22亿美元！Lonza完成向纯CDMO转型，并分拆胶囊和健康成分业务

3月6日，瑞士巴塞尔，龙沙（Lonza）已达成最终协议，以23亿瑞士法郎（30亿美元）的企业价值将其胶囊和健康成分（CHI）业务剥离给Lone Star Funds（“Lone Star”）。龙沙将实现17亿瑞士法郎（22亿美元）的前期现金收益，并保留该业务40%的股份，并在其未来退出时享有额外的优先参与权。龙沙退出时的收益取决于Lone Star能否获得与其股权投资相等的初始回报。

大量前期收益与优先参与未来退出收益以及在未来退出时出售CHI的保留股份相结合，提供了有吸引力的价值上升和未来的现金生成。考虑到CHI业务在2025年恢复增长后的领先地位和优势，龙沙完全退出CHI的收益总额（包括前期收益、未来出售其保留的40%股权的收益和优先参与退出收益）预计将达到或超过30亿瑞士法郎（约40亿美元）。

此次交易是龙沙完成向纯CDMO战略投资组合转型的最后一步，也是最重要的一步。更广泛的投资组合更新包括将个性化药物业务剥离的协议，包括将Cocoon®平台转让给Octane Medical Group，将MODA®软件平台转让给STARLIMS Corporation的母公司，以及将Monteggio（CH）的小分子微粉化工厂转让给Microsize和Schedio Group。因此，龙沙现在在三个互补和集成的CDMO业务平台上运营，所有这些平台都由龙沙引擎®作为其独特的优势，利用尖端科学、智能技术和精益制造来实现复杂和新兴的制药模式。

龙沙首席执行官Wolfgang Wienand表示：“通过出售CHI和最近的其他三次撤资，在不到两年的时间里，我们重塑了我们的公司，并激活了我们对One Lonza作为纯粹的CDMO的愿景。我们现在能够专注于我们最强大的地方，并为我们的客户、人民和股东创造最大的价值。除了获得大量前期收益用于对我们世界领先的CDMO业务进行再投资外，我们还能够为龙沙实施有吸引力的机制，使其从CHI的未来价值创造中受益。经过严格的流程，我们相信Lone Star能够带来必要的能力，带领CHI走向美好的未来，并为离开龙沙的同事创造机会。我感谢整个CHI团队多年来对龙沙的承诺，以及在即将到来的过渡阶段给予的持续支持。”

随着交易的执行，龙沙兑现了其在2024年12月投资者更新中作出的承诺，作为新的龙沙战略的一部分，即在其CDMO有机增长模型™中充分关注高价值创造，该模型的CER销售额平均随时间增长，利润率不断扩大，同时投资销售额的中高百分比。CHI退出的收益将成为龙沙在其既定资本配置框架中的可自由支配现金池的一部分，以资助优先的有机增长机会和具有吸引力回报的补强收购，增加产能、技术，并扩大其业务组合，以符合“一个龙沙战略”和由龙沙引擎®驱动的竞争差异化。

龙沙致力于进一步加强现金生成，在资本配置中应用高度纪律，并保持高效的资本结构。鉴于中期内有机资本支出预计将放缓至销售额的中高10%，以及出售CHI的前期收益，预计该公司的杠杆率将大大低于目标水平。龙沙将通过股份回购向股东返还5亿瑞士法郎，该回购将在收到前期收益后执行。龙沙将持续审查具有战略和财务吸引力的投资前景，并确定所维持的资本水平是否适合可能的要求。任何被视为盈余的资本都将退还给股东。

龙沙仍然致力于其渐进的股息政策，保持或逐年增加每股股息，同时保持杠杆水平和信用状况，与自2019年以来一直重申的标准普尔投资级信用状况BBB+一致。

Lone Star通过授权管理和投资未来，在充分发挥其与CHI具有相似特征的投资组合公司的潜力方面有着良好的记录。Lone Star已确认，在交易完成后，为客户保持高标准的服务交付和质量是其CHI战略的核心基础。

CHI的保留权益将被视为对一家关联公司的投资，龙沙作为少数股东，没有管理控制权。龙沙预计，其将在2026年4月1日公布的2025财年财务报表中确认一项特殊的非现金减值，包括与CHI资产相关的商誉约13亿瑞士法郎。该影响将分配给终止经营，不会影响持续经营的核心息税折旧摊销前利润。

该交易预计将于2026年下半年完成，但须符合与监管批准和完成CHI与龙沙更广泛业务的合法分离有关的惯例成交条件。

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