两会聚焦：数据、算法等无形资产能否用于抵押融资？其实代表建议完善定价体系

来源：滚动播报

（来源：上观新闻）

今年春晚，宇树科技的机器人再次登台，技术进步程度令人惊叹。今年的政府工作报告和“十五五”规划纲要草案多次提到科技创新。

在全国人大代表、东方财富信息股份有限公司董事长其实看来，面对复杂严峻的国内外形势，只有实现高水平科技自立自强，才能牢牢把握住发展主动权。

“科技创新离不开金融的助力。纵观历史，我们可以发现历次工业革命都始于科技创新、成于金融创新。”其实说，第一次工业革命离不开信贷体系的发展，第二次工业革命离不开资本市场的助力，第三次工业革命离不开创投体系的繁荣，“研究显示，1974年以来，美国42%的上市公司获得过风险投资支持。谷歌、苹果、特斯拉等美股科技‘七巨头’都在发展的关键早期阶段接受过风险资本支持。”

“目前，我们正处在新一轮科技革命和产业变革的浪潮之中，对金融体系提出了新的需要，应改变传统的资金配置方式，以更好支撑新技术的发展和壮大。”其实认为，首先需要建立一套新的定价体系。

“无论是以智能制造、绿色制造为代表的传统产业的转型升级，还是以量子科技、脑机接口为代表的未来产业，都越来越依赖数据、算法、知识产权等无形资产。”其实说，现行的投融资体系仍然较大程度依赖有形资产的抵押和企业历史财务数据，在数据、算法、专利等无形资产的估值、定价方面缺乏成熟的方法论，部分前沿产业企业难以获得和自身技术潜力相匹配的融资支持，可能影响创新成果的产业化进程。

他建议进一步推动完善数据、算法等无形资产的评估标准、披露规则，在此基础上引导行业主体优化金融定价方式，丰富金融产品供给，逐步建立更加适应数字经济和未来产业特征的金融体系，让金融资源真正流向新质生产力发展的重点领域。

“其次，我们需要更加耐心的资本。”其实说，以人工智能、生物医药、航天航空、半导体等为代表的前沿产业、硬科技赛道，普遍呈现出研发强度高、产业化周期长的特点。数据显示，科创板上市企业从成立到上市的平均年限是14.6 年，而目前国内主流的股权投资基金存续期限大部分在10年以内。

“有必要以更大力度培育耐心资本，通过相应的制度设计让资本的‘耐心’可持续。”其实建议，可鼓励设计分级基金，让长期限资金享受优先份额，降低风险敞口，让耐心“可承受”；大力发展S基金，畅通一级市场的股权份额转让，让耐心“可接力”；通过税收优惠等财政支持，让耐心“可受益”等等。

“通过这种结构化激励，可以更好地把资本的‘耐心’从一种稀缺的道德品质，转化为金融机构资产配置的一种理性选择，推动构建与科技创新的‘长期性’更相适配的‘陪伴式’金融体系。”其实说。

“最后，我们需要更加有效的风险管理工具。”其实说，当前以人工智能为核心的智能化浪潮正在全面覆盖千行百业，这种指数级增长的智能背后，需要指数级扩张的算力作为支撑。因此，算力及相关要素的价格波动风险显著提升，企业风险敞口显著放大，影响企业经营投入计划。未来我国可以考虑积极开发算力期货等创新工具，探索成立算力交易所，同时进一步丰富部分关键商品类别的衍生品供给，使金融体系不仅能帮助企业跑得“快”，更能帮助企业行得“稳”。

原标题：《两会聚焦：数据、算法等无形资产能否用于抵押融资？其实代表建议完善定价体系》

栏目主编：张骏 题图来源：张驰 摄

来源：作者：解放日报 王闲乐