如何判断中东战事后续对A股的双重影响？

为什么突发事件杀伤较大的是科技股和小盘股？如何判断中东战事后续对A股的双重影响？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月8日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为什么突发事件杀伤较大的是科技股和小盘股？如何判断中东战事后续对A股的双重影响？

第一个话题：为什么突发事件杀伤较大的是科技股和小盘股？

上周，我在周评当中还在探讨为什么春生第二波将会比较艰难的话题。随后，中东战争突然爆发了，股市受到了很大的冲击。所以今年的春生行情，可以说是难上加难。为什么本周杀伤力最大的是科技股和小盘股呢？

第一个原因，中石油、中石化、中海油这三桶油，在历史上第一次连续两个涨停板，引发了市场对指数暴涨的恐惧，最高到了4197点新高。然后，跷跷板效应就发挥到极致。

另一头科技股和中小市值股重挫，12个指数当中，中证A500这一周跌了1.78%，中证A50跌了0.9%，沪深300也跌了1%左右，上证50跌了1.07%，上证指数跌了0.93%。

但是小盘股指数和科技股指数跌幅就大了，深成指跌了2.22%，创业板跌了2.45%，科创板跌了4.65%，中证500跌3.44%，中证1000跌3.64%，中证2000跌3%，北证50跌7.14%。科技股和小盘股跌幅居前。

第二个原因，游资、机构、大户和中小投资者面对突如其来的战争风险，有紧急的避险反应，导致本周一二三大跌三天。其中周一和周二的成交量达到了3万亿以上，说明获利资金出逃是比较坚决的。因为人多势众一起抛，就造成了这样的局面。

第三个原因，前期跨年度的17连阳和元旦后的八连涨，涨了10.6%，5连板、10连板，甚至15连板，个股翻一倍到两倍的比比皆是，积累了丰厚的获利盘，看到了战争风险就迫不及待的了结获利盘。

第四个原因，受到了港股科技股指数从6600点跌到了4800点，跌幅达到25%，进入了熊市。这个对A股的比价效应是明显的，同时受到了美国大型科技股七姐妹的连续杀跌的双重影响。所以这一周里面，科技股的杀伤力是明显大于其他的个股。

虽然海内外的不确定性导致的情绪传导，影响了A股上证指数的跌幅也不到1%。但是，由于三桶油两个涨停之后，经过回调一周还有涨了10.84%，煤炭涨了5.8%，电力涨了4.6%。这些大盘股虚涨的指数，收盘虽然4124点，实际上是远远不到的，应该是在4070点左右。

这个从多数投资者的账户盈亏情况就可以反映出来，现在4124点的位置上，多数投资者的账户资金卡还不及去年底3968点的水平，有的可能还低个10%以上。所以指数是完全扭曲了，中东战争一下子损害到全体投资者的利益。

第二个话题：如何判断中东战事后续对A股的双重影响？

我的第一个判断是特朗普对于战争的从速胜论，变成了中长期。在开战之初，特朗普就扬言四天解决问题，把委瑞瑞拉的成功经验复制到伊朗，以为首日炸死了伊朗的精神领袖，伊朗内部的投降派就会推翻政权，向美国投降。

但是，后来又改变为1周，再后来改变为3-4周，现在又说100天。美中央司令部最近说甚至半年，到九月份即接近美国中期选举的时候结束战斗。

所以战争一旦开打了以后，就不是以主导战争的人的意志而转移。

现在中东，伊朗方面经过了高强度的狂轰滥炸、平民死亡，对伊朗克来说是一个悲剧，但对美军来说也是噩梦。伊朗被炸的断胳膊断腿，美军也被打的鼻青脸肿。

我们看到，以色列方面到处都是残垣断壁，一副狼狈不亚于去年的12天的轰炸。因为伊朗除了有老式的导弹以外，现在又有新式的导弹，击穿了以军的四层的反导网。

从美军角度，美国在中东十几个国家27个军事基地都严重受损。在卡塔尔能探测5000公里的铺路抓雷达被击毁，3-4萨德雷达被炸毁，有驱逐舰和补给舰被炸。所以美军每天要经受10亿美元以上的损失。双方都有严重的损伤，当然伊朗的损伤更大。

速胜论的破产，这个对我们中国是有利的。如果就像他说的四天解决问题，那么他还将发动更多的战争，对我们中国很不利。而打成了持久战、消耗战，这会削弱美军战争的欲望和动机，这是有利的。而且也有利于树立中国的国际威望，国际资金也会更多的做多中国。

所以这个是有两重性的，有利于我们中国国运的一面。

第二个判断，霍尔木兹海峡被局布封锁，这是有两重性的。一个是会导致石油运输的中断，推高油价，已经从战前的70美元涨到了现在的90美元，甚至有可能突破100美元，130美元以上。

但是另一面，伊朗又宣布封锁的只是美国、以色列和西方国家的货轮，对中国的货轮是放行的，所以中国受到的影响就相对要小一些。对一些主要依赖进口的其他亚洲国家可能受到的冲击更大。

对中国而言，因为有中俄石油管道的稳定的大量的供给，加上我们有几个月的石油储备，所以我们还能够撑一阵子，同时也迫使我们开展石油进口的多元化渠道。所以相对来说，对我们中国的影响相对小一些。

但是我认为赫尔木兹海峡不可能长期封锁，一个月以后应该会有一个比较明确的结果。

第三个判断，对A股的冲击相对较小。虽然战争也造成了我们A股短期冲击，连续大跌3天，但是随后2天便逐步企稳，弱势修复。

成交量是萎缩的，不可能有周一周二的3万亿，现在在2.2万亿左右，甚至会萎缩到2万亿左右。这样量小也话也有利于走慢牛、长牛，因为A股的估值在全球股市当中是比较低的。

慢牛为什么一直走不出来呢？因为A股市场人多，资金多，而且炒作的风气特别厉害。那么现在有了外部的压制后，我们A股不得不平静下来走慢牛，慢牛就会变成长牛。如果冲动暴动，那么慢牛就会比较短命。

我们看到中国股市的韧性还是比较足的。尽管周五夜间，美国股市三大指数又跌了1%上下，美国科技股又重挫，但是纳斯达克中国金融指数是涨了0.79%，中概股普涨。这个跟我们中国的A股，包括中概股在内估值比较低是有关系。

再一个，我们看到有利的条件是国家队之前大量减持华泰柏瑞510300为代表的四大沪深300ETF，在本周国家队再度出手护牌买入。从最低的4.587元涨到了4.687元，涨了将近1毛，把指数推高到4125点，最高4129点。

吴青主席在新闻发布会上专门讲到沪深300指数，它占A股权重的45%，总市值110万亿，那么就将近有50万亿。它既有金融股，也有其他行业龙头和科技股。这是A股市场的稳定器。

何况目前510300ETF的价格则相当于2024年10月8号3674点时的水平4.66元，落后了指数四五百点，所以它下方的空间是很有限的。凡是往下走，拉开距离越跌越买，赢面大于输面。这是代表了中国低估值的核心资产价格的一个标杆。当然还抱歉其他三个沪深300ETF。

另外，这次两会也透露了一些非常令人鼓舞的信息。比如2026年中国的GDP，从上年的140.19万亿，还要增长4.5%-5%，大概有6-7万亿人民币的增量，折算下来将近1万亿美元左右。

我们新闻发布会的发言人已经讲了，这增加了1万亿美元，就是相当于中等发达国家GDP的总量，非常厉害，我们一年就可以长出来一个中等发达国家。

所以我们中国经济是基础，这是绝对的，不可抗拒的，这是我们有利的方面。

然后，我们如果走慢牛的话，现在在4100点上方收盘30天，平均2.5万亿的话，加起来就75-80万亿的换手。如果继续换手，换手到A股市总市值110万亿，大概还要十几个交易日，甚至到3月底就全部换手，那么4100点就整固了，就可以往4200点方向去。

所以指数走的慢是好事，可以让我们轻指数重个股，降风险，然后吸引资金慢慢的进来。因为中东战争总有一天会有一个阶段性了结的。

第四个判断，就是政策整体积极，有助于政策倾斜板块构成局部的热点。这次吴清主席讲了四个字，2026年就是扶优抚科，就是优质股、绩优股，还有一个是高科技。这是总基调。

也就是为我们指明了，就是要选择绩优、低估值、高成长、盈利修复，然后是科技股。这几个要素仍然值得我们把握。

这次两会还把航天航空、低空经济、生物医药和卫星导航纳入了新的支柱产业，同时把算电一体化、算电协同首次写进了两会报告。

同时，国家发改委主任强调了AI应用，在十五五规划期间将有10万亿的产值，这是一块很大的蛋糕。

国务院国资委强调了，设立国家级并购基金，进一步畅通创业投资退出渠道，提高创投资本周转效率，预计引导撬动各类资金规模超1万亿元。

另外，在存储芯片、人形机器人、电网设备等，这些在面对中东战争和石油价格上涨相关度较小的行业，反而可以有了更多的上涨机会。指数走的越慢，这些个股表现的机会就越多。

所以从总的来看，对中东战争引发的不利影响，负面影响，我们不可低估。甚至还要做好有更坏状况出现的准备。

另外对我们中国有利的条件，中国股市的低估值、高成长性，以及国内资金，包括外资的认头和参与，然后做多中国的资金越来越多，看到我们A股成长的有利的一面。

在今年的春生行情当中，我们不能指望迈大步了，只能走小步。对多数投资者来说，先把2025年底的市值夺回来，然后慢慢修复自己的资产表。

以上的意见和分析

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