彻底激怒了贾跃亭。他去美国后，FF91一直被当地政府刁难，要求组建工会、缴纳环保基金，项目迟迟推进不了。听说丁磊快要量产，贾跃亭气得不行。

眼看HiPhi 1热度不错，计划第二年第二季度排产，结果全球疫情爆发，产线改造、零部件供应全面停滞，根本没法按时上市。无奈之下，地方再次出手，先后拨付7.9亿和5亿资金，协调各方保障生产。

2020年9月24日，改名后的HiPhi X正式上市，售价68万到80万。外观和概念车基本一致，配置做了大幅调整，和巴黎奇华盾合作定制香氛、搭配英国之宝音响、微软智能伙伴，堆足了豪华感。

动力上全系前后双电机，598马力、820牛米，2.6吨的车身零百加速3.9秒，达到超跑水准。电池由宁德时代提供，97度电，标称续航550公里，实测也就350公里左右，和当时友商水平差不多。

底盘是前双叉臂后五连杆，搭配CDC和空气悬架，由捷豹路虎团队调校，驾驶质感细腻，还支持悬架、刹车、动力自定义调节。整体来看，HiPhi X是一台合格的豪华电动车，用料做工都配得上定价。

市场反响也超出预期，2021年年中正式交付，到年底短短5个多月，卖出4237辆。别看数量不多，结合售价来看，HiPhi X第一年就成为50万以上最畅销的豪华电动车，销量是第二名保时捷Taycan的一倍，首战告捷。

凭借亮眼成绩，华人运通拿到交通银行50亿授信，这笔钱除了研发，还大量投入到销售网络建设。而这，又是一个致命大坑。

高合定位百万级豪华品牌，体验店必须撑得起格调，全都开在城市核心CBD、高端写字楼，租金、装修、运营成本高得惊人。就算当地没有门店，客户提车费用也全部报销，主打高端服务。

在丁磊看来，未来上市能轻松融到几百亿，这些成本根本不算什么。随后华人运通也加快了港股IPO进程，想要冲刺上市，就需要更好的交付数据支撑。

2022年7月10日，高合推出第二款车HiPhi Y，同样是中大型SUV，价格降到33.9万到45.9万，明显想走量。可到了这个价位，竞争对手扎堆，高合主打的个性化毫无竞争力，设计不出彩，动力和电池还减配成单电机、76度电，消费者一对比，宁愿选蔚来ES6、特斯拉Model Y。

这也说明，市场认可的不是高合的豪华品牌，只是单纯被HiPhi X的独特设计吸引。

紧接着成都车展，高合发布第三款车型HiPhi Z，终于回归品牌调性。机甲风外观极具视觉冲击力，颜值比HiPhi X更出彩，车内也重新设计，一块可旋转倾斜的大屏，简洁又科技。底盘和动力和HiPhi X一致，整体更成熟，定价51万到63万。

这个定价明显留了降价空间，想降到40万以内走量，可市场根本不买账。

高合的核心竞争力太薄弱，只有外观酷炫，没有其他硬实力。愿意为颜值买单的，基本是35岁以下年轻人，可这个价位，年轻人买不起，买得起的高端人群又看不上，喜欢的买不起，买得起的看不上，直接卡死了销量。

这就是丁磊的核心短板，他带着传统车企和政界的思维做新能源，习惯砸钱整合资源，却完全忽略了互联网思维。

反观理想，精准切入奶爸群体，用无里程焦虑、冰箱彩电大沙发，稳稳撬开30万级市场。小鹏早期虽口碑一般，但凭借轿跑外观、高性价比，抓住了年轻用户。

而高合，只有外观一个卖点，还被高价拖累。3.9秒的加速，在当时并不算顶尖，极氪001二十几万就能做到3.8秒，高合凭什么卖到五六十万，去冲击豪华品牌市场。

就算后来华为系车型凭借智驾强势崛起，也有核心技术做支撑。高合想站稳高端，要么持续烧钱打磨性能，打造品牌标签，要么靠技术形成壁垒，可华人运通早就没钱了。

2017、2018年不屑于融资，让高合错过了行业野蛮生长期。2020年疫情之后，资本大洗牌，投资机构收紧钱袋，融资变得难如登天。

而且不开放融资，虽然牢牢掌握控制权，但股东过于单一，抗风险能力极差。

雪上加霜的是，高合还爆发了信任危机。宣传的英国之宝音响，实际是国内代工，消息曝光后，引发大量舆论争议和车主维权，本就低迷的销量更是一落千丈。

整个2022年，高合交付量惨淡，远远没达到盐城悦达当初要求的年销1.5万辆、年产值百亿的目标。已经兜底几十亿的悦达，再也不敢继续砸钱，谁也不愿为这个无底洞买单。

更麻烦的是，高合不仅没钱，还负债累累。交通银行的50亿是授信贷款，到期必须偿还；还有供应商货款、员工工资、门店高昂开销、宣传推广费用，每一笔都是刚性支出。

2023年，高合只能大幅降价甩卖，短期拉升了销量，却直接砸崩了二手市场。原价68万的HiPhi X，二手20万都难出手，只有HiPhi Z行情稍好，HiPhi Y几乎无人问津。

另一边，贾跃亭也没闲着。法拉第未来上市后，FF91定价176.9万起，号称拿到1.4万订单，计划2022年第三季度交付，可最终还是因为资金不足，一再跳票。

贾跃亭把法拉第未来的困境，全都归咎于高合。一方面双方专利纠纷复杂，另一方面高合市场表现不佳，让资本对FF91也失去信心。贾跃亭彻底破防，直接对高合发起专利诉讼，这直接导致高合和沙特投资部56亿美元的融资谈判彻底失败。

资本本就谨慎，没人愿意投资深陷专利纠纷、品牌崩塌、业绩拉胯的企业。

业绩低迷、品牌受损、核心员工陆续离职，高合的问题像多米诺骨牌，一环崩塌，满盘皆输。

2024年之后，高合拖欠货款越来越严重，最终陷入停产停工的境地。即便丁磊亲自上阵，高管直播带货筹款，也无力回天。面对巨大的资金窟窿，没有任何资本愿意接盘，高合最终只能走向破产重整。

最近又有消息传出，有海外企业有意收购高合，未来有望复产。如果HiPhi Z升级后重新上市，大家觉得定价多少，才能重新接受这个品牌呢？